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摘 要：随着互联网的发展，逐渐将其技术扩展到金融行业，在给资金需求者和投资者提供更多机会的同时也大大促进了金融市场的创新，但是由于互联网安全技术有限，使得互联网金融面临诸多风险。本文以e租宝案件为案例分析，通过对e租宝的成立与发展，案件的起因及存在的问题进行陈述，以点及面地梳理互联网金融发展中的风险及风险防范措施，以促进互联网金融的良好发展。
关键词：新形势；e租宝事件；风险管理；对策分析
一、研究背景、问题及意义
如今，互联网金融成为资源配置的首选种类，众多的专家学者表示，相较于传统的理财产品，新型的互联网金融理财对投资的有更为合理的配置，使投资者的不二之选。据第三方数据机构报告显示，2015年11月网贷行业整体成交量达到了1331.24亿元，贷款余额增至4005.43亿元，速度惊人。尽管互联网金融理财产品发展迅速，其收益率也十分吸引人，但是这也不能忽视其存在的潜在风险。网络时代来临后，投资互联网金融已经成为现今的一种新趋势，国内大大小小的互联网金融平台如雨后春笋般迅速发展发展迅速。然而互联网金融并没有摆脱金融因子，更没有脱离金融风险，相较传统的金融市场，互联网投资平台的快捷高效迎合了当代人对速度的需求，但是由于此行业各方面还不够完善，其信用体系、管理体系、监管体系、安全体系和法制体系还不够健全，因此，互联网金融必须风控当头，互联网不受拘束的创新、开放究竟如何与金融业务本身的严谨、高风险融合，这是每个互联网金融人都需要仔细琢磨的问题
二、e租宝案件
1.e租宝的成立与发展
钰诚集团下的e租宝之所以成为传奇，全在于它那超乎常理的崛起。自2014年7月上线以来，在不到两年的时间里，e租宝就实现了超700亿的累计成交额，跻身国内P2P行业第一阵营。根据第三方数据统计，截至2015年11月底，e租宝累计成交额已经突破720亿元，有效投资人数量约88万，待收总额将近695亿元。在每天都有新军崛起的P2P行业里，还算年轻的e租宝能够缔造这样的传奇，足以令整个行业错愕。
2.e租宝案件的起因及存在的问题
根据五大维度的综合分析结果，《2015年网贷评级报告》将参评的互联网金融平台分为A、A-、B+ 、B、B-、C和C-七个评级档次。其中，e租宝所属的C-评级意味着其平台综合实力弱，仅少数获得过风险投资，管理团队结构改进空间大，投资者一般特别谨慎这种经验相对不足、平台规模较小，抗风险能力差企业，出现这种报告警示时，投资者对其关联交易格外留意。
3.e租宝事件的风险管理问题的分析
（1）e租宝的集资的迅猛，源于P2P平台的理财端的扩张，过快的扩张导致其过早地吃光了资产端的优质债权，而为了留住源源不断的新增投资人，平台极有可能在被逼急的情况下引入不合格债权，反而加大了项目的风险性。根据数据显示，成立于2014年7月的e租宝，在今年8月份的时候，累计成交额就已经突破了170亿元；截至今年11月月底，e租宝的累计交易额达到了703亿元。短短半年时间，e租宝的增速超过6倍，其日均增长规模更是至少在4500万元之上。其发展规模与其资历是极其不符的，而掩藏在理财端这种畸形增长背后的则是资产端的猫腻。
（2）e租宝的营销费用投入过大，使得资金周转出现问题，导致流动性风险加剧，或给平台带来“双失”风险局面。e租宝之所以能在500多天内就做到700多亿累计成交额，与其背后一掷万金的广告投放不无关系。据悉，仅是线下广告投放这一项，e租宝一个月就要烧掉4-5亿元。其次，网络推广必备的品牌词、竞价、软文、硬稿，以及纸媒和互联网媒体的报道、授奖，众多协会的站台、名人的背书等品牌造势也是一笔不菲的费用。最后，e租宝是一家十分依赖线下的伪P2P平台，每个月都需要为庞大的线下销售团队支付高额薪资。综上，林林总总的营销推广费用加起来，e租宝一个月几乎就能烧掉十几亿，那么一年耗费数十亿营销费用也许并非空穴来风。
