【摘 要】
:
投资决策作为企业重要的经营决策,涵盖了企业日常经营中的多个环节,这其中包括了资源分配和发展战略抉择等与企业生存发展相关的各个方面,因此投资效率的高低对企业长远健康发展至关重要。而在全球经济一体化的背景下,越来越多的我国企业响应国家“走出去”政策的号召,积极参与国际市场竞争,期望通过海外业务的开展,获得丰富的资源、先进的技术和广阔的市场,从而提升自身的综合竞争力。但在开展海外业务过程中,由于经营的市
论文部分内容阅读
投资决策作为企业重要的经营决策,涵盖了企业日常经营中的多个环节,这其中包括了资源分配和发展战略抉择等与企业生存发展相关的各个方面,因此投资效率的高低对企业长远健康发展至关重要。而在全球经济一体化的背景下,越来越多的我国企业响应国家“走出去”政策的号召,积极参与国际市场竞争,期望通过海外业务的开展,获得丰富的资源、先进的技术和广阔的市场,从而提升自身的综合竞争力。但在开展海外业务过程中,由于经营的市场从以往单一的国内市场拓展至多元化的国际市场,致使企业面临文化冲突、制度差异以及社会关系缺失等多方面的挑战,特别是近年来全球贸易摩擦事件频出,贸易保护主义呈抬头趋势,致使不少企业的海外业务受挫。在如此的现实背景下,进行国际化经营自然会影响到企业的投资决策,进而对企业的投资效率产生影响。为了探寻国际化程度对投资效率的影响,本文在以往研究和相关理论的基础上进行理论分析,并以2008年至2019年我国上市公司的历史数据作为研究样本,通过实证方式对本文提出的假设进行验证,随后在此基础上进一步从企业的风险承担和委托代理问题的角度研究这一影响的传导机制,并从财务柔性、董事会职能背景多样性和高管持股三个方面进行异质性分析。基于理论分析与实证结果,本文得出以下结论:(1)企业国际化程度的提高会导致投资效率的下降,区分企业的非效率投资类型后发现,这一影响既存在于过度投资的企业之中,也存在于投资不足的企业之中;(2)通过传导机制检验发现,企业国际化程度的提高会增加企业的经营风险和加剧委托代理冲突,进而降低企业的投资效率,以上两条传导机制在过度投资和投资不足的企业中均成立;(3)通过异质性分析发现,在财务柔性程度更高、董事会职能背景更丰富和高管持股比例更高的企业中,国际化程度对投资效率的不良影响更低,在区分非效率投资类型后发现,企业间财务柔性程度不同引发的国际化程度对投资效率影响的区别,仅存在于投资不足的企业之中,而企业间董事会职能背景多样性程度和高管持股比例不同引发的国际化程度对投资效率影响的区别既存在于过度投资的企业之中,也存在于投资不足的企业之中。基于以上研究结论,本文从企业、监管机构和政府的角度提供了相应的建议。本文研究结论从理论方面看,通过进行国际化程度对投资效率影响的综合分析,丰富了企业国际化经营与投资效率的相关研究,为后续研究提供了新的视角;从实践方面看,本文的研究内容为企业更高效地开展海外业务,以及监管部门与政府更好地监督和引导我国企业参与国际市场竞争提供了有效的建议。
其他文献
义务教育是我国整个国民教育体系的基础,亦是最基本的公共产品,其在城乡间实现均等化对于推进教育公平和社会正义意义重大,同时也会为乡村振兴注入持久内生动力,义务教育的城乡均等决定着国家进步和民族未来,亦是实现中华民族伟大复兴历史使命的迫切要求。我国义务教育经过多年的不断改革与发展,已经取得了长足的进步与令人瞩目的成就,但是在教育经费、师资力量、办学条件、教学成果等方面仍然存在城乡差距。本文以2011—
作为微观创新主体,企业创新水平的提高对于实施创新驱动发展战略具有重要意义。但企业创新活动囿于高调整成本和高融资成本,使企业研发资金的持续投入受到约束。税收征管是影响企业经营决策的有效途径,因而如何运用税收工具调动企业创新的积极性,是当前亟需解决的问题。随着“金税三期”工程的竣工,基于大数据平台实现了税收大数据的整合,标志着我国税收征管正式进入大数据征管时代。在税收征管数字化转型与创新驱动发展战略的
