近年来,我国股权分置改革试点成效显著,企业股权激励的作用愈发明显,股权激励机制日益成熟,复合式股权激励模式应运而生。2017年,正邦科技首次采用复合式股权激励模式,实施股权激励计划。本文选取正邦科技为案例研究对象,从企业实施股权激励的动因切入,对企业实施复合式股权激励能否产生良性反应,促进企业可持续发展这一问题进行研究。本文在分析公司实施股权激励的现状、股权激励的概念、方案设计及具体行权情况的基础上,首先,对正邦科技的经营现状和股权结构进行梳理,以了解复合式股权激励实施主体的主要情况;其次,对公司实施复合式股权激励的方案、过程及行权情况进行概括分析;再次,对公司实施复合式股权激励的时机、规模及动因进行了研究分析,并根据分析结果构建了复合式股权激励的评价体系;最后,利用事件研究法、财务指标分析法、行业均值对比法等对正邦科技的复合式股权激励实施效果进行了研究。经研究发现:（1）正邦科技实施复合式股权激励计划的目的在于降低委托代理成本,帮助正邦科技平衡行业周期性波动带来的冲击,同时增强公司核心竞争力,实现逆周期扩张和业绩的可持续增长;（2）实施股权激励计划效果显著,委托代理成本明显下降,行业周期性波动得以平衡,企业生产规模持续扩容,创造了积极、显著的市场效应及非财务效应。本文创新之处在于:（1）从股权激励的“复合式”切入,对股权激励问题题进行深入分析;（2）从市场、财务以及非财务等多个角度,对企业实施股权激励的效果进行分析;（3）采用EVA分析方法,对企业实施复合式股权激励效果进行评价分析。