【摘 要】
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上市公司的盈余管理已经成为阻碍中国股票市场健康发展的重要因素,是目前需要解决的一个迫切问题.对盈余管理的实证检验是对检测方法和盈余管理动机的联合检验.许多实证研究都发现,现有的盈余管理检测模型对操纵性应计利润的估计不够准确,检测能力较差.为此,该文提出一种新的盈余管理检测模型,现金流--收益模型,并通过模拟试验比较了现金流--收益模型与目前常用的Jones模型和Jones-CFO模型的检验效果,模
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上市公司的盈余管理已经成为阻碍中国股票市场健康发展的重要因素,是目前需要解决的一个迫切问题.对盈余管理的实证检验是对检测方法和盈余管理动机的联合检验.许多实证研究都发现,现有的盈余管理检测模型对操纵性应计利润的估计不够准确,检测能力较差.为此,该文提出一种新的盈余管理检测模型,现金流--收益模型,并通过模拟试验比较了现金流--收益模型与目前常用的Jones模型和Jones-CFO模型的检验效果,模拟结果表明,不论是模型的规范性能,还是模型的检测能力,现金流--收益模型都优于其它两个模型.盈余管理是导致IPO企业发行之后业绩下滑的重要原因.利用现金流--收益模型,该文研究了企业首次公开发行股票前后的盈余管理行为.IPO企业在发行的前一年以及发行的当年有人为调增利润的现象,而在发行后的第二年存在人为调减利润的现象.盈余管理在本质上是一个公司治理问题,该文从控制权这一核心概念出发,将公司控制人的盈余管理看作是追逐控制权租金的行为,建立一个控制人--审计人模型,分析了控制权与控制权租金的联系.不合理的控制权安排是导致审计人独立性丧失的深层次原因.该文的实证证据表明,上市公司更换会计师事务所的过程中存在"收买审计意见"的现象,变更后的注册会计师的谨慎程度显著低于没有变更的注册会计师,特别是在连续亏损和扭亏的上市公司中,表现地更为突出.在上述理论研究和实证研究的基础上,该文提出了上市公司盈余管理的治理措施.公众投资者往往是盈余管理行为的受害者,为此该文提出"公司管理当局是否有责任维护公众投资者利益"的问题,并从"股东利益至上"和"利益相关者"两种观点对这一问题进行讨论.从问题的一般性出发,该文从一个全新的角度分析了企业的契约关系,讨论了企业的本质.企业与资本所有者之间的契约是一种转让资本使用权的契约,资本所有者将资本的使用权转让给企业,同时在企业中获得相应的收益权,企业是独立于其投资者的经济实体.这一理论可以有力地驳斥"股东利益至上"的观点,从而支持"公司管理当局有责任维护公众投资者利益"的观点.
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