创业投资是为有潜力的初创企业提供融资的专业活动。创业投资机构的诞生不仅填补了初创企业融资的空白，还能为被投资企业提供增值服务，加速企业创新成果转化。随着创业投资行业的发展，许多国家开始设立政府创业投资基金，进一步缩小初创企业的融资缺口。中国作为全球创业投资增长最快的市场之一，政府高度重视创业投资的创新驱动作用，并陆续出台了相关政策来支持政府创投基金的发展。由于不同所有权类型的创业投资在投资动机、投资范围、投后管理和专业技能等方面有较大区别，它们对被投资企业创新的影响也存在差异。因此，创业投资的控制异质性特征对企业创新的影响不容忽视。
　　国内的创业投资与企业创新相关研究多从企业是否获得创业投资支持的角度入手，却很少有文献从公司治理视角研究创业投资的控制权特征与企业创新。因此，本文以2009—2015年创业板上市企业为样本，实证研究创业投资控制异质性与企业创新的关系。结果表明，创业投资控制异质性对企业创新有显著影响。与政府支持的创投机构相比，非政府支持的创投机构所投资的企业有更好的创新表现。同时，与非政府创投机构独立投资相比，政府与非政府创投机构联合投资的企业有更好的创新表现。此外，由于我国制度环境在不同地区之间差别较大，本文考察了企业所在地制度环境对创业投资和企业创新之间关系的影响。研究发现，企业所在地正式制度水平越高，非政府支持的创投机构对企业创新的促进效应越强。非正式制度也表现出了类似的调节效应，企业所在地社会信任水平越高，非政府支持的创投机构对企业创新的促进效应越强。本文进一步考察了正式制度与非正式制度的相互作用，并发现二者之间存在互补效应。进一步检验中，本文还研究了非政府创业投资对企业创新促进作用的机制，发现非政府创业投资通过更多地参与被投资企业的公司治理来提高企业创新绩效。