香港是亚洲乃至世界上最重要的国际金融中心之一。近些年来，香港和大陆的学者和金融界人士对香港金融市场监管问题予以很大的关注。同时，香港回归后，香港金融市场从政治上已成为我国金融市场的一个组成部分，其经济上的融合也会大大加快。在这种背景下，本文旨在全面系统地研究香港金融监管体制，最终为中央政府金融监管体制的建立与完善提出建议。站在大陆金融研究工作者的角度，本人将这项研究的目的确定为两个方面。首先，本文的直接目的是研究香港卓有成效的金融监管体制的产生、演变和发展，及其在香港金融发展和经济腾飞中，尤其是在亚洲金融危机中所发挥的积极作用。通过上述研究，本文的最终研究目的是通过对比大陆金融体制改革和金融监管制度发展的现状，从而揭示出香港金融监管体制对中央政府正在进行的金融改革，尤其是金融监管体制的建立和完善的启示。根据本文的直接研究目的，本文主要研究香港的金融监管体制。鉴于香港金融监管体系的现状和研究篇幅的限制等原因，本文使用狭义的金融监管，将具体的研究对象确定为香港银行业监管和证券业监管。　　第一章是本文的开篇，主要介绍了金融监管的一般性理论与框架。本章从金融监管的一般性框架研究入手，论述了金融监管的必要性、内涵和对象、目的和原则以及主要内容;接着论述了金融监管对金融发展的促进作用，并进一步结合香港的情况阐述了香港自由市场经济与其金融监管的关系。这些有关金融监管的一般性理论的介绍为本文其他各章对香港金融监管问题的具体论述提供了基本的理论框架。　　第二章围绕的主题是香港金融体系和监管体制的历史变迁。第一节介绍香港金融机构与金融市场的历史变迁以作为研究现行香港金融监管的背景，具体包括银行业、证券业与资本市场的发展变化情况以及香港金融业的现状与特点。从1845年总部设在伦敦的东方汇理银行在香港设立分行，成立了香港第一家商业银行到1891“香港股票经纪协会”成立，标志着香港股票市场的起步，在一百多年的发展过程中，香港的金融市场尽管经历了无数次的危机，但仍然逐渐发展壮大起来，成为了当今全球重要的国际金融中心。第二节将重点放到金融监管上，描述了香港金融监管体制逐步建立的过程，主要包括银行业和证券业监管的发展历程，并详细分析了香港金融监管的现状和特点。香港金融监管体制的产生和发展与香港金融市场在历史的发展过程中所经历的金融动荡和风波有密切的关系，可以说每一次金融监管体制的重大变革和完善都是发生在一次严重的金融危机之后。银行业监管的发展变化主要体现在香港《银行条例》的制定与历次修改之中，证券业的监管可以以1987年为界分为监管制度的初步确立和不断完善两个阶段。香港的金融监管已完成了从“完全不干预”到“积极不干预”的转变。香港金融监管的显著特点之一是金融三级制，另外还具有政府监管与行业自律相结合、监管法制化、监管手段标准化国际化等特点。　　第三章专门研究了香港金融监管的法律基础。本章按时间顺序分为两个阶段依次展开。第一节介绍和分析了港英政府统治下香港金融监管的法律基础，包括香港银行业监管的法律基础与香港证券业监管的法律基础。第二节介绍和分析的是香港回归祖国后金融监管的法律基础，主要围绕《香港特另行政区基本法》介绍与金融监管有关的条款，并分析《基本法》对香港金融监管的意义。香港之所以能形成这样一个行之有效的金融监管体制，很大程度上归功于它通过长期努力建立了一个较为完善、健全的法律基础。银行业监管方面的法律文件主要是《银行条例》。该条例自1948年制定以来经过了多次修订，其中最重要的是1964年和1986年的两次修订。证券业监管方面的法律文件主要包括《证券条例》、《证券及期货事务监察委员会条例》、《证券(公开权益)条例》、《证券(内幕交易)条例》和《保障投资人士条例》等。香港回归祖国后，《香港特别行政区基本法》与金融监管有关条款的核心就是要继续维持香港现有的货币金融制度，保留香港金融监管体制中原有的已经较为成熟完善的法律基础和有关政策、各种金融监管机构、同业组织与各项金融规则，保证香港金融监管在行政体制上的稳定性与持续有效性。《基本法》对于促进香港金融监管的稳定和持续发展提供了法律保障，具有重大的积极意义。　　第四章是对香港金融监管主体的分析。本章首先对香港金融监管的主体结构及其作用和功能进行了一般性描述，然后进一步分析了多层次金融监管主体的内部组织结构，最后具体论述了香港金融监管的目标选择和各目标之间的相互关系。香港金融监管的主体结构包含三个层次:决策层次、执行层次和自律层次。决策机构主要包括特区政府、财政局、金融管理局和金融事务科。执行机构有金融管理局下属的银行监理处和证券及期货事务委员会。自律机构主要指同业公会。虽然不同层次的监管机构具有不同的职能分工，但其各面活动都是为实现香港金融监管的目标而服务的。香港金融监管的总体目标是维持一个稳定、健全、高效的金融体系。具体说来，保证金融机构的自身安全，保障存款人和债权人的利益，维持公正、公开、公平的竞争环境，维护香港国际金融中心的地位，是香港金融监管的四个相互联系、相辅相成的具体目标。　　第五章是对香港金融监管的对象和手段的分析。本章结合第一章的一般性理论，分析了香港金融监管的具体对象，包括外基金、认可金融机构、证券交易所、期货交易所、上市公司和保障公司等。还分析了香港金融监管的基本手段，包括法律手段、经济手段和行政手段。