近些年,我国A股市场飞速发展,在市场机制、股权改革等方面均取得较大成就。但相比于发达国家成熟的股票市场,我国股票市场还存在较多不足,使得近几年我国股票市场在宏观经济震荡的过程中仍经常发生股价暴跌现象。股价暴跌现象的频繁出现对我国资本市场产生了严重危害,不仅损害了股东利益,也对我国金融市场秩序产生了一定的冲击,并对我国的实体经济造成一定的影响。因此,对股价暴跌的成因进行研究,探索各类因素对股价暴跌产生作用的机制,有助于监管部门制定政策措施降低股价暴跌的风险,使得我国资本市场能够更加平稳、快速的发展。对于股价暴跌的成因最令人接受的观点是企业内部的管理层出于自己的奖金、薪酬、职位等考虑,会刻意隐瞒公司内部存在的一些负面消息,当这些消息无法被隐瞒时,负面消息的突然爆发,造成股价暴跌。在对股价暴跌风险的研究中,理论界和实务部门普遍认为,不同的股权结构、不同的股东类型会对上市公司未来股价暴跌风险产生不同的影响。随着我国资本市场的发展,上市公司的股权结构愈发多元化,如国有股东、控股股东、机构大股东、个人大股东、中小股东等类型。其中,个人大股东在我国资本市场中占据着非常重要的地位,据统计,截止2019年末,我国持有1000万以上个人大股东的市值达到总市值的7.72%,是我国投资者中不可或缺的一部分,但关于个人大股东对上市公司股价暴跌风险的影响研究却很少。因此,本文从个人大股东这一特殊群体出发,分析个人大股东对股价暴跌风险的抑制作用。本文主要创新在于将个人大股东与其他大股东区分,研究个人大股东这一特殊群体对上市公司未来股价暴跌风险的影响。本文还从多个个人大股东的股权结构出发,将其与单个个人大股东的股权结构进行对比,发现多个个人大股东更有利于降低公司未来股价暴跌风险。本文使用的样本为2000年到2020年A股上市公司的数据,并以前十大流通股中个人大股东总持股比例的季度平均值、多个个人大股东的股权结构作为解释变量,研究个人大股东对股价暴跌风险的影响。实证结果显示,第一,上市公司中个人大股东持股比例与其未来股票价格的暴跌风险存在明显的负向变动关系,且当上市公司中个人大股东持股比例越高,抑制作用越强;第二,多个个人大股东的股权结构会对上市公司未来股票价格的暴跌风险产生抑制作用;第三,个人大股东更多通过股权制衡的机制对上市公司未来的股价暴跌风险产生抑制作用。