资本结构，通常是指企业长期负债和权益资本之间的比率及相互关系，考察的是资产负债表右边内容中的各项比例关系。企业选择不同的融资方式便会得到不同的资本结构，因此决定了企业的产权归属、利益分配及相应主体要承受的风险。公司的资本结构与公司价值最大化目标有着密切的联系，它是公司金融决策的一个重要内容。资本结构的意义在于合理安排债券资本比例可以降低企业的综合资本成本率、获得财务杠杆利益，进而增加公司的价值。1958年问世的MM理论认为任一企业的市场价值与它的资本结构无关，也就是说，资产负债表中右边的负债与所有者权益比率完全不受左边资产内容和结构的影响。但是，由于MM理论有着严格的假设前提，引起了后续许多学者在MM理论的基础上进行拓展研究，以期得到关于资本结构理论新的发现，对于资本结构理论的研究，主要目的就是为了寻找到适合当前企业发展的最优资本结构。由于当前企业的生存环境变得愈加复杂并且充满不确定因素，企业的生存和发展受到越来越多的挑战和威胁。通过深入研究企业异质性特征对资本结构的影响有助于金融经济学家和公司管理者更加清晰的了解中国上市公司在面临越来越复杂的资本市场所采取的融资方式以及我国上市公司资本结构存在的问题，并证明西方主流的现代资本结构理论是否适用于我国上市公司。本文首先从资本结构的概念和基本理论着手，对资本结构理论的发展及相关研究成果进行分析和总结，并系统地梳理出企业异质性特征对资本结构的作用机制。在实证研究方面，本文利用中国上市企业的动态面板季度数据，在部分调整模型的基础上进行修正建立了资本结构优化调整模型，并采用系统广义矩估计法（SYSGMM估计）对资本结构影响因素进行了实证检验。结果发现中国上市公司资本结构与公司规模、成长性、资产有形性呈正相关关系，而与公司盈利能力呈负相关关系。本文的研究结论与以往大部分的学者的研究结论相一致，因此，本文的研究结果具有一定的解释力和参考意义。研究结果发现我国上市公司资本结构存在较高的调整成本，并且从另一角度证明了我国上市公司资本结构在一定程度上遵循了西方资本结构理论，但也表现出其特有的性质，比如，一定程度上支持了以非对称信息理论为基础的代理成本理论及信号传递理论、权衡理论。但由于我国存在严重的“股权融资偏好”，导致优序融资理论在我国的适用性不强。