股权质押是近年得到上市公司普遍使用的一种新的融资方式。股权质押融资逐渐常态化,截至2020年2月沪深两市发生且尚未解押的股票涉及3081家A股上市公司。股权质押所产生的经济后果一直是学术研究的热点,我国学者对股权质押经济后果的研究大多集中在对企业自身的影响方面,例如企业价值、绩效等。随着2015年的千股跌停和2017年的乐视网股权质押“爆仓”等类似事件的频发,我们对股权质押的经济后果的研究逐渐转移到对资本市场的影响方面。基于此,本文研究控股股东股权质质押行为是否会导致股价崩盘风险的发生,以及盈余管理是否在二者之间发挥中介效应。本文进一步丰富了控股股东股权质押经济后果研究,并丰富了控股股东股权质押与股价崩盘风险的内部形成路径研究的相关文献,同时为所发现的问题提供相关建议。本文研究控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响,并结合上市公司盈余管理从信息不对称和信息隐藏的角度阐述盈余管理在控股股东股权质押和股价崩盘风险经济后果之间的中介效应的存在。本文采用理论和实证相结合的研究方法,在确定相关概念和阐述基本理论的基础上,以沪深A股非金融、非ST上市公司为样本,选取2010-2018年上市公司的相关数据为样本值,采用描述性统计、相关分析、回归分析等方法,用Excel和Stata 15.0软件进行数据处理,对上市公司控股股东股权质押与股价崩盘风险的关系和盈余管理在其中的中介效应进行实证检验,并对实证结果进行分析以及对结果的稳健性进行检验。本文的实证研究结果表明:控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响为正;控股股东股权质押对盈余管理有正向影响;将盈余管理作为中介变量带入模型中后,实证结果表明盈余管理的中介效应成立;控股股东进行股权质押融资后会通过盈余管理,进而加大企业信息不对称程度,进行信息隐藏从而导致股价崩盘风险的产生。