当前,我国经济发展对环境保护的要求越来越高,发展绿色金融成为加速经济转变的关键选择。商业银行作为我国金融市场的重要参与主体,在发展绿色金融的道路上起着至关重要的作用,而其中,绿色债券又是商业银行绿色金融体系中的重要组成部分。随着我国碳达峰计划的提出,绿色债券必将面临更广阔的市场。由于绿色债券发行是否能给发行人带来正向的效果不能确定,商业银行未能积极参与到绿色债券市场中来。现有研究中,已有学者对绿色债券发行所引起的股票市场反应进行研究,但少有学者深入研究该反应产生的机制。本文希望通过案例,分析绿色债券发行所引起的市场反应并探索其产生的机制,以此激励商业银行参与到绿色债券的发行中来。兴业银行参与绿色债券市场已有十二年多的时间,其发行经验较为丰富与完整。将兴业银行作为案例分析对象也具有一定的代表性。本文使用案例分析法,对兴业银行的六期绿色债券的发行效应及效应产生的渠道展开研究。首先对绿色债券市场整体情况和相关理论文献进行综述,然后从理论角度分析绿色债券发行产生的股价效应的可能机制,在从兴业银行概况、绿色债券产品介绍两方面进行案例介绍;最后,本文从融资成本渠道、投资者关注渠道、公司长期发展渠道三个维度出发分析股价效应的产生原因,从而得出结论。本文的研究结论为:（1）兴业银行绿色债券的发行行为产生了正向的股价效应;（2）绿色债券比普通债券成本更低,融资成本渠道存在;绿色债券发行后兴业银行股票流动性改善,投资者关注度提高,投资者关注渠道存在;绿色债券的发行还给银行带来了长期好处,比如提升了银行形象,有利于银行的未来发展,长期发展渠道存在。由于不同商业银行的具体情况不同,本文的研究结论不一定适合所有的商业银行。最后,本文提出相关政策建议,希望推动绿色债券市场的发展。