股权质押凭借其成本低、流动性强及程序简单快捷等特点成为资本市场上一种重要的融资手段,但高比例的股权质押会导致企业面临股价崩盘、控制权转移及公司价值贬损等风险,为了防止大股东通过股权质押侵占公司资产、损害中小股东利益并且维护市场经济秩序,公司及外部监管机构需要执行并完善股权质押的相关风险防控措施。本文选取企业整体股权质押比例高达72.9%的ST银亿作为研究案例。首先,对ST银亿股权结构呈现“一股独大”的现象和大股东股权质押呈现高比例、高频率的特点进行了解,再结合经营状况对大股东股权质押的目的进行了分析,发现在不同时期大股东的质押目的有所不同:前期主要将融得资金投资于公司自身,后期出现非经营性资金侵占行为。其次,采用事件研究法和EVA价值评估模型分析大股东高比例股权质押行为对公司的短期股价及长期企业价值影响。从短期来看,当公司的经营状况良好并且大股东将融得资金投资于公司自身时,市场投资者对大股东股权质押行为呈现积极态度,体现为股价上升;反之,当公司的经营状况下滑且大股东将融得资金用于私人用途或外部第三方时,市场投资者对大股东股权质押行为呈现消极态度,体现为股价下跌。从长期来看,大股东通过股权质押侵占公司资产的行为会影响经营业绩,导致企业价值减损。然后,采用Z值模型、财务指标并结合投资者态度、公司的资金占用行为及违规情况进行分析,发现大股东股权质押导致公司面临较大的财务风险、现金流危机及控制权转移风险。最后,通过前文的分析总结出影响ST银亿风险防控措施的四个因素:管理层动荡、内部控制缺陷、并购决策失误、外部监管力度不足,并据此对公司的风险防控措施提出了改进建议。