近年来,我国经济发展模式从粗放型变为收缩型,规模经济边际效益递减,企业为减轻投资、融资压力,愿意选择分拆上市重新分配其核心资源,但由于缺乏具体规则指导,分拆上市案例并不多见。2019年12月,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,明确了分拆试点条件及程序要求,分拆上市案例逐渐增多。医药企业为解决融资问题,也表现出强烈的分拆意愿,特别是随着我国医药卫生体制改革的进一步深化,药品市场的竞争规则和竞争模式随之变化,在这一大环境下医药行业公司面临着更大的融资问题,亟需把握分拆上市价值创造的实现路径,进一步提高企业价值。现有对于分拆上市的研究集中在动因及绩效方面,而未能充分探讨分拆上市的价值创造及其实现路径。为此,论文在现有文献基础上,基于信息不对称理论、归核化战略理论、管理层激励理论和生命周期理论等厘清了分拆上市的价值创造实现机制,分析了复星医药分拆复宏汉霖的动因和过程,并利用市场反应、财务效益和EVA价值评价指标检验分拆上市价值创造的短期效果和长期效果,在此基础上将分拆上市后企业价值创造的实现路径分为融资、治理和经营三个角度,探讨分拆上市如何为企业创造价值,最后分别从监管部门和公司自身两个角度提出关于分拆上市实现价值创造的具体建议。研究发现,医药行业公司分拆上市符合其自身的战略发展,从短期来看,分拆上市对母公司的短期绩效形成正向效应,对子公司的财务效益提升尤其显著,从长期来看,价值创造的实现注重于后期的经营管理、清晰的发展策略和持续的创新能力。分拆上市通过以下路径实现企业价值创造:弱化信息不对称、拓展了投融资渠道,进一步提高了公司融资效率;完善组织结构、实现管理层激励,提高了治理效率;优化资源配置、实施核心化经营,提高了经营效率。