我国的资本市场经过近20年的发展,目前已初具规模,不仅能够为广大企业提供广阔的资金来源,而且也为众多投资者提供了丰富的投资机会。但是,随之而来的是我国资本市场的融资结构失衡问题,主要体现为企业进行融资时,大多选择债务融资,而在进行债务融资时,又过分依赖银行贷款。因此,研究我国企业的债务融资方式选择问题,是一个有着理论价值和实际意义的课题。本文主要采用实证分析与对比分析相结合的方法,以我国进行债务融资的企业为研究对象,分析了影响我国企业债务融资方式选择的因素,并得出有关结论及建议。首先从文献综述的角度对国内外学者的研究进行了回顾,分理论和实证两个方面总结了前人的成果,同时介绍了目前企业债务融资选择研究方面的最新状况。接着从理论上分析债务融资对现代企业绩效及治理的重要影响和作用的功能效应问题,总结出企业债务融资的避税效应、破产成本效应、代理成本效应、信号传递效应以及控制权转移效应。然后以我国企业为研究对象,从宏观经济环境、融资成本、信息不对称、以及企业特质这四个方面分析哪些因素影响着企业债务融资方式的选择,并得出以下结论:(一)我国是一个实施经济赶超型战略的发展中国家,融资体系是银行主导型,国情决定了企业在进行债务融资选择时大多倾向于银行贷款;(二)企业发行债券规模越大,企业债券融资成本越低,当企业大规模进行债务融资时应优先选择发行企业债券;(三)企业发行债券会向市场传递一个利好的信号,引起股价的上升,而企业进行银行贷款并不能引起股价的上涨;(四)属于少数垄断行业或管制行业、规模大、净值高、负债水平低的企业,更加适合发行企业债券,与理论不符的是,我国选择发行债券融资的企业,盈利能力却低于选择银行贷款的企业。由此我们得到如下建议:(一)我国应当确立积极的、稳妥的、渐进式的企业债券市场发展方针,建立一个与银行信贷市场相互补充的企业债券市场;(二)我国应选择部分规模大、业绩优、信誉好的大型企业作为样本和试点,促进其优先发展企业债券;(三)制定相关的优惠政策,鼓励上市公司通过发行债券进行债务融资,以改变目前我国企业债务融资结构严重失衡的问题;(四)从行政上减少对企业债券市场的政府干预,完善企业债券市场的政策制度,从而吸引更多企业选择债券融资。