社会保障基金的运营与管理是学术界与管理层最为关心的问题之一,在经济全球化的今天,社保基金面临着巨大的挑战,如何能在保值的基础上,实现最大化的增值,是缓解社保基金的资金供求矛盾,保证社会稳定,实现经济快速发展的基础。同时应该看到,中国证券市场取得了很大的发展,在投资品种上,能够基本满足社保基金投资品种的多样化的要求,在这种金融环境下,如何将社会保障基金进行合理有效地投资运营,实现社保基金的保值增值,如何结合中国证券市场的具体实际情况最优化的配置资产,如何度量和控制风险,在保证一定的收益率的前提下,实现风险最小就成为国内理论界所关注的焦点。这也成为本文选题立意的出发点。现代资产组合理论是研究在各种不确定的情况下,如何将可供投资的资金分配于更多的资产上,以寻求不同类型投资者所能接受的收益和风险水平相匹配的最适当、最满意的资产组合的系统方法。本文通过对我国证券市场数据的实际统计分析研究,利用马柯维茨(Markowitz)的投资组合模型,模拟了社保基金投资组合的构建,提出了投资组合中每项资产(股票、国债、企债)的具体分配比例限制,为政府制定决策提供理论依据。另外,根据国内证券市场数据的具体特征,对投资组合中的资产进行风险控制的实证研究,发现基于正态分布的风险管理VaR方法存在低估我国证券市场风险的情况,对其进行改进,采用了基于GARCH模型的VaR计算方法,误差有所减小,其对股票收益率的刻画更加贴近实际,通过以上分析,最终实现了社保基金最优组合的构建,并且有效的度量和控制了风险。