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分级基金是基金市场上的一类产品,是将投资组合的未来风险和收益进行人为划分形成的基金品种。分级基金最大的特征是将某一基金产品分为几类份额,这几类份额的未来收益是不同的。作为基金市场上重要的创新型产品,分级基金在我国出现的时间不长,因而在分级基金的定价方面尚未形成统一的定价方法。为了研究中国分级基金的定价方法,本文在现有国内外文献的基础上,首先,梳理了现有的96只分级基金产品,总结归纳了分级基金市场上各类产品的发行情况、规模、分类及设计特点。随后,本文以分级基金收益及风险分配的期权特性作为切入点,引入并根据分级基金的特点改进了三种使用较为广泛的期权定价方法——B-S定价模型、蒙特卡洛定价方法及二叉树定价模型。在此基础上,本文使用这三种不同的定价方法计算了金鹰中证500指数分级证券投资基金、万家添利分级债券型证券投资基金和富国天盈分级债券型证券投资基金的理论价值:使用B-S定价模型时,先对分级基金的A类份额和B类份额进行期权分解,得到各类份额的组成期权,使用B-S模型计算组成期权的理论价值,从而得到分级基金各类份额的理论价值;使用蒙特卡洛方法时,先蒙特卡洛模拟出分级基金母基金份额的净值的完整路径,计算出A类份额的理论价值,然后根据三类基金份额净值的关系得出B类份额的理论价值;使用二叉树定价模型时,先计算组成期权的理论价值,从而得到分级基金各类份额的理论价值。最后,本文对这三只分级基金的实际价格和使用三种定价方法计算所得的理论价值进行了描述性分析和回归分析,从分级基金的角度对这三种定价方法进一步的研究。通过研究,本文得到以下结论:期权定价方法可以在较大程度上对分级基金进行定价;蒙特卡洛方法下股票型分级基金B类份额净值的定价效果不佳、分级基金净值的折溢价较小且折溢价趋于扩大、当模拟次数达到一定数量之后模拟次数的增加并不会对定价产生明显影响;B-S模型和二叉树模型定价结果较为接近,且在使用B-S模型和二叉树模型对分级基金进行定价时,分级基金两类份额的折溢价趋于缩小。本文通过引入期权定价方法对中国分级基金进行定价,探讨了中国分级基金的定价方法。