近年来,我国经济模式正从“高速发展”转向以创新为驱动力的“高质量发展”,而当前伴随着中美贸易摩擦带来的技术封锁也使中国更加意识到拥有自主创新能力的重要性。企业作为国家“研发战略”中重要的一方,其创新能力受到资金不足的约束,如何有效获取资金推动研发创新成为企业重要的课题。而当前实体行业发展陷入停滞,金融行业利润率不断上升,不少实体企业将目光投向包括房地产在内的金融市场,以期通过配置金融资产提高企业的利润率,能为企业创新注入新的资金。但是现实是更加复杂的情况,有企业依靠投资金融资产取得良好的经营成果,也有众多企业过于投入金融市场反倒拉跨企业。导致这样的现象是否是因为他们金融化的状态不同?那么什么状态下才是最优的情况?高于与低于这个最优情况对创新的影响是什么?这都是值得我们探究的问题。基于以上问题,本文从微观的视角,以2009-2020年我国A股沪深非金融上市公司为研究样本,基于信息不对称理论、委托代理理论与预防性储蓄理论,通过回归表明企业金融化确实存在最优金融化水平,以此为基础研究企业金融化程度与创新之间的关系。本文主要研究了三个方面的内容:一是研究实体企业金融化如何影响企业创新;二是研究了正常金融化与过量金融化通过不同路径影响企业创新;三是从不同生命周期、不同产权性质两个角度进行进一步分析。最终,研究发现:（1）实体企业金融化与企业创新确实存在倒“U”关系,即企业在每个状态下都有一个最优金融化程度。（2）基于计算出的最优金融化程度以及倒“U”关系将金融化样本分为正常金融化与过量金融化,企业处于正常金融化的情况下,能促进企业创新;而处于过量金融化时,金融资产的配置就会更多的呈现挤出效应,对企业创新产生负面影响。（3）进一步通过金融化程度—融资约束—企业创新这一路径研究分析后发现。正常金融化通过平滑企业创新活动中的融资约束,来促进企业创新,起到部分中介效应。（4）进一步研究过量金融化情况下企业金融化程度对企业创新的影响路径发现,企业过量金融化通过加重企业的财务风险对企业创新产生负面影响。据此,本文提出针对性政策建议:第一,对国家而言,加强金融市场管理,抑制企业金融投机行为;第二,对企业而言,要培养资源合理配置意识,合理利用金融资产促进企业创新。探究金融化程度与企业创新之间的关系,有助于认识并不是企业金融化本身对创新抑制,而是过量金融化会挤出创新,认识到这一层有助于监管机构更加有效的治理“过量金融化”与企业“脱实向虚”的问题,促进我国企业发展回到正常化状态。