（3）风险偏好型做法，高标的，高风险不注重资金管理。e租宝自称是一家以融资租赁业务为主的P2P平台，所谓融资租赁，具有一个十分突出的特征，即借款金额都比较大，单个借款项目一般都在千万级别。据了解，e租宝的单个借款项目金额普遍在3000万-4000万元，尤其是7月-8月，e租宝每天都会发布5个以上的千万大标，日均总成交额几乎都能突破2亿元。然而金额越大，风险越大，平台的兑付压力也越大。因此，从风险管理的角度来看，大额标的过多对平台而言绝不是好事，一旦发生坏账，平台将面临巨额兑付压力。综上，不论是从实操还是理论上看，互联网金融的初衷和使命都应该是小额、分散。
三、互联网金融对风险防范的对策分析
存在风险是不可避免的，但是应当采取正确的积极的态度去应对，e租宝对于自身的存在的风险不仅不客观面对，更是采取隐瞒，信息不透明的处理方式，巨额的融资租赁项目和长期的租赁期限以及对信息的模糊处理令人产生更多担忧。这严重的影响了人们对e租宝的信用评价。对此提出互联网金融对风险防范的对策。
1.正确认识互联网金融风险，加强投资者风险教育通识
现阶段我国互联网金融所暴漏信用问题、规范问题、资金管理问题、流动性问题等伴随金融的发展也逐渐扩大风险影响力度，在此必须正确认识互联网金融风险，加强投资者风险教育通识，向金融投资者提示风险、控制风险才能使互联网金融下的企业得到更好的发展。如何辨别风险显得尤为重要，相对互联网金融其风险主要集中在风险管控和消费者信息安全等方面，因此政府在有效保护和大力鼓励各种互联网金融创新工具和方式的同时，需要加强互联网金融产品的规范化，设计相应互联网风险管控制度并出台相关政策，掌握监管措施出台的时机、节奏和力度，防范互联网金融过度发展对传统金融市场的冲击而带来的系统性风险。缓解“一管就死、一放就乱”局面，与此同时投资者加强自我风险教育通识，降低投资风险，重视并配合政府与公众的沟通工作，达到提高互联网金融资金配置效率，促进金融支持实体经济的发展模式。对于消费者信息安全问题，应当对互联网金融运行环境要进行改进，加强数据管理，开发信息技术、改进运行环境，提高计算机系统在病毒攻击方面的防御能力。从而降低技术选择风险，保证国家金融安全。 2.加大互联网金融立法工作，“三律并重”防止见缝插针
e租宝涉嫌非法吸收公众存款、向不特定对象进行非法集资的行为折射出目前我国大多数运营模式存在的现象。然而目前尚不存在完备的相关的制度、条例、也不存在规范的技术行业标准等互联网金融机构，其法律政策的不确定性构成了互联网金融发展的巨大风险。金融市场永远存在利润当期性和风险滞后性的错配，对此国家应尽快弥补法律空缺，确立监管主体，加强监管流程，完善退出机构，防范不法分子“越界”，进入法律上的灰色地带，甚至触碰“底线”的行为，遏制虚假的高利借款标募集资金行为，对此类害群之马要坚决打击，政府要切实做好加大互联网金融立法工作，“三律并重”防止见缝插针，政府在制定法律前，做好要归纳问题、梳理规则、明确关系使法律适用于实际，防止出现“鞋不合脚”的现象，法律制定要针对互联网金融风险问题，公司自律、行业互律、监管者他律，三者并重，缺一不可。除此之外，构建互联网金融安全体系方面的立法工作，防止见缝插针行为，加强数据管理。
3.构建横向的合作监管体系，灵活规范的掌握监管力度
