近年来,国际与国内经济环境复杂,我国经济增速放缓,许多上市公司面临着资金压力过重、难以偿还债务的困难,“僵尸企业”逐渐增多,这种企业自身失去了盈利能力,也在阻碍着国内经济的发展,因此政府出台了多项政策治理这类企业,其中包括破产清算与破产重整制度。破产重整制度的出台是为了挽救那些虽然陷入财务困境但是仍存在营运价值的企业,相对于破产清算,实际是给了这些企业重生的机会,因此越来越多的企业开始实施破产重整,但是在我国市场中,破产重整的实践经验相对缺乏,对企业破产重整的实践过程进行研究是非常有必要的。本文采用案例研究的方法,选取力帆股份作为分析对象,对其破产重整的过程以及引入战略投资人的作用进行研究,同时还将实际与相关理论结合,对破产重整的过程与后果进行综合分析。首先,本文总结了国内外学者关于破产重整的研究并介绍了相关理论;其次,本文对我国A股市场中最近几年进入破产重整的公司进行了梳理,归纳其重整的特点,对案例的研究提供辅助;最后,本文探索了力帆股份陷入财务困境的原因与重整的动因,并深入研究了重整中战略投资人发挥作用的路径与相应的经济后果。在研究的过程中发现,多方面原因致使力帆股份陷入财务困境,其中研发投入不足与不当获取政府补贴这两个原因直接阻碍了公司重点推行的新能源汽车业务的发展,影响了短期的现金流和长期的业务稳定,而且内部权力缺乏制约、多元化经营过于仓促以及外部市场环境对公司融资的限制也对公司的整体经营产生了严重危害,因此,力帆股份在招募战略投资人时对其资金实力与产业布局做出了要求,希望借助战略投资人化解自身的债务危机,并求得业务上的长期可持续发展,而且公司拥有良好的行业前景、完整的产业链以及上市资格,较高的营运价值支持了公司的重整,也帮助公司吸引了优秀的战略投资人,顺利重整还可以保护债权人、中小股东、员工等多方利益相关者的权益。在研究重整过程时,本文发现战略投资人在其中发挥着至关重要的作用,在资金上,战略投资人输入的大量资金帮助公司解决了债务危机,降低了财务风险;在治理上,多位来自战略投资人方面的人员成为了力帆股份的高管,提高了公司的监督与内控水平,并重新明确了力帆股份未来的发展方向,将换电新能源车型作为了公司的主要业务对象,并将相应的先进技术注入了公司产业线,大力支持力帆股份的产业升级;在市场合作与推广上,战略投资人也利用已有的关系网络,帮助力帆股份促成了新的交易与合作,扩大了市场范围。最后在研究力帆股份重整的经济后果时,本文发现战略投资人对公司提供的帮助,尤其是产业方面的支持,是重整获得成功的关键因素,在这一部分本文利用了股价趋势图与事件研究法分析力帆股份重整后的市场绩效,研究发现,公司被申请重整后,股价与累计超额收益率有了正向的变化,但是波动幅度比较小,市场反应并不足够明显,而在力帆股份经过接近半年的业务升级,并将战略投资人导入的新车型推向市场时,公司股价与累计超额收益率有了更加明显的正向变化,市场绩效表现有了比较明显的提升,由此可以发现投资者对力帆股份的信心更多的来源于业务上的升级成功,而不仅仅是重整这一事实的发生,本文还进行了财务绩效的分析,通过对比公司重整前后的资产负债率,发现战略投资人的资金投入使公司的偿债能力大大提高,通过对比相关收益率,发现战略投资人的技术支持与统筹管理使重整后公司的盈利能力有所提高,产业的升级还可能帮助公司创造可持续的利润。本文的案例研究为其他与力帆股份面临着类似困境的公司起到了示范作用,对于具有营运价值的公司来说,陷入财务困境后重整会是一个优选,重整中招募战略投资人时,公司可以将战略投资人在资金、治理经验、业务范围等方面的特点进行综合考虑,优先选择能够帮助公司升级产业的对象,以寻求重整之后主营业务的长期稳定发展,通过健康发展的业务重新获得市场对自身的信心。