如今家电行业竞争已经饱和,家电企业要想获得可观的市场份额,必须提高自身的核心竞争力。通过并购同行业竞争者是企业快速扩张规模,提高品牌影响力的有效途径。企业合并的方式有很多种,换股吸收合并的方式越来越受大型企业的欢迎。然而,在什么条件下适合采用该种合并方式?如何设置合适的换股价格和换股比例?如何才能产生更好的合并效果?这些问题仍然没有清晰的答案。美的早在2008年就成为小天鹅的控股股东,如今美的为了提高自身在家电市场中的竞争力,进一步走向智能化家居产品的发展道路,采用换股吸收合并的方式对小天鹅再次合并。该合并案例为我们研究换股吸收合并提供了良好的机会。首先,本文介绍了换股吸收合并以及平衡记分卡相关的概念,基于已有文献以及相关理论基础总结了企业并购的动因以及并购动因对企业绩效的影响机理;其次,介绍了美的和小天鹅各自的经营状况以及并购过程,分析了换股比例以及换股价格的合理性;然后,结合美的和小天鹅自身的发展情归纳了此次美的换股吸收合并小天鹅的动因。这一部分分成了两个方向进行分析,一个是从选择被并购方的角度分析,美的选择小天鹅作为被并购方的动因,二是从并购选择方式的角度,分析美的为何选择换股吸收合并的并购方式;最后从平衡计分卡的四个维度分析此次并购对美的集团整体绩效的影响。本文发现美的集团此次并购不仅增强了企业的财务能力,而且还提高了企业的经营绩效。美的在并购小天鹅以后将两家企业的资源进行优化整合,提高了品牌知名度和线上线下的市场占有率。将小天鹅的技术优势和优秀团队纳入旗下,提高了集团的研发水平和整体员工的素质,从而增强了企业的学习和成长能力。本文丰富了国内换股并购案例在动因及绩效上面的研究,完善我国同行业内换股吸收合并的理论体系,更具有针对性和适用性,有一定的理论意义和学术价值。在实践方面,还可以为企业未来确定并购的支付方式方面提供参考,提醒企业换股吸收合并时要注意换股比例和换股价格的合理性。