2015年起,沪深证券交易所积极响应中国证监会“监管转型”的总体部署,正式调整现行信息披露监管政策,对主板上市公司由按辖区监管变更为分行业监管。在分行业监管模式下,证券交易所一方面针对不同行业制定了具体的信息披露指引,要求上市公司披露更多与行业相关的特质信息,一方面依据行业门类设立不同监管小组,进一步优化了信息披露证券监管的实施效度。目前我国针对交易所一线监管的相关研究刚刚起步,分行业监管作为交易所强化一线监管职能的具体实践,暂未得到足够关注,其产生的经济后果有待深入探究。考虑到相比深圳证券交易所,上海证券交易所具有更加清晰的政策变革时点与更加直接的政策实施转变,本文选择以2011-2018年上海证券交易所的上市公司作为研究样本,首次从证券监管角度实证检验了分行业监管对权益资本成本的影响及作用机制。研究发现,分行业信息披露监管的实施显著降低了企业权益资本成本,但对于机构持股比例较高、分析师关注度较高以及属于重点监管行业的企业来说,下降效果有所减弱。进一步分析发现,分行业监管的实施有利于提高上市公司信息披露质量与股票流动性从而促进权益资本成本的降低。本文研究弥补了分行业监管经济后果研究的相对空白,也拓展了权益资本成本影响因素研究体系。此外,本文研究结论正面肯定了分行业监管政策的实施效度,能够为资本市场不同参与主体的相关决策提供重要参考依据,有助于持续优化该政策相关措施,具有一定的实践指导意义。