我国的金融管理模式是“分业经营，分业管理”而互联网金融模糊了各领域的界限，管理出现了真空现象，鉴于当今互联网金融的复杂性，以往传统的分业监管模式早已无法满足其监管需求，当务之急构建横向的合作监管体系，灵活规范的掌握监管力度，实现综合监管金融安全和防止互联网金融风险的传导，调分业与混合两种监管模式，实现综合监管才能解决目前互联网金融面临监管缺位的问题。除此之外，纯粹信息中介和借贷中介外以及许多网络金融平台公司所提供的担保、资金募集使用等服务都属于金融服务，目前尚未纳入监管，对此应当要重新梳理各类互联网金融企业的业务范围，在此基础上明确相应企业、相应业务的监管部门，明确监管主体，使其操作模式和运行方式得以规范化，预防非法吸收公众存款、非法集资以及非法发行公司企业债等违法行为。切实以监管主体为主，相关金融、信息、商务等部门为辅的监管体系，打造互联网金融统一数据平台，明确监管分工及合作机制。加强行业自律。灵活掌握监管力度，可采取以行业准入来替代政府审批的办法，强化行业协会作用，规范行业发展。
4.实现流动性资金管理目标，强化资金筹集和托管门槛
西方国家通过金融机构之间的竞争确立市场格局，而我国金融市场大多依靠政策形成，投资者对于风险没有承受能力，一旦出现重大客户的违约，引发银行流动性问题，人们便对该银行前途的疑虑，触发大规模的资金抽离，p2p平台则会面临流动性问题，因此实现流动性资金管理，强化资金筹集和管托门槛是帮助争取时间和缓和危机冲击的重要防护手段。对于网贷平台而言，首先要坚持总量均衡原则，在保证支付前提下，保证负债、运营资金和资产的总量均衡，采取合理分配，通过负载和运营资金总量之间的配比实现资金总量的制约，防止超载负荷经营；其次要坚持结构对称原则。保证负债与资产的对称关系，实现期限利率结构的一致性和对称性，保证资产和负债的偿还期对称关系以便及时调整流动性缺口；严格控制非生息资产比重以保证资产负债结构在利率结构上对应，保持和提高利差水平；最后应当采取适时调节原则，即资产和负债保持一种流动关系。防止企业盲目冒进，应当按风险承担能力来限制业务种类，严格限定企业准入条件，优化准入管理，报备新业务，对开展新业务进行和格准入审查，加强其网络平台资金管理，强化其资金筹集和托管机制，将其网络信贷纳入国家信贷管理的范畴，对第三方支付企实施资金控制，规范P2P行业的企业资金托管，建立商业银行对其进行资金托管流程，实现流动性资金管理目标。
四、结束语
总之，互联网金融给传统银行带来的不仅是挑战，更多的是启发、机遇和合作机会。未来银行业与互联网行业将进一步融合，互联网企业将加速金融化，银行业也将进一步互联网化，不过，风险的防控将是二者面临的永恒主题。虽然大多数P2P平台还没有达到“e租宝式营销”的地步，但现阶段行业内营销成本虚高也是不争的事实，事实上，长期的烧钱营销不仅会给平台带来巨大的资金压力，还会导致平台忽视用户群体维护，而“轻用户、重规模”的发展策略往往是不具备可持续性的。为此，既是出于控制成本的需要，也是为了加强用户粘性，低成本营销开始在P2P行业内受到关注。总结起来，低成本营销的好处一方面在于节省了不必要的运营资金，平台能够集中有限的资源来发展资产、技术、风控等项目；另一方面从用户培养的角度来看，低成本营销决定了平台难以依靠简单的“利”来吸引用户，因此更考验平台的“用户运营之道”，这种机制下更能够培养出忠实用户，而种子用户能够带来的口碑营销效果未必比烧钱营销差。
参考文献：
[1]促进互联网金融健康发展的若干建议_lnlh2013.
[2]胡振虎，于晓.财政部亚太财经与发展中心中国经济时报中国互联网金融风险及监管对策，2014-05.
[3]记者，刘琪.网贷评级第一案下周二开审不正当竞争成双方交锋焦点，2015-12.
