投资决策作为企业重要的经营决策,涵盖了企业日常经营中的多个环节,这其中包括了资源分配和发展战略抉择等与企业生存发展相关的各个方面,因此投资效率的高低对企业长远健康发展至关重要。而在全球经济一体化的背景下,越来越多的我国企业响应国家“走出去”政策的号召,积极参与国际市场竞争,期望通过海外业务的开展,获得丰富的资源、先进的技术和广阔的市场,从而提升自身的综合竞争力。但在开展海外业务过程中,由于经营的市场从以往单一的国内市场拓展至多元化的国际市场,致使企业面临文化冲突、制度差异以及社会关系缺失等多方面的挑战,特别是近年来全球贸易摩擦事件频出,贸易保护主义呈抬头趋势,致使不少企业的海外业务受挫。在如此的现实背景下,进行国际化经营自然会影响到企业的投资决策,进而对企业的投资效率产生影响。为了探寻国际化程度对投资效率的影响,本文在以往研究和相关理论的基础上进行理论分析,并以2008年至2019年我国上市公司的历史数据作为研究样本,通过实证方式对本文提出的假设进行验证,随后在此基础上进一步从企业的风险承担和委托代理问题的角度研究这一影响的传导机制,并从财务柔性、董事会职能背景多样性和高管持股三个方面进行异质性分析。基于理论分析与实证结果,本文得出以下结论:（1）企业国际化程度的提高会导致投资效率的下降,区分企业的非效率投资类型后发现,这一影响既存在于过度投资的企业之中,也存在于投资不足的企业之中;（2）通过传导机制检验发现,企业国际化程度的提高会增加企业的经营风险和加剧委托代理冲突,进而降低企业的投资效率,以上两条传导机制在过度投资和投资不足的企业中均成立;（3）通过异质性分析发现,在财务柔性程度更高、董事会职能背景更丰富和高管持股比例更高的企业中,国际化程度对投资效率的不良影响更低,在区分非效率投资类型后发现,企业间财务柔性程度不同引发的国际化程度对投资效率影响的区别,仅存在于投资不足的企业之中,而企业间董事会职能背景多样性程度和高管持股比例不同引发的国际化程度对投资效率影响的区别既存在于过度投资的企业之中,也存在于投资不足的企业之中。基于以上研究结论,本文从企业、监管机构和政府的角度提供了相应的建议。本文研究结论从理论方面看,通过进行国际化程度对投资效率影响的综合分析,丰富了企业国际化经营与投资效率的相关研究,为后续研究提供了新的视角;从实践方面看,本文的研究内容为企业更高效地开展海外业务,以及监管部门与政府更好地监督和引导我国企业参与国际市场竞争提供了有效的建议。