近年来,“消费降级”成了人们略带自嘲的热议话题,而热传段子“创业不如北京上海买套房”也从侧面反映了居民对于房价过高上涨过快的无奈。众所周知,消费是拉动经济的“三驾马车”之一,但据国家层面统计数据显示,我国的居民消费并未随GDP呈同步上升态势,甚至在2000年后呈现出疲软态势。自1998年住房改革二十年间的飞速发展,房地产行业已成为我国的经济命脉产业。如今房地产市场与我国宏观经济发展之间关系愈发紧密,而在微观层面,住房作为兼具消费与投资双重属性的商品在每个家庭中都扮演着极其重要的角色。过高的房价收入比将不可避免地带来房地产泡沫,而杠杆效应的存在又使得房地产市场与金融市场紧密捆绑在一起,随着金融衍生品市场的高速发展,杠杆效应在无限放大,而发生于2008年的全球金融危机也是由于以美国房贷作为基础资产的衍生品出现违约而引发的全球金融海啸。房地产泡沫的产生将会直接作用于以银行为主的金融机构,从而传导至其他金融机构及居民个人,这将会对我国金融秩序的稳定产生重大影响。所以一直以来,跟房地产相关的研究课题都是政府以及学者密切长期关注的领域。房价的波动究竟会对居民消费产生怎样的影响,国内外学者对此进行了长期的跟踪研究。由于国外房地产与金融市场发展早于我国,其研究也早于我国,但随着近些年中国房地产市场的飞速发展与房价的一路走高,国内学者也对此极为关注。研究成果主要分为两派观点,一派是房价上涨会给居民消费带来抑制作用,会挤压消费支出,另一派则相反,房价上涨会给居民消费带来财富作用,会促进消费支出。虽然都是研究这两者之间的关系,但因为研究样本选取的不同、国家地区间差异以及模型选取等因素,研究结果之间存在差异。大致原因有如下几个方面,一是与当地经济发展水平、金融完善程度、居民消费习惯等息息相关,比如有些地区比较传统落后,观念上不喜欢提前消费,倾向于攒足钱再购置房产,毫无疑问房价的上涨会强烈推迟和抑制其其他消费需求。二是这两者还被很多其他因素所共同影响,比如在收入、利率、人口老龄化程度等的作用下,才导致消费与房价呈现出某种关系,而且最终房价对消费的影响是决议于挤出效应与财富效应孰强孰弱的。故在实证分析章节,本文基于经典消费函数理论,选取1999-2017年我国31个省自治区直辖市的居民消费与房价数据,也将居民可支配收入、真实利率和城镇失业率变量纳入实证研究,考量真实消费与房价之间的影响关系。并且为了进一步研究不同收入情况下居民在面对房价上涨时其消费的变化,本文选取特定地区上海市为例,根据居民可支配收入进行样本分组,更有针对性地实证研究房价对于不同收入人群消费的影响。兼顾到住宅同时具有消费品与投资品的双重属性,本文在运用SYS-GMM动态面板分析后,得出结论:在全国层面,房价总体表现为财富效应为主。在针对上海市不同收入居民研究层面,对于偏低收入人群和中高收入人群,房价上涨均表现为财富效应,但原因并不相同,一部分是因为无力购房而选择增加消费支出,一部分是因为消费观念不愿因购房而降低原本较高的消费水平,一部分是因为拥有多套房带来租金上涨资产增值。而对于中间收入群体由于是刚需购房主力军,房价上涨会抑制其消费支出。除此之外,滞后一期的消费对当期消费影响显著,即消费习惯存在很大的棘轮效应,收入仍是影响消费的头号因素,利率和失业率也有一定程度的作用。党的十九大报告再次重申,坚持“房住不炒”,针对实证分析结果并结合我国国情,本文从国家财税政策、社保就业、居民观念、规范交易和金融监管几个方面提出改进建议,需要更高效的分配收入,进一步加强相关政策扶持,维持房地产市场健康发展,使房价控制在在合理区间,努力让人民住有所居,把住房的财富效应发挥好。