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中图分类号：F724.6 文献标识码：A
摘要：2013年6月支付宝网络技术有限公司开通余额宝功能，与天弘基金公司合作，直销中国第一支互联网基金。“余额宝”是“阿里巴巴”旗下的“支付宝”联合“天弘基金”推出的一项理财服务，其本质为一种名为“天弘增利宝”的货币基金，主要投向银行协议存款、短期债券等。余额宝的出现给我国商业银行短期存款如活期存款、定期存款量造成了很大的冲击，整个社会反响剧烈，作为货币基金的余额宝还是存在一定的风险。本文就余额宝在电子商务销售方式下的业务流程，分析了余额宝现在如火如荼发展下存在的风险以及未来的发展走势。
关键词：余额宝;货币基金;业务流程;风险
截至2014年2月27日，天弘基金管理有限公司公布了余额宝（对接天弘增利宝货币基金）的最新用户量，余额宝用户量已突破8，100万户。3月2日，余额宝7日年化收益率降至5.971%，自去年12月26日以来首次跌破6%。内部人士表示余额宝的收益是跟着资金利率走的，去年12月资金利率走高，余额宝的收益跟着高了。之前资金利率低，余额宝的收益也降低。如果货币市场走弱，余额宝的收益回归将是一个稳定地回归过程，不会突然掉下来。
到目前为止，余额宝的火热程度令人咋舌，自2013年6月推出以来就以惊人的速度大增。到今年2014年3月中旬，余额宝已积累了至少5000亿元的人民币存款，成为全球第四大货币基金。余额宝等互联网基金吸引投资者的地方，在于存款的年化收益率可达6%，并且能随存随取。中国居民拥有大规模储蓄，但中国民众可选的投资途径却很有限。一些手头宽裕的顾客将资金转移至银行的理财产品上，这类产品比利率受到管制的银行存款回报率更高，不过投资门槛很高。而余额宝用户的投资数额没有上限也没有下限。
一、余额宝在电商销售下的业务流程
余额宝为支付宝客户搭建了一条快捷、标准化的理财流水线，包括转入、确认、消费（支付）、转出等四个关键环节，且全部采用网络线上操作模式。
1、转入：转入是指支付宝客户把支付宝账户内的备付金余额转入余额宝，转入单笔金额最低为1元，最高没有限额，为正整数即可。在工作日（T）15：00 之前转入余额宝的资金将在第二个工作（T+1）日由基金公司进行份额确认;在工作日（T）15：00后转入的资金将会顺延1个工作日（T+2）确认。增利宝对已确认的份额开始计算收益，所得收益每日计入客户的余额宝总资金。
2、确认：转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益，收益每日计入客户的余额宝总资金。每个工作日15：00 后转入的资金会顺延 1 个工作日确认。双休日及国家法定假期，基金公司不进行份额确认。
3、消费：客户购买商品可以使用余额宝实时支付，享有与支付宝余额支付一样的便利。客户使用余额宝支付，视为对余额宝持有基金的实时赎回和对余额宝的转出。
4、转出：余额宝总资金可以随时转出或用于淘宝网购支付，转出金额实时到达支付宝账户，单日/单笔/单月最高金额100万元，对于实时转出金额（包括网购支付）不享受当天的收益。
尽管支付宝客户被告知余额宝本质是一种理财模式，存在一定的风险，但是支付宝客户对支付宝的安全和信誉有极高的认同度，在主观上已经把余额宝和高息活期存款同化了，所以支付宝客户将活期存款转入余额宝概率很高。
二、余额宝存在的风险
1.安全性———互联网风险资金风险总是防不胜防
“余额宝”被盗刷的现象频频出现，许多人在接受这一网络理财产品的同时，也担心它的网络安全问题。尽管“支付宝”称其安全是基于一整套的风险防控体系，但是再强的技术总有漏洞。“余额宝”的网络安全问题，归根结底是手机的网络安全问题，手机被偷、手机卡遭补办、手机中毒，甚至手机被借用、被破解、被复制等情况，都可能导致它的不安全。另一方面则是老生常谈的网络安全问题，一旦用户将大笔资金置于支付宝账户中，木马和钓鱼网站带来的盗号损失也不可小觑。
2.保障持续稳定的收益——金融收益风险
线上理财产品操作简单、手续便捷的优势，往往忽略了风险的提示，部分产品存在资金投向说明不够、网络平台风险责任不清、风险揭示不足等问题。支付宝客户的备付金具有小额性和流动不定性的特点，特别是在“节日促销”期间有流动爆发性特点。基金公司要吸收支付宝的备付金，难点在如何化解备付金流动性爆发而带来的风险。货币型基金虽然相当安全，但突发性大规模赎回导致基金的流动性不足，而迫使基金出售未到期的资产而发生亏损。投资者要承担购买基金出现亏损等风险。从理论上来说，只要是投资都存在亏损的可能。
