改革开放40多年来,我国经济发展水平不断提高。但经济发展的同时,我国生态环境、自然资源等都付出了重大代价。近些年来我国政府部门尤为重视经济结构调整工作,力求实现经济由要素驱动向创新驱动的转变,并将其看作是国家经济发展的首要任务之一。2008年全球金融危机以来,我国企业的杠杆率不断攀升。直至2015年国内非金融企业的杠杆率为151.2%,远远超出国内其他各个部门。杠杆率的大幅度提升导致企业发展更加困难,所面临的财务风险更高,给我国经济长远健康发展造成了极大影响,面对这一现状我国政府正式出台了“去杠杆”的相关方针政策。去杠杆作为供给侧结构性改革的关键内容,一方面要通过逐渐降低企业杠杆率,从而有效降低企业因债务过高而面临的破产风险。与此同时,随着去杠杆政策的出台和落实,要推动国内经济增长方式从传统要素驱动方式逐渐转化成为创新驱动方式,不断提升国内企业自身经济活力以及创新活力。那么去杠杆政策是否会对企业研发投入产生影响呢?本文选取了 2011-2020年A股非金融上市公司作为研究对象,探讨了去杠杆政策给上市公司研发投入造成的影响,以及财务风险在这一过程中的中介效应;在进一步研究中,本文检验了过度负债、公司治理以及地区差异的调节效应,以此分析去杠杆政策对企业研发投入的影响程度在不同的情境下是否存在差异。基于以上研究,本文得出如下结论:（1）去杠杆政策的实施提高了企业的研发投入水平。（2）去杠杆政策是通过降低企业面临的财务风险这一中介路径从而提高了企业的研发投入水平。（3）去杠杆政策对企业研发投入的影响在不同情境下发挥不同的效果:相对于不存在过度负债的企业,去杠杆政策对过度负债企业的研发投入的促进效果更显著;相对于公司治理水平低的企业,去杠杆政策对公司治理水平高的企业的研发投入的促进效果更显著;相对于中西部地区,去杠杆政策对东部地区企业的研发投入的促进效果更显著;相对于非制造业企业,去杠杆政策对制造业企业的研发投入的促进效果更显著。本文的研究,首先拓展了资本结构与研发投入关系的理论研究,同时也考察了去杠杆政策的实施效果,基于企业的异质性因素,从过度负债、公司治理、地域差异等角度进行探讨,丰富了有关去杠杆政策的具体经济后果的研究,可以为进一步推进供给侧结构性改革提供一定的经验证据。结合上述研究结论内容,本文从企业以及政府两个不同角度提出相关建议,具有一定的启示意义。