创业板是我国新型二板市场,专门为中小规模的创新创业型企业服务,创业板的健康发展对我国经济至关重要,然而创业板企业却频繁发生高管减持行为,引起了国内外学者的关注。本文希望通过研究创业板高管减持现象对公司价值的影响,为政府、投资者、企业提供一些帮助和建议。本文选取2015年-2017年创业板正常经营的企业作为长期研究范围的样本,2017年数据作为短期研究范围的样本,以企业价值作为解释变量,减持与否、动机、规模、价格作为四个自变量,在选取的控制变量下进行回归分析,得到企业价值受影响的变化规律。本文实证结果显示,总体看来高管减持操作负面影响企业价值,且长期减持行为造成的损害更大;流动型动机减持行为对企业价值有显著的负面影响,且长期的减持动机的影响更明显;减持规模与企业价值在短期看来呈“U”型曲线关系,长期看来结论不显著;短期看来减持交易价格与企业价值正相关,但长期看影响不显著。高管减持行为本身会对企业价值造成影响,然而更多的是高管减持这一信息向市场传递的讯号,影响外部中小投资者的决策,进而影响企业价值。政府应该完善相关法律法规加强监管,企业应该改进治理方式减少委托代理矛盾,投资者也应该理智分析减持行为科学决策,各方力量共同努力以维护创业板市场的公平稳定和企业的良好发展。