在“房住不炒”、“五道红线”和住宅用地出让“两集中”等各项政策环境下,住宅开发行业利润率下行、经营风险加大,开发企业债务融资受限、资金压力剧增。在政府组织的住宅用地出让中,组建联盟共同竞买土地、共同开发是开发企业重要的股权融资方式,既可以提升自有资金使用效率、增加土地竞买的成功率,又能适当分散高价拿地的经营风险,已被很多企业实践。然而,在激烈的市场竞争中,很多联盟经过短暂的土地拍卖竞价过程即宣告失败;成功竞得土地后的开发过程存在管理冲突、运营效率降低等问题和挑战,根源在于联盟成员选择不当。本文旨在通过实证研究,分析住宅用地拍卖竞买联盟成员的选择策略,为住宅用地拍卖竞买联盟成员选择主体构建一套对潜在联盟对象进行量化评价的研究框架,包含标准、流程和方法等。本文以商业模式匹配、竞价阶段联盟稳定性和开发阶段联盟治理价值三个维度对住宅用地拍卖竞买联盟成员选择进行研究,提出选择决策的三个步骤:（1）以商业模式相似性为标准,采用可能性C-均值聚类的方法对众多的潜在联盟对象进行初步筛选,得到联盟成员候选组合,并对候选组合的商业模式匹配进行量化评价;（2）以出价能力偏离程度量化评价候选组合的竞价阶段联盟稳定性,并结合商业模式偏离程度构建候选组合的综合匹配量化评价模型,对联盟成员进行二次选择;（3）根据联盟成员选择主体与联盟对象的初步谈判结果而形成的联盟治理分工,对候选组合的业务能力和运营效率构成的联盟治理价值进行量化评价,并采用分层排序法对联盟成员进行最终选择。在此基础上,识别住宅用地拍卖竞买联盟成员选择的潜在风险,提出风险因果关系假设,构建风险理论模型,采用偏最小二乘法-结构方程模型检验模型的有效性,既验证各项风险与其影响因素之间的关系,又验证联盟成员选择研究维度的合理性。最后,根据研究结果提出相应的风险控制对策以完善联盟成员选择决策。研究结果表明:（1）商业模式构成要素中的发展模式及销售净利率、融资利率、现金流回正时间等关键业务标准具有相似性的企业,才适合共同组成住宅用地拍卖竞买联盟,且相似性越高则联盟匹配程度越好。（2）土地出让采用增价拍卖规则的情况下,只有出价能力具有竞争优势的企业才有必要参与住宅用地拍卖竞买联盟,在竞价阶段联盟才能具有较高的稳定性,也才能实现共同买地、共同开发的联盟愿景,而商业模式中的销售净利率、融资利率和现金流回正时间决定了联盟成员的出价能力。（3）开发阶段联盟的共同治理方式是股东会及董事会以一票否决制为主的决策机制,结合总经理统筹协调下的各联盟成员进行业务模块分工管理。业务模块管理分工、总经理委派、物业品牌优先指定、财务并表权等是开发阶段联盟治理分工中的关键权利事项,成为联盟合作的谈判焦点。多个联盟成员共同治理与联盟成员选择主体独家治理相比,整体业务能力得到提升,但项目运营效率降低。（4）商业模式和出价能力的综合匹配在联盟成员最终选择中的作用显著大于开发阶段联盟治理价值。（5）联盟成员选择具有的潜在风险包含竞价阶段的联盟竞买失败风险,以及开发阶段的项目融资方案冲突风险、项目运营管控冲突风险和项目运营效率风险,而这些风险的主要风险源来自外部竞争、联盟成员商业模式差异和开发阶段联盟治理分工。研究阐释了住宅用地拍卖竞买联盟成员的选择策略,研究框架也适用于分析商服用地拍卖竞买联盟,具有一定的理论普适性。论文构建了住宅用地拍卖竞买联盟成员商业模式匹配、竞价阶段联盟稳定性、开发阶段联盟治理价值和联盟成员选择风险的量化模型,提出对联盟成员进行初步筛选、二次选择和最终选择的决策方法,拓展了联盟成员选择的方法论,丰富了商业模式、联盟稳定性、联盟治理和联盟风险等领域的理论知识。论文提出的联盟成员选择决策方法,有助于房地产开发企业完善住宅用地拍卖竞买联盟成员选择的决策体系,也能够为商服用地拍卖竞买联盟成员选择提供决策参考,同时能够为行政主管部门进行土地出让市场管控提供新的视角,维护行业的健康发展。