【摘 要】
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“走出去”战略实施以来,越来越多的中国企业面向海外市场开展对外直接投资,然而苦于无法筹集到足够的资金,企业“走出去”的国际化步伐受到了一定的制约。与此同时,中国相对落后的金融体制在不断完善,上世纪末诞生了一大批城市商业银行,这些银行旨在为当地企业的发展提供金融支持。城市商业银行的设立或将优化企业的融资渠道,为企业的对外直接投资助力。实证分析方面,本文基于城市商业银行在不同城市分批设立的特点,以此为
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“走出去”战略实施以来,越来越多的中国企业面向海外市场开展对外直接投资,然而苦于无法筹集到足够的资金,企业“走出去”的国际化步伐受到了一定的制约。与此同时,中国相对落后的金融体制在不断完善,上世纪末诞生了一大批城市商业银行,这些银行旨在为当地企业的发展提供金融支持。城市商业银行的设立或将优化企业的融资渠道,为企业的对外直接投资助力。实证分析方面,本文基于城市商业银行在不同城市分批设立的特点,以此为准自然实验,利用城商行成立的城市面板数据和企业层面的对外直接投资数据,构建多期双重差分模型估计了城商行设立对我国企业开展对外直接投资行为可能性的影响。本文的基准回归结果表明,城商行的设立通过增加企业从银行处获得贷款的可能性提高企业对外直接投资的概率。同时,本文使用了3个方法检验基准结论,首先是加入行业-年份的高维固定效应;其次本文替换了回归样本;最后构建了新的被解释变量,回归结果均通过稳健性检验。进一步,本文还考察了投资促进效应的异质性,发现对于那些资产规模更大、生产率更高、非国有、地处东部地区以及处于资本密集型行业的企业,城商行设立促进对外直接投资的作用更加突出。
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