作者简介：杨红双（1993.03- ），女，汉，河北省廊坊市文安县人，本科，单位：河北大学工商学院；赵珊（1993.03- ），女，汉，河北省石家庄市平山县人，本科，单位：河北大学工商学院；陈慧（1994.12- ），女，汉，河北省邢台市宁晋县人，本科，单位：河北大学工商学院；徐圆（1994.05- ），女，汉，河北省保定市高碑店人，本科，单位：河北大学工商学院
关键词：新形势；e租宝事件；风险管理；对策分析
一、研究背景、问题及意义
如今，互联网金融成为资源配置的首选种类，众多的专家学者表示，相较于传统的理财产品，新型的互联网金融理财对投资的有更为合理的配置，使投资者的不二之选。据第三方数据机构报告显示，2015年11月网贷行业整体成交量达到了1331.24亿元，贷款余额增至4005.43亿元，速度惊人。尽管互联网金融理财产品发展迅速，其收益率也十分吸引人，但是这也不能忽视其存在的潜在风险。网络时代来临后，投资互联网金融已经成为现今的一种新趋势，国内大大小小的互联网金融平台如雨后春笋般迅速发展发展迅速。然而互联网金融并没有摆脱金融因子，更没有脱离金融风险，相较传统的金融市场，互联网投资平台的快捷高效迎合了当代人对速度的需求，但是由于此行业各方面还不够完善，其信用体系、管理体系、监管体系、安全体系和法制体系还不够健全，因此，互联网金融必须风控当头，互联网不受拘束的创新、开放究竟如何与金融业务本身的严谨、高风险融合，这是每个互联网金融人都需要仔细琢磨的问题
二、e租宝案件
1.e租宝的成立与发展
钰诚集团下的e租宝之所以成为传奇，全在于它那超乎常理的崛起。自2014年7月上线以来，在不到两年的时间里，e租宝就实现了超700亿的累计成交额，跻身国内P2P行业第一阵营。根据第三方数据统计，截至2015年11月底，e租宝累计成交额已经突破720亿元，有效投资人数量约88万，待收总额将近695亿元。在每天都有新军崛起的P2P行业里，还算年轻的e租宝能够缔造这样的传奇，足以令整个行业错愕。
2.e租宝案件的起因及存在的问题
根据五大维度的综合分析结果，《2015年网贷评级报告》将参评的互联网金融平台分为A、A-、B+ 、B、B-、C和C-七个评级档次。其中，e租宝所属的C-评级意味着其平台综合实力弱，仅少数获得过风险投资，管理团队结构改进空间大，投资者一般特别谨慎这种经验相对不足、平台规模较小，抗风险能力差企业，出现这种报告警示时，投资者对其关联交易格外留意。
3.e租宝事件的风险管理问题的分析
（1）e租宝的集资的迅猛，源于P2P平台的理财端的扩张，过快的扩张导致其过早地吃光了资产端的优质债权，而为了留住源源不断的新增投资人，平台极有可能在被逼急的情况下引入不合格债权，反而加大了项目的风险性。根据数据显示，成立于2014年7月的e租宝，在今年8月份的时候，累计成交额就已经突破了170亿元；截至今年11月月底，e租宝的累计交易额达到了703亿元。短短半年时间，e租宝的增速超过6倍，其日均增长规模更是至少在4500万元之上。其发展规模与其资历是极其不符的，而掩藏在理财端这种畸形增长背后的则是资产端的猫腻。
（2）e租宝的营销费用投入过大，使得资金周转出现问题，导致流动性风险加剧，或给平台带来“双失”风险局面。e租宝之所以能在500多天内就做到700多亿累计成交额，与其背后一掷万金的广告投放不无关系。据悉，仅是线下广告投放这一项，e租宝一个月就要烧掉4-5亿元。其次，网络推广必备的品牌词、竞价、软文、硬稿，以及纸媒和互联网媒体的报道、授奖，众多协会的站台、名人的背书等品牌造势也是一笔不菲的费用。最后，e租宝是一家十分依赖线下的伪P2P平台，每个月都需要为庞大的线下销售团队支付高额薪资。综上，林林总总的营销推广费用加起来，e租宝一个月几乎就能烧掉十几亿，那么一年耗费数十亿营销费用也许并非空穴来风。
