【摘 要】
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我国证券业从稚嫩走向成熟,证券公司作为证券业不可分割的一部分,也不断在发展中逐步成长,上市证券公司是行业中的佼佼者,研究上市证券公司的经营效率具有一定的代表性,可反映我国证券公司的经营水平。本文选取31家上市证券公司2010-2019年间的数据,采用DEA方法中的CCR模型和网络DEA模型对证券公司的经营效率进行评估。其中投入指标有三个分别是:营业费用、员工薪酬、固定净资产;产出指标有两个分别是:
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我国证券业从稚嫩走向成熟,证券公司作为证券业不可分割的一部分,也不断在发展中逐步成长,上市证券公司是行业中的佼佼者,研究上市证券公司的经营效率具有一定的代表性,可反映我国证券公司的经营水平。本文选取31家上市证券公司2010-2019年间的数据,采用DEA方法中的CCR模型和网络DEA模型对证券公司的经营效率进行评估。其中投入指标有三个分别是:营业费用、员工薪酬、固定净资产;产出指标有两个分别是:营业收入、净利润。在采用网络DEA模型时,将公司的经营过程分为创收和盈利两个阶段,在创收阶段以营业费用、员工薪酬、固定净资产为投入指标,营业收入为产出指标;在盈利阶段将营业收入作为投入指标,净利润为产出指标。通过以上两个模型得出31家上市证券公司十年间的总体经营效率以及在创收和盈利两个阶段的效率值,最后将模型结果和证券公司的分类评级进行对比分析,研究不同级别的证券公司经营效率的差异。根据研究结果可知:我国上市证券公司的经营效率仅有红塔证券在2015年达到了网络DEA有效,其他均没有在两阶段同时达到网络DEA弱有效;在2015-2018年间,上市证券公司的经营效率存在持续下滑的现象;盈利阶段的效率普遍较低,远远不如创收阶段,导致公司经营效率不高的主要问题在盈利阶段;AA类证券公司的网络DEA模型效率要明显高于平均水平。最后本文针对可能影响证券公司经营效率的因素给出建议,以供参考,希望为提高证券公司经营效率有所帮助。本文的创新点为采用网络DEA方法研究证券公司的经营效率,并结合传统DEA方法进行比较分析,对比研究结果的一致性和造成经营效率较低的问题环节。
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