当前我国经济发展的主导思想已经由扩张型转变为高质量型,更加注重质量。经济的高质量发展离不开会计信息,企业盈余是会计信息的重要组成部分,其披露质量对我国资本市场发展有重要影响。盈余透明度对市场配置资源以及企业高质量的投资决策能力有决定性作用。本文以信息不对称理论、投资者有限关注理论和委托—代理理论作为理论基础,运用归纳演绎和数理分析方法,从经典的股利折现模型出发,构建了盈余透明度对股票错误定价和企业投资影响的分析框架。在此基础上,从股票错误定价、公司投资和资本结构动态调整三个视角,运用多元回归分析、双重差分等计量方法,系统研究了盈余透明度的经济后果。本文研究的主要工作和研究结论如下:1.构建了盈余透明度对股票错误定价和企业投资影响的分析框架。基于投资者有限关注理论,本文构建了企业盈余围绕均值波动和企业盈余符合马尔可夫过程呈现趋势性变动两种模型,分析盈余透明度对投资者判断和资产定价的影响。盈余透明度会造成管理层和投资者对企业价值判断出现差异,且这种信息差异可以通过管理层和投资者各自的投资函数体现,在这一假设条件下,我们构建了盈余透明度对股票错误定价、资本结构及企业投资影响的数理模型,指出管理层和投资者在各自期望效用最大化条件下,盈余透明度变化对企业投资影响的临界值。2.基于“有限注意力”观点,本文分析了企业盈余透明度对股票错误定价的影响。本文根据Barth（2013）提出的盈余透明度计算模型,选取中国股票市场2002至2016年数据,拟合了我国上市公司盈余透明度数值,检验了盈余透明度对股票错误定价的影响。研究发现:（1）盈余透明度与股票错误定价显著负相关;（2）新会计准则可以正向调节盈余透明度对股票错误定价的作用。3.在我国资本市场股票错误定价较高的背景下,研究盈余透明度对企业投资规模的影响,并检验了内在机理。研究发现:（1）盈余透明度对公司投资规模有显著正向影响;（2）股票错误定价可以促进盈余透明度对公司投资规模的正向作用。进一步研究发现,盈余透明度对公司投资规模的影响主要是通过股权融资渠道与债权融资渠道实现的,且债权融资渠道更显著。4.研究了企业盈余透明度对企业投资效率的影响,并分析了股票错误定价在二者关系中的作用。研究发现:盈余透明度的提高可有效地改善企业投资效率,股票错误定价可以促进盈余透明度对企业投资效率的正向作用。5.企业资本结构调整的实质就是权益融资与债务融资比例的动态配置。盈余透明度通过股权融资与债权融资影响企业投资,在此发现基础上,我们探究了盈余透明度对企业资本结构动态调整的影响。基于“泡沫经济观”的金融资产配置功能逻辑,发现盈余透明度可以通过降低代理成本、制度成本和减少信息风险溢价影响企业资本结构,盈余透明度越高,企业资本结构动态调整速度越快,且股票错误定价可正向调节盈余透明度对资本结构动态调整的影响。本文的贡献和创新点包括:1.本文构建了一个盈余透明度影响企业投资的理论分析框架。该理论框架以信息不对称理论、投资者有限关注理论和委托—代理理论为基础,运用数理分析、博弈分析等方法,解释了盈余透明度影响企业投资的经济学原理及作用路径。2.从盈余透明度视角系统分析了企业会计信息对企业投资的影响。当前国内外有关会计信息对企业投资的影响主要集中在盈余管理、归类变更盈余管理和会计稳健性等方面,鲜有研究从盈余透明度这一视角进行深入研究,我们的研究拓宽了会计信息对企业投资决策影响的研究边界。