（3）风险偏好型做法，高标的，高风险不注重资金管理。e租宝自称是一家以融资租赁业务为主的P2P平台，所谓融资租赁，具有一个十分突出的特征，即借款金额都比较大，单个借款项目一般都在千万级别。据了解，e租宝的单个借款项目金额普遍在3000万-4000万元，尤其是7月-8月，e租宝每天都会发布5个以上的千万大标，日均总成交额几乎都能突破2亿元。然而金额越大，风险越大，平台的兑付压力也越大。因此，从风险管理的角度来看，大额标的过多对平台而言绝不是好事，一旦发生坏账，平台将面临巨额兑付压力。综上，不论是从实操还是理论上看，互联网金融的初衷和使命都应该是小额、分散。
三、互联网金融对风险防范的对策分析
存在风险是不可避免的，但是应当采取正确的积极的态度去应对，e租宝对于自身的存在的风险不仅不客观面对，更是采取隐瞒，信息不透明的处理方式，巨额的融资租赁项目和长期的租赁期限以及对信息的模糊处理令人产生更多担忧。这严重的影响了人们对e租宝的信用评价。对此提出互联网金融对风险防范的对策。
1.正确认识互联网金融风险，加强投资者风险教育通识
现阶段我国互联网金融所暴漏信用问题、规范问题、资金管理问题、流动性问题等伴随金融的发展也逐渐扩大风险影响力度，在此必须正确认识互联网金融风险，加强投资者风险教育通识，向金融投资者提示风险、控制风险才能使互联网金融下的企业得到更好的发展。如何辨别风险显得尤为重要，相对互联网金融其风险主要集中在风险管控和消费者信息安全等方面，因此政府在有效保护和大力鼓励各种互联网金融创新工具和方式的同时，需要加强互联网金融产品的规范化，设计相应互联网风险管控制度并出台相关政策，掌握监管措施出台的时机、节奏和力度，防范互联网金融过度发展对传统金融市场的冲击而带来的系统性风险。缓解“一管就死、一放就乱”局面，与此同时投资者加强自我风险教育通识，降低投资风险，重视并配合政府与公众的沟通工作，达到提高互联网金融资金配置效率，促进金融支持实体经济的发展模式。对于消费者信息安全问题，应当对互联网金融运行环境要进行改进，加强数据管理，开发信息技术、改进运行环境，提高计算机系统在病毒攻击方面的防御能力。从而降低技术选择风险，保证国家金融安全。 2.加大互联网金融立法工作，“三律并重”防止见缝插针
e租宝涉嫌非法吸收公众存款、向不特定对象进行非法集资的行为折射出目前我国大多数运营模式存在的现象。然而目前尚不存在完备的相关的制度、条例、也不存在规范的技术行业标准等互联网金融机构，其法律政策的不确定性构成了互联网金融发展的巨大风险。金融市场永远存在利润当期性和风险滞后性的错配，对此国家应尽快弥补法律空缺，确立监管主体，加强监管流程，完善退出机构，防范不法分子“越界”，进入法律上的灰色地带，甚至触碰“底线”的行为，遏制虚假的高利借款标募集资金行为，对此类害群之马要坚决打击，政府要切实做好加大互联网金融立法工作，“三律并重”防止见缝插针，政府在制定法律前，做好要归纳问题、梳理规则、明确关系使法律适用于实际，防止出现“鞋不合脚”的现象，法律制定要针对互联网金融风险问题，公司自律、行业互律、监管者他律，三者并重，缺一不可。除此之外，构建互联网金融安全体系方面的立法工作，防止见缝插针行为，加强数据管理。
3.构建横向的合作监管体系，灵活规范的掌握监管力度