3、稍有“风吹草动”易引发恐慌
2014年2月11日，余额宝突然没有收益，余额宝系统出现显示问题，支付宝客户端昨天的收益显示为暂无收益，对此，支付宝电话客服解释称系统出现显示问题，收益并未损失，技术人员正在修复系统问题，而余额宝官方微博则称系系统升级，收益稍后发放。但是其对大众造成了恐慌，事后很多民众表示不能把全部的资金放进余额宝，万一发生意外所有的辛苦钱都损失了。
三、余额宝未来的发展
以往，我国的银行一直依靠悬殊的存贷款利率差轻松获得利润。远远低于 CPI增幅的存款利率意味着将剩余资金存入银行可与贬值画上等号，当然还有较难获得贷款的中小微企业。“余额宝”的出现迫使银行业为了避免存款流失而开始陆续推出货币基金产品，以及在利润“蛋糕”范围内让渡一部分收益，逐渐展开反击。
从 2013 年下半年起，光大、中信、民生等银行开始上浮存款利率，以提高银行吸储的竞争力。但国有五大银行即使利率上浮 10%，年收益也只有 3.3%，远低于“余额宝”类产品。一些商业银行通过调高理财产品收益率，争夺客户的资金。2013年末，浦发银行将旗下一款理财产品的预期收益率从 8 月份的 4%调至 4.2%，接近货币基金和“余额宝”的收益率。平安银行甚至推出了预期收益率高达 7%的保本理财产品。这意味着传统银行业的收益已开始下降。“余额宝”在试图打破垄断、推动银行创新的同时，也在进一步推动利率市场化，最终受益的将是个人的资产。
参考文献：
[1]王莹.余额宝的流动性、收益性及风险分析[J].中国商贸，2013（35）.
[2]刘凯.指尖上的理财产品——余额宝分析[J].电子商务，2013（12）.
[3]苏昌蕾.我国货币市场基金发展问题探讨[J].南方金融，2011（5）：017.[4]张延陶.被放大的“T+ O”[J].英才，2012（12）：128-129.
[5]王群航.天弘基金光环的冷思考[J].股市动态分析，2013（40）.
[6]李佳轩.影子银行在中国的发展情况分析[J].企业文化，2013（1）.
[7]杨理.“余额宝”与“钱荒”[J].21 世纪商业评论，2013（13）：30-30.
[8]廖佳.无处不在的货币市场基金[J].大众理财顾问，2013（8）：019.
摘要：2013年6月支付宝网络技术有限公司开通余额宝功能，与天弘基金公司合作，直销中国第一支互联网基金。“余额宝”是“阿里巴巴”旗下的“支付宝”联合“天弘基金”推出的一项理财服务，其本质为一种名为“天弘增利宝”的货币基金，主要投向银行协议存款、短期债券等。余额宝的出现给我国商业银行短期存款如活期存款、定期存款量造成了很大的冲击，整个社会反响剧烈，作为货币基金的余额宝还是存在一定的风险。本文就余额宝在电子商务销售方式下的业务流程，分析了余额宝现在如火如荼发展下存在的风险以及未来的发展走势。
关键词：余额宝;货币基金;业务流程;风险
截至2014年2月27日，天弘基金管理有限公司公布了余额宝（对接天弘增利宝货币基金）的最新用户量，余额宝用户量已突破8，100万户。3月2日，余额宝7日年化收益率降至5.971%，自去年12月26日以来首次跌破6%。内部人士表示余额宝的收益是跟着资金利率走的，去年12月资金利率走高，余额宝的收益跟着高了。之前资金利率低，余额宝的收益也降低。如果货币市场走弱，余额宝的收益回归将是一个稳定地回归过程，不会突然掉下来。
到目前为止，余额宝的火热程度令人咋舌，自2013年6月推出以来就以惊人的速度大增。到今年2014年3月中旬，余额宝已积累了至少5000亿元的人民币存款，成为全球第四大货币基金。余额宝等互联网基金吸引投资者的地方，在于存款的年化收益率可达6%，并且能随存随取。中国居民拥有大规模储蓄，但中国民众可选的投资途径却很有限。一些手头宽裕的顾客将资金转移至银行的理财产品上，这类产品比利率受到管制的银行存款回报率更高，不过投资门槛很高。而余额宝用户的投资数额没有上限也没有下限。
一、余额宝在电商销售下的业务流程
余额宝为支付宝客户搭建了一条快捷、标准化的理财流水线，包括转入、确认、消费（支付）、转出等四个关键环节，且全部采用网络线上操作模式。
1、转入：转入是指支付宝客户把支付宝账户内的备付金余额转入余额宝，转入单笔金额最低为1元，最高没有限额，为正整数即可。在工作日（T）15：00 之前转入余额宝的资金将在第二个工作（T+1）日由基金公司进行份额确认;在工作日（T）15：00后转入的资金将会顺延1个工作日（T+2）确认。增利宝对已确认的份额开始计算收益，所得收益每日计入客户的余额宝总资金。
