股利分配是上市公司将己实现利润分配给股东作为投资回报的行为,上市公司如何选择股利分配方式会关系到股东、管理者以及公司本身的切身利益。事实上,股利政策正是上述各方利益博弈的结果。股利分配一直是各学者研究的热点,学者布莱克形象地将它称为“股利分配之谜”。合理的股利政策,有助于树立公司良好市场形象,引导投资者有效投资,保障资本市场的有序进行。我国的证券市场相比于西方成熟市场有着独特的自身特点。中国上市公司向来重融资而轻回报,回报股东的意识较为薄弱,股利政策的制定缺乏稳定性。造成这些问题的原因是多方面的,其中一个关键就是股权结构,它决定了上市公司的治理结构,是各种性质的股东权力利益象征,当股东为了各自的利益进行博弈的时候,就会产生对利润分配的不同偏好,由此决定了上市公司如何选择股利政策。上市公司股权结构如何影响股利分配政策,之前学者们的研究并没有得到一个清晰的结论。本文在总结之前研究文献的基础上,立足于我国证券市场,分析了股权结构对于股利政策的影响。首先通过描述性统计介绍了我国上市公司股利分配以及股权结构的现状,发现近十年来,上市公司的股利支付水平一直在稳步增长,但中国公司主要存在的问题是股息率较低,并且政策制定较为随意,这与我国上市公司的股权结构是有很大的关系,我国上市公司股权集中度较高,国有股法人股占比大,虽然经过了股权分置改革之后,股权结构有了极大的改善,但离多元化均衡的股权结构还有很大的距离。在实证分析方面,本文采用了多元线性回归的方法,通过设置了股权集中度、股权制衡度、机构投资者比例等自变量,着重分析了这些变量对于股利分配政策的影响。实证的结果表明股权集中度对于股利支付水平有着显著地正相关关系,这与我国上市公司控股股东利用现金股利这种成本低且受法律保护的方式转移上市公司资金满足自身利益的“隧道理论”相符合。结果还发现,在我国现有的投资氛围下,机构投资者并没有很好的发挥股权制衡的作用。最后,在总结实证结果的基础上,本文提出了相关政策建议,希望能够促进上市公司选择合理的股利政策以及促进中国证券市场健康有序的发展。