大规模的并购交易带来了许多风险,商誉的减值确认成为了上市公司在并购交易前需要考虑的一个重要因素,随着高溢价、高商誉、高估值的“三高”现象的出现,并购交易带来的商誉减值问题越发吸引人的重视,其中隐含的泡沫风险也随着近年来上市公司面临商誉减值带来的“业绩变脸”案例频繁出现而逐渐显现。随着我国并购浪潮的推进,越来越多并购交易选择签订业绩对赌协议来降低并购风险的原因是由于其能够转移并购方的风险,对标的方起到激励约束的作用。但由于业绩对赌协议对并购方带来了好处,并购方因此也需要付出一定代价,业绩对赌协议产生的较高并购溢价会体现在较高的交易对价中,由并购方向被并购方支付。高溢价往往带来的是更高的商誉值,高商誉值面临的减值风险也越高,因此,有必要站在并购方视角来研究对赌协议对于商誉减值的影响并且如何有效防范高溢价并购所带来商誉减值风险。目前我国会计准则可认定的商誉来源于并购事件,并购溢价构成了商誉。并购溢价包含了并购方对于并购交易的预期,反映并购方期望交易带来的超额收益与良好经营情况。并购协同效应越高,并购溢价中核心商誉占比就越高,商誉值越稳健不易减值,商誉面临大额计提减值的风险越低。对赌协议通过信息不对称理论、实物期权理论以及委托代理理论,对并购协同效应与真实并购溢价带来正向影响,间接对商誉减值带来影响。在后续业绩对赌协议期满后,并购方失去了对被并购方的约束能力,商誉减值计提会显著增加。基于此,对赌协议对商誉减值产生了直接的影响。本文选取2013年至2020年在中小板与创业板市场的并购交易作为研究对象,通过多元线性回归的方式研究业绩对赌协议对真实并购溢价与并购协同效应的影响,并进一步考察业绩对赌协议导致的高并购溢价对商誉及商誉减值的影响,得出的结论如下:第一、业绩对赌协议对真实并购溢价有正向的影响,现金支付交易法会降低真实并购溢价;第二、并购交易中签订对赌协议能够为并购交易带来更高的协同效应;第三、签订对赌协议的交易有更高的并购溢价,因此具有更高的商誉;第四、虽然对赌协议能带来更高的并购溢价,并在对赌协议期内对标的方有良好的激励与约束作用,但是对赌协议是有时效性的,在对赌协议期满之后,商誉减值情况显著增加。