我国上市公司呈现出股权相对集中的现象,根据信息不对称理论和委托代理理论,大股东相对于中小股东而言在信息获取上具有优势,且两者之间存在利益冲突。当大股东能够获取的控制权收益和现金流权收益之和大于其超控制权收益时,大股东和上市公司利益一致,会倾向于通过关联交易利益输入向上市公司提供支持。反之,大股东会更倾向于通过关联交易利益输出侵占上市公司利益,导致上市公司的经营状态恶化,损害中小投资者的合法权益。而市场中谈及到关联交易利益输送时常指利益输出,少有关注利益输入。给关联交易带上了负面形象,使其积极作用被弱化和忽视。这必然会影响到我国资本市场的秩序,妨碍我国经济的高质量发展。梳理文献后,本文选择了信息不对称、委托代理和控制权收益理论作为基础,并采用刘少波提出的超控制权收益概念,从动因和经济后果展开对关联交易利益输送的机理分析。同时,分析了我国上市公司在关联交易、股权结构和关联交易利益输送三个方面的现状。在此基础上,选择供销大集集团股份有限公司（以下简称ST大集）作为本文的研究对象。首先介绍了案例公司及其关联交易利益输送的基本情况,然后对公司在不同时间段关联交易利益输送行为的方式、动因和经济后果展开分析。ST大集作为一家商品流通服务企业,在2003年被海航集团收购并控制,随后在2008年,被海航集团通过股权增资的方式,将其股份转移给海航商业,开始采用“海航集团-海航商业-ST大集”的三层结构进行管控。其关联交易利益输送行为大致可以分为三个阶段:一是2008年至2016年,海航商业通过资产注入和经营合作的方式对ST大集提供关联交易利益输入,以整合企业内部资源,推进上市公司战略转型,实现了ST大集经营规模和营业收入的快速提升。二是2017年至2021年,海航集团为缓解自身经营危机,获取超控制权收益,利用其对ST大集的控制权和信息优势,通过非经营性资金占用,违规担保和不良资产收购等方式,导致ST大集经营状况恶化,存在200.28亿元资金占用和43.84亿元违规担保,中小股东利益受损。三是2021年至2022年,因ST大集2020年度审计报告被出示无法表示意见,并在2021年被债权人申请进行重整,面临退市危机。为保住ST大集上市资格,大股东又通过关联交易利益输送对公司提供支持,帮助ST大集实现摘星,暂时解除退市风险。根据案例分析,本文得出以下结论:一是不同动因下关联交易利益输送的资源流动方向存在差异;二是上市公司缺乏独立性为关联交易利益输出创造了条件;三是关联交易利益输入和利益输出会产生不同的经济后果。最后,本文就促进关联交易利益输送的积极作用,抑制关联交易利益输出提出了相应的建议:一是上市公司应在保证企业经营和资金管理独立性的同时,建立健全企业内控制度;二是中小投资者应加强专业知识学习,保持理性投资,可以通过分析上市公司关联交易动机辅助投资决策;三是监管者可以利用大数据技术增强关联交易信息披露和监督,提升违规成本。本文对ST大集关联交易利益输送的研究,有助于丰富相关理论和新观点在案例中的应用,以更全面地认识关联交易利益输送。