本章的重点在于详细论述香港对银行业和证券业的监管手段和监管，并进而对其特点和趋势势进行了分析。香港银行业监管的内容包括对银行的市场准入的监管，对银行的业务活动的监管，对银行的市场退出的监管。金融管理局对银行业的监管采取了现场检查、非现场检查、审慎监管会议、与外聘会计师合作、与其他监管当局交换资料等五种监管方式。香港回归后，其银行业的监管有不断加强的趋势。香港对证券市场的监管主要从三个方面进行，即对证券发行的监管、对证券上市的监管和对证券交易的监管。香港对其证券市场的监管具有目标明晰、法规完备、重在自律的鲜明特色。　　第六章论述了衍生金融工具与香港金融监管。本章首先对衍生金融工具的概念，基本类型和风险特征进行了基本性分析，接着着重分析了香港衍生金融市场的发展特点和给香港经济带来的双重影响，即一方面促进了香港金融市场的进一步发展，另一方面又给香港金融市场带来了更大的风险，给香港金融监管带来了挑战。最后论述了香港政府对衍生金融工具进行监管的具体规定和措施。衍生金融工具作为现代发达市场经济运行机构中的一个重要组成部分，既具有良好的金融资产保值与风险避功能，又具有很高的风险。这些风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。近些年来，香港的衍生金融工具市场取得了巨大的发展。在带来许多积极影响的同时，衍生金融工具也给香港金融市场造成巨大的潜在和现实的风险。鉴于衍生金融工具的特性和香港自身的特点，香港金融管理局致力于提高监管水平，鼓励认可机构安全和适当地运用衍生工具，并建立一套健全的风险管理制度，以防止和避免由于衍生金融工具运用不当而可能导致的对香港金融体系的冲击，同时继续保持金融市场的活力。　　第七章重点分析金融全球化背景下的香港金融监管。本章分为四节来论述。第一节首先介绍了金融全球化的基本内容、影响及其从一般意义上对金融监管提出的挑战。金融全球化已经成为当今世界发展的主要潮流之一，它在促进国际金融和世界经济发展的同时也带来了巨大的金融风险，给金融监管提出了严峻的挑战。这种挑战一方面是要求各国金融监管当局对内进一步调整和完善金融监管体制，另一方面要求金融监管当局必须大力加强国际合作。第二节分析了香港经济的特点，并总结香港经济、金融与金融全球化的关系，具体指明金融全球化对香港金融监管提出的更为紧迫和重要的挑战。香港经济的鲜明特点——小型开放经济——使金融全球化与香港经济、金融的关联更为密切，对香港金融监管所提出的挑战更为明显、紧迫和重要，要求香港一方面完善和优化已有的金融监管制度，另一方面更为迫切地加强金融监管的国际合作。在接下来的第三节中，文章从较为广阔的国际角度介绍了金融全球化下金融监管国际合作的概况。目前，以国际清算银行为中心，以巴塞尔委员会和巴塞尔协议体系为主的金融监管国际合作框架在世界范围内已基本形成。第四节重点分析了金融全球化下香港金融监管的国际合作问题。香港在参与金融监管的国际合作如在资本充足比率及其他指标、风险管理、监管框架以及与其他监管主体的合作等方面都取得了显著成效，为香港金融和经济的发展作出了贡献。但是香港金融监管在这方面也存在着不足之处，应尽快调整以适应新的发展趋势。　　第八章分析了亚洲金融危机与香港金融监管。本章力图从应对危机的角度进一步研究香港金融监管。第一节对亚洲金融危机加以总体分析，包括其发展过程和原因简析。第二节是本章的重点，分析的核心问题是香港金融监管在战胜危机中发挥的作用。香港虽然遭受了规模大、波及范围广、持续时间长、破坏力强的亚洲金融危机的冲击，但其金融体系却成功地接受了金融危机的考验的原因。香港的金融监管在此期间发挥了极为重要的作用，这主要有两个方面:一是香港已经建立了强大而严密的金融监管制度，二是在这样的制度保证下，香港金融管理局在危机中采取了正确、果断、有力的措施。另外，香港也拥有有利于金融监管充分发挥作用的基本环境，这主要包括香港经济基本面良好，祖国大陆成为香港战胜危机的强大后盾。本章第三节就引起激烈争论的问题——即港府直接干预股票市场正确与否——进行分析，以正确地评价香港金融监管的作用。关于港府在危机期间直接干预股市的做法存大较大的争议，本文对此持赞成和支持的态度，认为国际投机者是有操纵地恶意地破坏香港自由市场秩序，如果不入市场干预，后果将极为严重。在这种情况下入市干预并没有违背“自由经济”和“积极不干预”政策，相反，这有利于更好地维护香港自由、公平、稳定的市场秩序。　　除第一章有关金融监管的概述外，本文其余各章都是围绕香港金融监管的具体情况展开分析和论述的。本文的最终目的是为了从对香港金融监管的研究中借鉴值得中央政府学习的经验，以促进祖国大陆建立起完善的金融监管体系。因此，最后一章以金融监管的方针原则、法律体系、框架系统、指标体系、国际合作以及应对危机等方面总结了香港金融监管对中央政府金融监管的七点永示:　　一、是确立明确适宜的监管方针，在监管过程中注意把握“度”的原则;　　二、是建立建全金融监管的法律体系，实现对金融领域的依法监管;　　三、是构建合理的金融监管框架体系，寻找政府监管与行业自律的最佳切合点;　　四、是建立完备的金融监管的信息系统;　　五、是完善金融监管的指标体系;　　六、是积极参与金融监管的国际合作;　　七、是金融监管的制度设计要与应对金融风险及危机相结合。