研发活动是保障企业核心竞争力的关键因素。但是对企业而言,研发活动通常是一个长期的过程,并且有很高的不确定性,很多企业往往会因为看不到短期收益而对研发投入的意愿很低。目前我国希望打造一个依靠创新驱动的经济发展模式,改善经济发展质量,因此研究影响企业研发投入的因素对于政府而言同样至关重要。企业能够依靠举债进行融资,这种融资方式可以较好地解决企业存在的资金短缺的状况,但过多的债务融资或者不合理的债务结构也会导致企业财务风险等问题的发生。我们需要系统的研究债务结构与企业研发投入之间的关系,为企业寻找合适的债务结构从而促进研发水平的提高。而对于不同的企业来说,最优的债务结构往往是不同的,所以我们还有必要从异质性企业的视角来研究债务结构对企业研发投入的影响。本文以中国2014-2020年A股上市公司的数据为基础,采用双维固定效应面板模型进行回归,研究债务结构与企业研发投入之间的关系。通过实证分析得到以下结论:一方面,债务结构的长期化能够有效地促进企业提高研发投入的规模;而另一方面,债务杠杆率对企业研发投入的影响呈倒U型结构,即当债务杠杆率较低时,企业提高杠杆率能够促进企业研发投入的增加,而当债务杠杆率达到一定的水平时,企业继续增加负债比例反而会降低企业研发投入的规模。通过企业异质性分析,本文发现:按照要素投入程度分类后,回归结果表明债务结构的长期化对技术导向型企业的研发投入有显著的促进作用,而对资本导向型企业和劳动导向型企业的研发投入作用不明显;对不同产业特性的企业而言,债务杠杆率和研发投入之间的倒U型关系都存在,但最优债务杠杆率却各不相同。最后按企业规模、股权性质和企业生命周期进行分类后,回归结果表明债务结构的长期化对大型企业、私有企业以及成长期企业的企业研发投入规模的促进作用更明显,而对小型企业、国有企业以及成熟期企业的企业研发投入规模的促进效果并不显著;债务杠杆率与所有类型企业的研发投入之间都存在倒U型关系,但它们各自最优的债务杠杆率也有差别。本文研究结论为当前我国建立创新型国家的大局下,企业合理地确定长期负债占比,科学地确定最优的债务杠杆率提供了一定的理论参考,同时也为国家和政府制定相应的政策进行市场的调控提供相应的理论依据。本文可能的创新之处:首先,以往研究债务融资与企业研发投入的文献绝大多数是从债务规模的视角出发的,很少关注债务结构。而从企业债务融资进行研发投入的现状来说,合理的债务结构能够让企业充分利用债务改善企业的研发活动水平。本文正是从债务结构的角度出发,研究债务与企业研发投入的关系,能够丰富相关的研究成果。其次,在企业异质性视角下,以往的研究大多数是从所有权性质、地理位置、企业成立年限等角度出发,而本文还按照生产要素投入程度的不同,将企业划分为技术导向型企业、资本导向型企业和劳动导向型企业。探究了产业特性不同的企业,债务结构与企业研发投入之间的关系。