随着金融改革持续加深和互联网技术的应用,互联网消费金融在近年得到了极大的发展,同时业务量的不断扩大给互联网消费金融公司带来规模更大的应收账款,但是由于互联网企业资本结构的问题,无法长期向银行进行融资,因而资产证券化成为了其融资方式的不二选择。2018年互联网消费金融资产证券化发行规模增幅接近150%,在增长势头迅猛的背后,资产证券化产品的风险控制应受到重视。信用风险是极为重要的风险组成,违约事件的发生会给投资双方带来经济损失,因此度量信用风险,发现风险控制中的不足并提出改正建议,对我国互联网消费金融资产证券化市场发展具有积极意义。本文首先从信用风险度量方法选择入手,在分析每种度量方法特点之后,选择最具适用性的KMV模型进行信用风险度量。实证分析中,本文在对KMV模型部分参数进行适应性调整后,选取了2018年互联网消费金融资产证券化产品作为样本,并且设置了国有商业银行和股份制商业银行两组对比项进行信用风险对比分析,最后得到互联网消费金融资产证券化信用风险大于股份制商业银行资产证券化信用风险大于国有商业银行资产证券化信用风险的结论,并且尝试从主体经营方式和资产证券化产品风险控制设计两方面讨论原因。案例分析部分,本文选用京东白条22号资产支持证券作为案例,京东于2015年第一次发行京东白条资产支持证券,在所选样本原始权益人中发行规模居第一位,具有作为案例分析的价值。本文首先详细介绍了原始权益人发展状况,资产支持证券的设计、参与主体、资产池设置这些基本情况,然后从主体经营、信用增级方式对影响案例的信用风险因素做了分析,发现在主体经营方面,虽然公司近年发展规模不断扩大,但是大量固定资产的资金投入和高额的三费使京东的偿债能力一般,资产负债结构有待优化;在产品设计方面,通过与交元2018-2样本的对比,发现部分设计和信用增级方式有待进一步完善。针对以上分析结果,本文提出完善产品设计、优化公司经营策略和加强信息披露的建议,希望有助于加强互联网消费金融资产证券化信用风险控制能力,促进互联网消费金融资产证券化市场的健康发展。