员工持股计划作为一项重要的管理战略,其本质是一种方便管理者更好地进行公司治理的工具,是一种鼓励员工更积极工作,实现自身价值的激励手段。2014年证监会出台了《关于试点上市公司员工持股的指导意见》,标志着我国员工持股计划的重启,随后越来越多国内上市公司加入实施员工持股计划的浪潮中。企业可以通过实施该计划,一方面实现与员工风险共担,利益共享;另一方面可以优化内部股权结构,同时吸引更多创新型人才,促进企业健康发展。然而员工持股计划能全面提高企业治理效能吗?企业治理效能应如何评价?员工持股计划实施后应如何进一步提升治理效能?这些问题仍缺乏细致的个案分析,本文将选择涂料行业的典型企业探讨员工持股计划对企业治理效能的影响,并针对研究中发现的问题提出有建设性的建议。三棵树作为涂料行业中家喻户晓的大企业,也是行业中最早参与发行员工持股计划的企业,具有一定的代表性。首先,本文阐述了三棵树员工持股计划的具体内容,随后从多个角度分析了三棵树实施该计划的动因。其次从治理收益、治理成本和治理风险三个层次选取特定的指标,构建了治理效能评价体系,运用熵权法对三棵树实施员工持股计划前后的公司治理效能的变化进行计算、比较和分析,得出了发行员工持股计划提高了企业治理效能这一结论,针对结果中各项指标的权重进一步发现,企业通过发行该计划提高治理效能的主要途径为提高治理收益。与此同时也发现了该计划在治理成本、治理风险方面存在一些设计不科学、缺乏监督、治理结构不完善等问题,员工持股计划仍然需要结合企业环境进行有针对性的完善和改进。本文的主要贡献有:一方面通过研究三棵树集团的员工持股计划实施动因及治理效能,为三棵树集团以及我国其他上市公司的改革提供经验及参考;另一方面,从实施该计划带来的治理效能的角度出发开展研究,丰富了国内外有关员工持股计划实施案例;最后,结合治理效能这一新概念,运用熵权法构建治理效能综合评价指标体系并展开案例分析,使研究结果更客观清晰并有说服力。