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对上证综指的鞅过程实证结果显示,2006-2009年均拒绝市场有效,说明金融危机对市场的破坏很强烈,2010-2011年市场有效性较2004-2005年强,说明市场破而后立使得中国市场有效性加强,但总体来说2004-2011年整体拒绝了市场有效。近十年证券市场改革,从市场有效性的角度来看是不成功的。