温室气体过度排放导致的气候问题受到越来越多的关注。作为全球最大的碳排放国家,我国积极承担降低碳排放的责任,环境治理政策不断进行完善和发展。2021年全国碳市场建立,通过碳排放权市场化交易手段促使企业降低碳排放权交易的政策在我国不断发展,碳排放对经济发展和企业投资产生重要影响。本文基于投资效率的研究视角,探究碳交易对企业投资活动的影响,选题对完善碳排放权交易政策和企业实现绿色转型发展具有重要的理论意义和现实意义。本文基于碳排放权交易试点这一“准自然实验”,研究碳排放权交易对企业投资效率的影响,探讨不同碳排放强度对碳排放权交易对企业投资效率的调节作用并通过异质性分析进行进一步研究。研究分为六章三个部分:首先,本文围绕碳排放权交易和企业投资效率两部分梳理了国内外研究现状,总结归纳相关研究理论,在理论分析和文献研究的基础上提出本文的研究思路和研究脉络;其次,结合我国碳排放权交易市场发展现状,基于外部性理论、信息不对称理论和利益相关者理论分析碳排放权交易政策对试点企业投资行为和投资战略的影响路径,基于此提出本文的两组研究假设;最后,本文基于2011-2017年沪深A股上市公司数据,利用倾向得分匹配的方法建立实验组与对照组,构建双重差分模型检验碳排放权交易政策效果和影响机制,通过平行趋势检验和稳健性检验等方法验证研究结果的稳健性。实证研究结果显示:（1）在碳排放权交易试点下,相较于非试点地区企业,试点地区企业投资效率更低,参与碳排放权交易对企业投资效率的抑制作用显著;（2）其他条件不变的情况下,碳排放强度高的企业碳排放权交易对企业投资效率的抑制作用更加显著;（3）相较于非制造业企业,制造业企业参与碳排放权交易对投资效率的抑制作用更显著,且这种不同与企业所处地区的经济发展水平和企业的产权性质不存在显著相关性。本文丰富了碳排放权交易影响研究,完善了碳排放权交易政策对企业经营活动和投资策略影响的研究链条,帮助政策制定者平衡环境治理与企业发展,控制企业面临的政策风险,有效促进企业建立以可持续发展为目标的发展战略,实现环境改善和企业转型发展的“双促进”,助力我国生态文明建设,助推“双碳”目标早日实现。