随着能源消费量的增长,化石能源的大量使用带来了一系列环境问题,国际社会对于低碳能源的呼吁也不断增强,为顺应国际对于“双碳”的呼吁以及实现经济的持续健康低碳发展,我国政府于2020年9月提出了3060“双碳”目标。电力行业作为碳排放的主要来源,电源结构的转型对我国实现“双碳”目标至关重要,而水电作为我国清洁能源的领头兵,同时拥有技术成熟、生产力稳定等优势,有望迎来新一轮发展高峰。因此伴随着水电行业的发展趋势,本文对水电行业投资价值研究具有现实意义的理论意义,便于引导投资者实施高效的投资行为以及促进水电行业的良性发展。本文采用文献梳理法、因子分析法、案例研究法以及财务分析法等,从水电行业的基本面出发,分析水电行业的基本概况、供求状况、政策支持、行业上市公司的竞争状况及发展趋势,接着我们基于因子分析法,选取电力行业95家公司作为样本,挑选了4个一级指标下16个财务指标,获取了2016-2020年5年的数据进行分析,在尽可能保留信息完整性的基础上最终得到5个公共因子,根据其方差贡献率赋予其权重对上市公司进行综合打分并排序,通过综合排名我们获取了较为值得关注的6家水电公司;最后为了进一步分析公司的具体价值,弥补因子分析法只有相对排名而没有内在价值的缺陷,我们选择了长江电力进行具体分析研究,采用相对估值法、绝对估值法两种方法来计算公司的内在价值。本文的主要结论有:首先从水电行业发展现状来看,我国拥有丰富的水能资源,水电装机规模及发电量持续增长,弃水率逐年降低,而水电作为我国第二大电源,也是清洁能源风、光等入网的重要保障,因此需求将不断增长;从行业竞争格局来看,水电行业高度集中,呈现一超多强的竞争格局。其次我们基于因子分析法构建投资价值评价体系,得到了2016-2020年水电行业公司在整个电力行业中的排名,从排名中可以发现水电行业绝大部分公司排名都出现增长趋势,接着我们在水电行业11家公司中挑选出来排名位于前6名的六家公司重点关注,分别为:梅雁吉祥、湖南发展、川投能源、黔源电力、长江电力及桂冠电力,通过分析其财务数据发现这6家公司的财务指标明显优于行业平均,而且通过这6家公司与沪深300指数近1年走势对比可以发现,上述公司的股价收益均高于沪深300。最后从具体的案例分析来看,长江电力作为水电行业的龙头企业,具有大型水电站运营管理能力、流域梯级联合调度能力、跨大区的电能消纳能力、融资和资产并购整合能力等核心竞争力,在财务分析中公司表现出较强的营运能力、盈利能力、偿债能力以及成长能力,对公司进行估值时,利用了相对估值中的市盈率（P/E）法以及绝对估值法中的股权自由现金流法进行估值,预测公司内在股价区间为19.99-27.55元,从而得出了相对于当前公司股价表现还具有成长空间,具有投资价值的结论。