2、确认：转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益，收益每日计入客户的余额宝总资金。每个工作日15：00 后转入的资金会顺延 1 个工作日确认。双休日及国家法定假期，基金公司不进行份额确认。
3、消费：客户购买商品可以使用余额宝实时支付，享有与支付宝余额支付一样的便利。客户使用余额宝支付，视为对余额宝持有基金的实时赎回和对余额宝的转出。
4、转出：余额宝总资金可以随时转出或用于淘宝网购支付，转出金额实时到达支付宝账户，单日/单笔/单月最高金额100万元，对于实时转出金额（包括网购支付）不享受当天的收益。
尽管支付宝客户被告知余额宝本质是一种理财模式，存在一定的风险，但是支付宝客户对支付宝的安全和信誉有极高的认同度，在主观上已经把余额宝和高息活期存款同化了，所以支付宝客户将活期存款转入余额宝概率很高。
二、余额宝存在的风险
1.安全性———互联网风险资金风险总是防不胜防
“余额宝”被盗刷的现象频频出现，许多人在接受这一网络理财产品的同时，也担心它的网络安全问题。尽管“支付宝”称其安全是基于一整套的风险防控体系，但是再强的技术总有漏洞。“余额宝”的网络安全问题，归根结底是手机的网络安全问题，手机被偷、手机卡遭补办、手机中毒，甚至手机被借用、被破解、被复制等情况，都可能导致它的不安全。另一方面则是老生常谈的网络安全问题，一旦用户将大笔资金置于支付宝账户中，木马和钓鱼网站带来的盗号损失也不可小觑。
2.保障持续稳定的收益——金融收益风险
线上理财产品操作简单、手续便捷的优势，往往忽略了风险的提示，部分产品存在资金投向说明不够、网络平台风险责任不清、风险揭示不足等问题。支付宝客户的备付金具有小额性和流动不定性的特点，特别是在“节日促销”期间有流动爆发性特点。基金公司要吸收支付宝的备付金，难点在如何化解备付金流动性爆发而带来的风险。货币型基金虽然相当安全，但突发性大规模赎回导致基金的流动性不足，而迫使基金出售未到期的资产而发生亏损。投资者要承担购买基金出现亏损等风险。从理论上来说，只要是投资都存在亏损的可能。
3、稍有“风吹草动”易引发恐慌
2014年2月11日，余额宝突然没有收益，余额宝系统出现显示问题，支付宝客户端昨天的收益显示为暂无收益，对此，支付宝电话客服解释称系统出现显示问题，收益并未损失，技术人员正在修复系统问题，而余额宝官方微博则称系系统升级，收益稍后发放。但是其对大众造成了恐慌，事后很多民众表示不能把全部的资金放进余额宝，万一发生意外所有的辛苦钱都损失了。
三、余额宝未来的发展
以往，我国的银行一直依靠悬殊的存贷款利率差轻松获得利润。远远低于 CPI增幅的存款利率意味着将剩余资金存入银行可与贬值画上等号，当然还有较难获得贷款的中小微企业。“余额宝”的出现迫使银行业为了避免存款流失而开始陆续推出货币基金产品，以及在利润“蛋糕”范围内让渡一部分收益，逐渐展开反击。
从 2013 年下半年起，光大、中信、民生等银行开始上浮存款利率，以提高银行吸储的竞争力。但国有五大银行即使利率上浮 10%，年收益也只有 3.3%，远低于“余额宝”类产品。一些商业银行通过调高理财产品收益率，争夺客户的资金。2013年末，浦发银行将旗下一款理财产品的预期收益率从 8 月份的 4%调至 4.2%，接近货币基金和“余额宝”的收益率。平安银行甚至推出了预期收益率高达 7%的保本理财产品。这意味着传统银行业的收益已开始下降。“余额宝”在试图打破垄断、推动银行创新的同时，也在进一步推动利率市场化，最终受益的将是个人的资产。
参考文献：
[1]王莹.余额宝的流动性、收益性及风险分析[J].中国商贸，2013（35）.
[2]刘凯.指尖上的理财产品——余额宝分析[J].电子商务，2013（12）.
[3]苏昌蕾.我国货币市场基金发展问题探讨[J].南方金融，2011（5）：017.[4]张延陶.被放大的“T+ O”[J].英才，2012（12）：128-129.
[5]王群航.天弘基金光环的冷思考[J].股市动态分析，2013（40）.
[6]李佳轩.影子银行在中国的发展情况分析[J].企业文化，2013（1）.
[7]杨理.“余额宝”与“钱荒”[J].21 世纪商业评论，2013（13）：30-30.
[8]廖佳.无处不在的货币市场基金[J].大众理财顾问，2013（8）：019.