近年来中概股回归成为热门话题,中国概念股公司在私有化回归之后,往往会通过借壳方式达到上市,而业绩承诺在其中发挥着重要作用。其在保护中小股东权益的同时,有助于提高借壳上市的成功率,增强并购过程中的协同作用。但是业绩承诺协议的签订存在一定弊端,当业绩指标设置过高时,有可能会引发公司做出一些机会主义行为,如为了达到承诺协议中约定的业绩水平,为避免失约造成的资产损失和股价的剧烈波动,公司往往会冒险运用各种手段进行盈余管理。这既加剧了资本市场信息的不对称性,还损害了外部投资者的利益,长期来看更影响到公司的正常经营。因此,研究中概股公司私有化借壳上市后高业绩承诺压力下的盈余管理问题,成为市场需要关注的重点之一。基于上述的思考,本文选取具有高估值、高业绩承诺、精准完成、业绩变脸等基本特征的巨人网络为研究对象,运用文献整理法和案例研究法,试图对私有化退市并采用借壳上市的企业在高业绩承诺实现压力下的盈余管理问题进行分析,并得出相应的结论。首先,本文概述了选题的研究背景及意义,提出论文的分析思路和方法,并梳理了国内外关于业绩承诺与盈余管理的文献,同时也介绍了论文中的主要概念以及基础理论。接着梳理了公司借壳上市的背景及过程,发现公司在高业绩承诺实现期间存在盈余管理迹象,并分析出其可能存在的动机。之后本文通过对该案例的深入探究,发现公司存在应计和真实盈余管理相结合的盈余手段,比如收购并表、操纵费用、规避商誉减值等;再者,利用事件研究法分析公司高业绩承诺压力下盈余管理的经济后果,发现短期来看公司并不被市场看好,长期有损公司形象,损害投资者的利益。最后,本文从监管部门、中介机构、投资者和上市公司四种主体提出了几点研究启示,为市场监管提供新思路,促进资本市场的良好运作。业绩承诺协议的签订对公司来说具有激励作用,同时指标设置过高也存在压迫力诱发公司的机会主义行为。本文选取借壳上市中高业绩承诺压力下的盈余管理问题这一课题,警示投资者关注业绩承诺风险,也为盈余管理的监管提供了不一样的思路,丰富了盈余管理的手段,为进一步完善相关的制度提供启示。