自农业革命以来,农业的发展就与人口增长、社会安定息息相关,在当今更是一个国家或地区经济发展的动力源泉。农产品不仅是创造人们生活必需品与生产资料的重要部门,而且是保障国民经济建设和发展的重要基础产业。中国自古便是农业强国,耕地面积、务农人口数量巨大,农村的发展直接影响着全体人民群众的生活质量。所以农村是中国群众生存条件改善、现代化发展、社会稳定的基石,它最终决定了国民经济各部分的发展质量与效率,是中
贫困问题古已有之。解决贫困问题,是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要内容,是中国人民、中国共产党、中国政府孜孜以求的梦想和共同的奋斗目标。随着中国2020年底脱贫攻坚取得全面胜利,消除绝对贫困的艰巨任务得以实现,中国跨越到了巩固现有成果,实现乡村振兴的全新历史阶段。进入新时代,踏上新征程,贫困脆弱性逐渐成为贫困研究的一个重要方向:贫困不再是传统意义上的物质贫困,还包括家庭面临风险冲击时的贫困脆弱性。
改革开放以来我国得到快速发展,但同时也造成了我国发展不协调的问题,使得收入差距较大,缩小县域内的城乡收入差距是当前的重要任务之一。财政是国家治理的基础和重要支柱,是促进社会公平、改善人民生活的物质保障。浙江省在解决发展不协调问题上取得较好成果,其财政体制发挥了至关重要的作用。本文结合浙江省“省直管县”的财政分权形式,通过梳理相关政策文件及理论,结合实证分析探讨浙江省“省直管县”形式下的财政分权对城
大陆板块在边界处发生相互运动时会产生地震现象,我国位于环太平洋地震带和欧亚地震带的结合部,处于太平洋板块、印度板块和菲律宾板块的强烈挤压之下,这导致地震断层的运动异常活跃。地震活动在我国非常频繁,震级常常较大,而且震源深度相对较浅,震区范围广泛,因此我国是一个受地震灾害影响严重的国家。我国的陆地面积虽然仅占全球陆地面积的约6%,但我国的陆地地震数量却占全球陆地地震总数的约33%,并且地震导致的死亡
目前,我国的人口老龄化问题愈发严重,而人口老龄化对整个社会产生的影响是多方面的,老龄化的进一步加深无疑会对企业职工基本养老保险制度产生较大影响。横向来看,当前企业职工基本养老保险基金区域发展失衡,并且统筹层次仍处于省级统筹向全国统筹的过渡阶段,基金跨地区调剂力度有限,各省之间的差距将会进一步扩大,形成“马太效应”;纵向来看,未来期间内我国的老龄化水平仍会进一步加深,若统筹层次仍停留在省级统筹阶段,
随着我国经济由高速增长转向高质量发展,过去推动我国经济增长的高污染、高耗能的发展模式已经不能适应我国经济发展现状,这要求我们要以绿色可持续的方式进一步推进我国经济社会发展。在推进我国经济绿色发展的过程中,企业的绿色创新扮演着重要的角色。但是当前我国的企业绿色创新水平还无法满足我国绿色发展的要求。我们需进一步引入企业外部的激励机制,促进企业开展绿色创新活动。董事高管责任保险作为一种风险管理的工具,不
突如其来的外部冲击会影响一地金融市场的稳定运转,会考验一地经济体系能否及时做出相关应对,如:2008年次贷危机导致的世界经济放缓、金融市场恶化、人民生活水平降低;2020年突发的新冠疫情,再次导致经济增长暂时性停滞、正常的社交与开工活动受挫。但我国对此次疫情冲击的反应足够迅速、足够针对,有效控制了冲击的外溢与危害的扩散。不难发现,目前我国经济体系具备能抵御部分风险、协调各部门资源、利用科技量化并预
自改革开放以来,投资在我国经济发展中一直扮演着至关重要的角色。但高投资并不意味着高效率,如何提高资金的利用效率,将经济增长由投资量驱动转变为投资效率驱动,不仅仅是我国企业面临的关键问题,也是我国经济发展面临的重要问题。近年来,随着科学技术的发展,数字经济应运而生,其能从多个方面改变企业的投资效率。所以如何通过推进企业数字化的进程进而来提升企业的投资效率十分重要。虽然国内外学者对企业投资效率及企业数