我国的金融管理模式是“分业经营，分业管理”而互联网金融模糊了各领域的界限，管理出现了真空现象，鉴于当今互联网金融的复杂性，以往传统的分业监管模式早已无法满足其监管需求，当务之急构建横向的合作监管体系，灵活规范的掌握监管力度，实现综合监管金融安全和防止互联网金融风险的传导，调分业与混合两种监管模式，实现综合监管才能解决目前互联网金融面临监管缺位的问题。除此之外，纯粹信息中介和借贷中介外以及许多网络金融平台公司所提供的担保、资金募集使用等服务都属于金融服务，目前尚未纳入监管，对此应当要重新梳理各类互联网金融企业的业务范围，在此基础上明确相应企业、相应业务的监管部门，明确监管主体，使其操作模式和运行方式得以规范化，预防非法吸收公众存款、非法集资以及非法发行公司企业债等违法行为。切实以监管主体为主，相关金融、信息、商务等部门为辅的监管体系，打造互联网金融统一数据平台，明确监管分工及合作机制。加强行业自律。灵活掌握监管力度，可采取以行业准入来替代政府审批的办法，强化行业协会作用，规范行业发展。
4.实现流动性资金管理目标，强化资金筹集和托管门槛
西方国家通过金融机构之间的竞争确立市场格局，而我国金融市场大多依靠政策形成，投资者对于风险没有承受能力，一旦出现重大客户的违约，引发银行流动性问题，人们便对该银行前途的疑虑，触发大规模的资金抽离，p2p平台则会面临流动性问题，因此实现流动性资金管理，强化资金筹集和管托门槛是帮助争取时间和缓和危机冲击的重要防护手段。对于网贷平台而言，首先要坚持总量均衡原则，在保证支付前提下，保证负债、运营资金和资产的总量均衡，采取合理分配，通过负载和运营资金总量之间的配比实现资金总量的制约，防止超载负荷经营；其次要坚持结构对称原则。保证负债与资产的对称关系，实现期限利率结构的一致性和对称性，保证资产和负债的偿还期对称关系以便及时调整流动性缺口；严格控制非生息资产比重以保证资产负债结构在利率结构上对应，保持和提高利差水平；最后应当采取适时调节原则，即资产和负债保持一种流动关系。防止企业盲目冒进，应当按风险承担能力来限制业务种类，严格限定企业准入条件，优化准入管理，报备新业务，对开展新业务进行和格准入审查，加强其网络平台资金管理，强化其资金筹集和托管机制，将其网络信贷纳入国家信贷管理的范畴，对第三方支付企实施资金控制，规范P2P行业的企业资金托管，建立商业银行对其进行资金托管流程，实现流动性资金管理目标。
四、结束语
总之，互联网金融给传统银行带来的不仅是挑战，更多的是启发、机遇和合作机会。未来银行业与互联网行业将进一步融合，互联网企业将加速金融化，银行业也将进一步互联网化，不过，风险的防控将是二者面临的永恒主题。虽然大多数P2P平台还没有达到“e租宝式营销”的地步，但现阶段行业内营销成本虚高也是不争的事实，事实上，长期的烧钱营销不仅会给平台带来巨大的资金压力，还会导致平台忽视用户群体维护，而“轻用户、重规模”的发展策略往往是不具备可持续性的。为此，既是出于控制成本的需要，也是为了加强用户粘性，低成本营销开始在P2P行业内受到关注。总结起来，低成本营销的好处一方面在于节省了不必要的运营资金，平台能够集中有限的资源来发展资产、技术、风控等项目；另一方面从用户培养的角度来看，低成本营销决定了平台难以依靠简单的“利”来吸引用户，因此更考验平台的“用户运营之道”，这种机制下更能够培养出忠实用户，而种子用户能够带来的口碑营销效果未必比烧钱营销差。
参考文献：
[1]促进互联网金融健康发展的若干建议_lnlh2013.
[2]胡振虎，于晓.财政部亚太财经与发展中心中国经济时报中国互联网金融风险及监管对策，2014-05.
[3]记者，刘琪.网贷评级第一案下周二开审不正当竞争成双方交锋焦点，2015-12.
作者简介：杨红双（1993.03- ），女，汉，河北省廊坊市文安县人，本科，单位：河北大学工商学院；赵珊（1993.03- ），女，汉，河北省石家庄市平山县人，本科，单位：河北大学工商学院；陈慧（1994.12- ），女，汉，河北省邢台市宁晋县人，本科，单位：河北大学工商学院；徐圆（1994.05- ），女，汉，河北省保定市高碑店人，本科，单位：河北大学工商学院