Local Bias of Chinese Stock Investors

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基于中国股票市场个人投资者在2012年至2015年间的交易记录,本文对于中国市场的近邻偏误进行了分析。通过比较投资者持有本地股票的比例与本地股票的市场占比,本文首先发现中国个人股票投资者偏好投资本地股票。具体来说,个人投资者持有的本地股票比例平均比本地股票的市场占比高出约2.65%。接下来,本文对投资者人口统计学特征与本地偏好之间的关系进行了探究,并发现年长、有经验、受过高等教育的投资者更偏向于投资本地股票。除了验证本地偏误的存在性,本文还进一步研究了产生这一现象的原因。特别地,本文尝试对信息优势和熟悉偏差两种主流假设进行区分。从投资者的角度看,资产组合中本地股票占比较高的投资者在未来获得了更好的投资回报,这一发现支持了信息优势的存在。从股票角度的进行的检验也验证了这一发现。拥有更多本地投资者的股票取得了较高的风险调整后收益率。从信息优势的幅度上说,本地投资相对于外地投资给投资者带来了年化6.7%的超额收益。而相对本地持股比率每增加10%,股票的年收益率提高1.2%。稳健性检验印证了本地偏误和信息优势的存在性。具体来说,当研究范围扩大至省级时,投资者对于本省股票的投资偏好依然保持统计显著性。同时,投资于本省的股票也带来了高于外省投资的收益率。
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目的:本研究通过前瞻性的研究方法,采用中国中医科学院望京医院妇科主任程玲教授的中药序贯疗法治疗卵巢储备功能减退的患者,对比其治疗前与治疗后的的月经情况、基础血清激素水平、主要临床症状及妊娠情况,总结分析其诊疗特点及疗效,为诊治卵巢储备功能下降提供新思路。分析患者基本的信息,总结该疾病在人群中的发病特点,包括年龄、病程、临床表现等,以提高对该病认识。方法:根据卵巢储备功能减退的诊断标准,制定本研究的
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研究目的本研究通过收集我院骨转移癌患者的基本信息、生存资料、疗效评价资料等,总结骨转移癌患者的临床特征及常见直接死亡原因,应用不同的疗效评价指标评估中医药治疗骨转移的临床疗效,以探讨中医综合治疗的优势与不足,进一步评估影像学评价与患者报告结局(patient-reported outcomes,PROs)及中医证候积分的相关性,丰富骨转移中医疗效评价体系内容,为临床诊疗工作提供参考依据。研究方法本
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报道了近年来昆明物理研究所在富碲水平推舟液相外延碲镉汞外延薄膜制备技术方面的进展。2019年以来,突破了φ120 mm碲锌镉晶体定向生长技术,使碲锌镉衬底沉积相和夹杂相密度≤5×10~3 cm-2,位错腐蚀坑密度(EPD)≤4.0×10~4 cm-2,φ120 mm(111)晶圆衬底的Zn组份分布极差≤0.36%。基于碲锌镉衬底技术的进步,液相外延碲镉汞薄膜的最大生长尺寸达到了70 mm×75 m
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研究目的:利用数据挖掘方法系统总结和梳理扶正化瘀法治疗乙肝肝纤维化的规律,并通过回顾性队列研究初步验证基于数据挖掘的扶正化瘀法疗效。研究方法:1.在CNKI、维普、万方等数据库中检索扶正化瘀治疗乙肝肝纤维化的核心期刊文献,对符合纳排标准的文献进行方剂、用药的提取和标准化,使用频次分析、关联规则分析、复杂网络分析、聚类分析等数据挖掘技术分析扶正化瘀法治疗乙肝肝纤维化的用药规律;2.根据数据挖掘用药规
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制何首乌为蓼科植物何首乌Polygonum multiflorum Thunb.的干燥块根的炮制加工品,具有补肝肾,益精血,乌须发,强筋骨,化浊降脂的功效,以独特的补益之功应用于临床。其炮制方法种类繁多,2020年版《中华人民共和国药典》收载了黑豆汁炖、清蒸和黑豆汁蒸制法,北京等地方炮制规范记载了黑豆汁黄酒蒸制法等。这些经由不同炮制方法加工而成的饮片均作为“制何首乌”同名饮片,应用于中药制剂和处方
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房地产是我国经济的重要支柱,房地产行业良好运行对我国整体经济起到关键作用。房地产投资信托基金(以下简称“REITs”)的出现,促进了房地产金融行业的不断发展。在发达国家和地区,由于REITs的法律和配套政策比较完善,已经发展成一定规模。虽然我国内地公募REITs还处于探索阶段,但从长期看来,其已成为拓宽房地产投融资渠道和防范房地产金融风险的有效路径之一。国际意义上的REITs相当于我国的开放式或封
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背景:变应性鼻炎(Allergic rhinitis,AR)是机体接触变应原后产生的一种鼻腔黏膜性过敏性疾病。其中持续性AR发作时长一般大于每周4天并且病程大于每年4周,是一种慢性非感染性疾病。中重度的变应性鼻炎还有可能诱发鼻窦炎以及支气管哮喘等疾病,很大程度上降低了人们的生活质量。在针灸治疗本病的文献中均报道了针灸疗法的有效性。但由于存在一些研究设计上的不足,导致研究结论提供的证据质量高低不匀或
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研究背景脊髓型颈椎病(Cervical Spondylotic Myelopathy,CSM)以脊髓神经功能障碍为主要表现,是一种因各类因素压迫脊髓而造成慢性脊髓损伤的颈部疾病。本病起病隐匿,且临床症状严重、致残比率较高。近些年来,其在人群中的发病率呈现显著增高态势,发病年纪也趋向低龄化,对中老年患者乃至年轻人的身体健康和生活质量构成了巨大危害。重度CSM患者尽早外科手术干预已成为行业共识,而对于
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近年来,我国开始高度重视知识产权工作,我国的专利数量经多年迅猛增长,专利申请数量水平已经达到全球第一,成为了真正的专利大国,专利的重要性越来越受到人们的关注。但最近越来越多的研究者发现,专利数量的高速增长对经济增长的影响却并不如预期的那么显著,于是越来越多的学者将目光转移到提升专利质量的研究上来。目前国内研究已经从专利的申请量和授权量对专利质量进行了测量,但是专利数量指标并不能很好的体现专利质量的
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