2021年12月27日,全国财政工作视频会议要求:2022年要有效应对和化解地方政府债务风险,保证财政始终保持稳健运行。政府或有债务是政府债务的重要组成部分,也是一直以来学术界研究的难点,具有信息不透明、数据难以获得等特点,若无法准确反应其规模与风险,分析政府债务也无从谈起。作为政府或有债务重要来源的国有控股上市公司,其存在不容忽视,为更全面认知我国政府或有债务,预防源于我国国有控股上市公司的政府或有债务的风险,本文对该来源的政府或有债务进行了研究,旨在解决下面两个问题:一是对2011-2020年国有控股上市公司政府或有债务的规模进行估计;二是分析实证结果,对这10年政府或有债务整体趋势的变化及其原因进行分析,为化解该来源的政府或有债务提出详细建议。围绕这两个中心问题,本文首先对国有控股上市公司政府或有债务产生的环境背景进行了分析,然后从国有企业的“政策工具”属性、政府对国有企业的隐性担保、政府或有债务规模测算的三个角度进行了相关文献的梳理,并对相关概念、理论基础和该来源政府或有债务的形成机理进行了分析。在理论分析的基础上,本文设计了测算我国国有控股上市公司政府或有债务规模的指标;在测算过程中主要使用Matlab编程对数据进行处理和计算,先使用KMV模型分析计算出2011-2020年各个国有控股上市公司的预期违约频率,即政府陷入危机的概率,再计算出同行业企业的关联度,结合政府担保概率得出预期和非预期损失、或有债务规模的估计值,最后结合相关的政策文件对得到的或有债务规模变动趋势进行分析。最终的实证结果分析表明:由于我国国有控股上市公司具有“政策工具”属性,政府对国有控股上市公司的隐性担保行为会产生大量的或有债务,这类债务的规模会受到国有控股上市公司的股权价值及其波动率和负债规模等多方面因素的影响。据此,本文提出从要从多个角度采取措施降低政府为其提供担保的动力,从而降低该来源的或有债务风险,比如减少对国有控股上市公司“政策工具”属性的依赖等等。