【摘 要】
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现在正是我国实行创新驱动战略,加速发展资本市场与鼓励万众创新的时代。作为沪市、深市两个重要的股票市场进行交易的互联互通机制,陆港通的的实施不仅在对外开放的方面上显示出重要的意义,亦是逐步实现了我国股票市场的双向开放,其实施在内地股票市场出现了前所未有的新转变,也必然对上市公司产生了影响。本文借助陆港通相关的政策实施,将这些政策实施作为我国的股票市场开放的外生冲击事件。在样本选取上具体选择了从201
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现在正是我国实行创新驱动战略,加速发展资本市场与鼓励万众创新的时代。作为沪市、深市两个重要的股票市场进行交易的互联互通机制,陆港通的的实施不仅在对外开放的方面上显示出重要的意义,亦是逐步实现了我国股票市场的双向开放,其实施在内地股票市场出现了前所未有的新转变,也必然对上市公司产生了影响。本文借助陆港通相关的政策实施,将这些政策实施作为我国的股票市场开放的外生冲击事件。在样本选取上具体选择了从2010-2018的中国A股上市的企业作为最初的研究样本后续通过采用PSM法得到准自然实验样本,再通过使用双重差分模型、因果逐步回归法对分离出的样本进行相应的实证研究。据此对于股票市场开放对企业技术创新的影响,以及潜在的有效作用渠道进行分析。本文的研究发现:(1)股票市场开放对于企业技术创新存在正相关关系。(2)融资约束在股票市场开放与企业技术创新的影响中起到中介作用。股票市场开放完全是可以通过缓解融资约束来作用到企业的技术创新,并且对它有一个正向影响。(3)公司治理水平在股票市场开放与企业技术创新的影响中起到中介作用。股票市场开放也是完全可以通过对企业的公司治理程度提高来作用到企业具体的技术创新上,使得企业技术创新整体得以有正向的提升。(4)风险承担水平,在股票市场开放与企业技术创新的影响中起到中介作用。股票市场开放同时可以通过作用到每个公司的风险承担水平的提升上,来对企业的技术创新有一个正向的积极影响。(5)股票市场开放对企业技术创新的影响差别还会受到企业异质性的波及。在从股权性质的异质性上来看,股票市场开放对于非国有企业来说是有显著的促进作用的。对比来看对于国有企业就没有产生显著的影响。本文研究充实了金融服务实体经济相关理论,丰富了股票市场开放对于企业技术创新的研究文献。为我国经济政策对于企业创新的作用呈现有力的系统性证据。最终对于坚定地施创新驱动发展战略,助力推动中国高质量经济的发展提供帮助。
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