自然灾害作为一种外生事件,增加了公司所在地环境不确定,引发了投资者的注意,所以对公司的相关战略决策将产生影响。已有少数国外文献证明了自然灾害事件对受灾地经济发展的抑制作用,以及对管理层的未来经营决策的影响。然而,目前国内关于自然灾害这一极端负面事件对于公司微观层面的影响研究较少,理清自然灾害对公司层面的影响很有必要。因此,本文将对重大自然灾害事件发生后的上市公司的战略决策变化进行探究。具体来说,本文将以地震事件为例,探究自然灾害对年报可读的影响,以考察极端外生冲击是否会影响公司年报可读性。相比于其他自然灾害事件,地震具备更好的不可预测性和外生性,因此便于后续探究。管理层在公司绩效不好时,有更强烈的动因在公开的披露报告中掩饰信息,从而影响投资者的信息加工成本和未来的投资决策。而年报可读水平是一种度量信息披露质量的方式,同时调整年报可读是管理层操纵信息的一种手段。基于年报可读的研究多见于国外发达的资本市场,主要是以英文文本为基础的探究,而无法直接运用于中文文本的衡量,故尚存在研究空白。因此,本文将以此为切入点,沿用前人建立英文文本可读指标的思维逻辑,通过对我国A股上市公司样本期间的中文年度报告进行文本技术分析,构建适用于国内上市公司的年报可读指标,从而进行进一步探究与讨论。本文基于A股上市公司2007年至2019年的样本,探究了样本研究期间的重大地震事件对年报可读的影响,并通过倾向得分匹配构建了处理组公司和控制组公司的回归样本,旨在讨论外生自然灾害事件发生后的上市公司战略决策的变化。研究结果表明,地震发生后,受灾地区上市公司降低了年报可读。而产权性质、政治关联、公司治理和外部审计监督这些因素都在一定程度上影响地震与年报可读之间的关系。进一步研究发现,地震的发生加剧了公司的经营风险,并导致了融资约束的增加,对公司经营产生了不好的影响。本文的研究结论丰富了中文文本可读性研究的相关文献,同时为投资者、管理层和监管机构等提供一定的指导意见。