在国际投资领域规则尚未完全形成的背景下,各国根据自己的实际情况,通过相对自由的双边投资协定来维护自己的利益。由于政治制度、经济环境、社会制度、文化特征、历史发展等方面的差异,不同国家之间的关系也会有具体的差异,这使得每个国家都能个性化制定双边投资协定。到2018年,中国对外投资流量达到1430.4亿美元,居世界第二位,占全球对外投资流量的14.1%;与此同时,中国的外资存量达到1.98万亿美元,位居世界第三。中国的海外投资已经从全球资本的净流入变成了资本的净产出。此时,我国双边投资协定的内容越详细,对中国海外贸易发展、全球市场布局、产业优化升级、全球经济地位和国际影响力的推动作用越大。在双边投资协定与中国对外直接投资关系的讨论中,现有的研究成果大多强调是否签署双边投资协定的影响,而忽略了双边投资协定的异质性。由于内容的不同,双边投资协定的形式和效果也不同。因此,本文重点研究双边投资协定的异质性,并探讨双边投资协定的异质性对中国对外直接投资的具体影响。本文通过构建双边投资协定样本指标来量化双边投资协定的异质性。结果表明,中国签署的双边投资协定内容和条款比较统一,与少数国家签署的双边投资协定条款和条件比较完善,对投资者的保护措施也比较详细。基于指数构建结果,利用随机效应模型,选取2010-2018年中国对世界96个国家的对外直接投资数据作为样本进行回归分析。为了进一步考察是否签订双边投资协定以及BIT指数对我国在不同类型国家的对外直接投资的影响,样本分为发达国家和发展中国家进行回归,随后分BIT具体条款对我国对外直接投资影响分析。结果表明,不同内容的双边投资协定对中国对东道国的外国直接投资有不同的影响,内容较好的国家可以吸引投资流入。双边投资协定成功地使中国资本以相对严格的条件进入发达国家,在中国境内进行投资活动。因此,关于如何有效促进我国提高对外直接投资水平,本文认为应注重提高双边投资条约中对投资者的保护力度,合理优化条约提升对外投资回报率。同时,有必要对条约进行更新,高标准完善条约内容,从而优化我国产业结构,在国际市场占据优势地位。