由于早期国内资本市场中企业资产质量良莠不齐的问题,许多企业将优质资产进行分拆上市,但随着分拆上市的弊端逐渐显现,关联交易频繁、管理效率低下等问题影响了企业的高效运转,财政部等多部委就此问题多次发布相关指导意见和通知,支持绩优的大型企业实现整体上市。在对以往整体上市的研究梳理中可以看出,现有研究大多集中在国有企业整体上市的动因、路径、价值创造以及与分拆上市的对比研究,对整体上市模式的研究较少。本文选取海尔智家作为案例分析对象,探究创新模式下海尔智家整体上市的实施策略与其取得的绩效。本文以委托代理理论、协同效应理论以及企业边界理论为理论基础,整理和归纳了与整体上市和私有化相关的文献,对已有文献进行了评述。在理论基础和文献支撑的基础上,本文首先以海尔集团双平台上市历史为线索,引出海尔智家进行整体上市的根源,并从内部和外部两个方面对海尔智家私有化海尔电器的动因进行详细阐述。其次在剖析“私有化+介绍上市”模式特点的同时将新模式与目前现有整体上市模式进行对比,提出海尔智家实施策略的合理性。然后通过降低交易成本、降低代理成本、缓解融资约束三个方面阐述整体上市作用于企业绩效的机理。最后,通过市场绩效、非财务绩效及财务绩效三个方面评价海尔智家整体上市新模式下的绩效。研究结果发现:其一,海尔智家并壳上市的外部动因是为了迎合全球化战略布局和家电行业创新发展驱动,内部动因则是为了提高资金配置效率、降低管理费用及降低交易成本。其二,海尔智家创新模式下具有双平台参与私有化、交易对价为换股+现金方式、上市程序比较简单三个特点,通过对现有整体上市模式下的典型案例对比,指出创新模式相对于现有模式,在实施风险、时间成本、企业适用条件方面,更适合海尔智家进行内部资源整合及梳理股权架构。其三,通过理论和数据分析海尔智家新模式影响绩效的机理,得出创新模式下的并壳上市可以有效降低交易成本、代理成本以及缓解融资约束进而增强企业绩效。其四,通过绩效评价得出,海尔智家私有化海尔电器实现并壳上市获得了良好的短期市场绩效以及指标趋势表现良好的财务绩效,同时增强了协同效应以及员工激励计划激发了企业活力。总之,在企业进行整体上市模式的选择时应该注意本身的发展特征注入相关优质资产、考虑资金需求和时间成本、考虑集团内壳的情况,才能进一步实现深度整合的增长绩效。