近年来,股权质押已成为控股股东的主要融资方式,缓解了企业融资压力。然而,我国股权质押制度并不完善,随着市场波动幅度加大,股权质押“暴雷”事件频繁出现,股价崩盘严重损害了质权人和中小股东利益,加快了企业进入衰退期的进度。而且当控股股东无法满足质权人要求时将面临控制权转移风险,那么控股股东将采取何种方式规避风险呢?又是如何导致了企业未来股价崩盘风险的增加呢?已有研究表明股权质押后,股票价值会直接影响到质押品价值,在证券机构的监管下会对控制权转移风险产生一定影响,所以控股股东具有更强烈的披露好消息、隐藏坏消息的动机以稳定股价。而信息不对称是股价崩盘的主要因素,当坏消息大量堆积并突然爆发时,企业市场价值下降,股价崩盘事件发生。所以企业信息透明度在二者之间是否扮演了重要角色。基于此,本文研究了股权质押、信息透明度与股价崩盘风险三者之间的关系。本文基于委托代理理论、信息不对称理论和利益相关者理论,以2010-2018年A股上市公司为研究样本,得出以下结论:（1）股权质押与未来股价崩盘风险显著正相关。股权质押期间,控股股东更倾向于采取消极行为防止控制权转移,利用控制权影响企业信息披露质量。（2）信息透明度具有中介效应作用。股权质押后,控股股东的信息操纵行为降低了对外信息透明度,从而增大股价崩盘风险。（3）在偿债能力弱和非国有企业中,股权质押和股价崩盘风险的正相关关系更显著。因为在这类企业中,控股股东掏空动机更为强烈,通过转移企业资产以弥补资金缺口导致负面信息大量堆积,股价崩盘风险增加。（4）企业社会责任可以削弱股权质押和股价崩盘风险之间的正相关关系。较好的企业社会责任表现有助于强化与利益相关者的联系,降低信息不对称,减少股价崩盘事件。本文研究为降低企业风险,促进企业长期发展和资本市场有效投资提供了建设性意见,具有一定参考意义。