股利的分配方式包括现金股利、股票股利、转增股本以及混合股利,目前有近7成的上市公司以现金股利作为主要分配方式,现金分红已基本形成主流趋势。现金股利分配是企业对各种因素进行权衡的结果,除了要考虑公司内部因素外,还需要兼顾外部融资环境。当企业对外获取信贷资金困难时,会对公司的内部留存收益和可支配资金进行调整,提高现金持有比例,进而影响到当期现金股利的分配。因此,有必要研究企业现金股利分配与其面临的信贷约束程度之间的关系。本文从信贷约束的角度切入,以剩余股利理论和股利代理理论作为理论基础,从企业投资决策、预防动机和管理层行为三个方面,分析企业面临的信贷约束影响上市公司现金股利分配的机制和途径;根据预算软约束理论,区分在企业不同产权性质下,信贷约束与现金股利分配之间的关系是否有所不同。本文对外部融资环境如何影响企业的财务决策进行了探讨,并进一步分析了不同产权性质下融资环境对财务决策的影响是否存在差异,希望能够对目前现金股利方面的研究进行补充,帮助上市公司做出合理的股利分配决策。综合理论和实证分析的结果,得出了如下结论:（1）信贷约束对上市公司的现金股利分配具有制约作用,当公司面临信贷约束时,会有较低的股利分配意愿和股利支付水平。（2）相比于国有企业,信贷约束对现金股利分配的抑制作用在非国有企业中更强。