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摘要：首先，本文介绍了宏观金融生产理论，分析了明示服务与默示服务，论述了利息收支活动对增加值核算的影响。其次，本文介绍了借款费用的概念，指出了借款费用资本化对投资形成核算的影响，并对资本形成重新估算。再次，本文分析了高估额，重估后资本形成与原来的资本形成的关系。最后，本文分析了明示服务与默示服务的混合对增加值核算的影响，并提出了改进建议。
关键词：宏观投资；借款费用；资本化
中图分类号：F83059文献标识码：A文章编号：1000176X（2012）03001108
金融增加值核算很特殊，但是，目前的研究大多数是从生产法或者收入法的角度来核算金融增加值，很少是从支出法角度来思考并应用金融增加值核算的原理。目前，涉及到支出法的特殊核算，多数为对应生产法的特殊核算，比如住户消费也需要分摊间接计算的金融中介服务产出（FISIM），基层单位当年消费的保险服务小于当年的支付的保险费，需要根据保险业产出重新核算调整。
以往的研究已经提出了金融生产理论与金融增加值核算的方法，涉及了投资基金、存款性机构和保险机构等部门的增加值核算。同样，这些都是从生产法或收入法的角度入手的，本文将从另一个角度——支出法来说明金融增加值核算存在的资本形成被高估的问题。投资形成（资本流量）是支出法核算中很重要的一部分；资本存量核算是资本投入核算（K），资本流量核算是资本形成核算的基础；资本存量核算也是后续很多研究的基础，比如经济增长分析和全要素生产率分析等等。资本流量是支出法GDP核算的一个重要部分。关于资本投入核算的研究，在国内外已经展开很多，不仅是资本投入的估算与相关研究很多，而且，资本投入文献综述的研究也很多。但是，很少有研究是从更基础的资本流量入手来重估资本存量的。
本文从微观财务会计入手，首先，引入了借款费用与待摊费用的基础概念。其次，指出了借款费用资本化与待摊费用资产科目对资本形成的高估影响。再次，根据目前的资本形成与资金流量表中利息流的数据，重新估算与解释了资本形成总量。最后，本文总结并展望了研究。
一、宏观金融生产理论
1明示活动与默示活动
宏观金融生产理论的基础是明示活动与默示活动理论。这对概念首先来源于SNA中的明示服务（Explicit Service）与默示服务（Implicit Service）的区分。明示服务与默示服务的翻译借鉴联合国《国民核算手册》中“国民账户：实用简介”的中文翻译，来自联合国网站。
SNA（2008）提出金融业务分为明示收费的金融服务（就是中间业务等辅助金融业务），默示收费的金融服务（纯粹的存贷服务），与金融工具的获取处置有关的服务。
明示服务没有特殊之处，就是与一般的产业核算相同，而默示服务是涉及了间接计算的金融中介服务产出（FISIM），一般来说，需要一个基准利率来分别核算存贷服务［1］。CEC，IMF，OECD，UN，WBSystem of National Accounts 2008［S］http://unstatsunorg/unsd/nationalaccount/sna2008asp根据先前笔者提出了以交换活动为基础的生产活动理论，一切生产获得都是交换活动，并且交换活动都可以简化为一项事物（实物、服务或雇佣劳动）与货币的交换本文作者 ：以交换活动为基础的生产活动理论 ，待刊稿。明示服务的交换活动就是涉及一项资产与货币的交换，资产必须是非金融资产。而默示服务就是涉及金融资产与货币资产的交换，涉及了投融资的现金流，但是，默示服务中发生的辅助活动（融资管理、交易费用等）不是默示服务，而是明示服务（中间业务）。同样，明示服务中也可以伴随着默示服务，比如经营活动中一般的实物服务与货币的交换，往往伴随着形成应收账款等债权的活动，伴随着默示服务。这与经营活动伴随着投融资活动是一个道理。
所以，一个经济主体的所有的活动可以分为两类：明示活动与默示活动。借鉴明示服务的概念，提出明示活动的概念。明示活动就是包括了明示服务与经济主体的内部自己生产活动；从另一个角度说就是非默示活动。同样，默示活动就是接受默示服务或提供默示服务，是纯粹的金融资产与货币资产的流动，不包括作为明示服务的辅助活动。默示活动主要涉及了纯粹的投资活动与融资活动。
默示活动和明示活动也是经济主体的活动，也是以权责发生制为基础的。但是，默示活动和明示活动是从投入产出活动重新划分出来的活动分类方法，是满足两分法非此即彼的要求，其活动总和与投入产出活动有微妙的区别。
2利息收支活动对增加值核算的影响
默示活动包含了纯粹债权融资活动（债权融资，支付本息）与纯粹债权投资活动（投资债权，获取本息，转让债权）。在这两种活动中把利息收支活动单独提取出来，是一种需要特殊处理的金融默示活动。有的学者指出，一个企业的增加值不应该随着该企业的债权与股权融资的比例而变化，此被称为宏观上的“MM定理”。同样，对于一个企业来说，利息的收入与支出都不影响一个企业的增加值。目前中国的核算方法确实也是如此：对于单个企业来说，无论是利息收入，还是利息支出，都是不计入GDP核算的，但是，在产业层面上，银行贷款利息是要起作用的。现在以中国为例说明生产法核算。
一个产业的生产法增加值＝总产出－中间投入
中间投入＝中间消耗＋某产业分摊的间接计算的金融中介服务产出－利息净支出。营业费用，管理费用，财务费用有计入中间投入的部分。
某产业分摊的间接计算的金融中介服务产出＝间接计算的金融中介服务产出×（某产业贷款余额＋使用者存款余额）÷（金融机构贷款余额＋金融机构存款余额）
利息净支出＝某产业利息支出－某产业利息收入
这里的利息净支出不仅包括银行的本国贷款利息（下文简称为贷款利息），还包括了非金融企业与国外部门的非本国贷款利息（下文简称为非贷款利息）［2］。下面分开讨论这两种利息流对增加值核算的影响。
首先分析银行贷款利息流。由于银行业的贷款利息支出不直接减少增加值，整个非金融部门的增加值相当于增加了银行的贷款利息（住户贷款消费数额很小，可以忽略），但是，银行业的特殊性，需要把银行作为默示服务的存贷服务产出分摊到各个产业与住户消费，作为各个产业增加值的减项。存贷服务产出是间接计算的金融中介的服务产出（FISIM），目前中国采取了简化的处理：简单地说，就是以贷款利息总和减去存款利息总和。同样，由于住户贷款消费数额很小，可以忽略，这意味着把存贷服务产出作为整个非金融部门增加值的减项。
综合考虑银行业存贷服务对全体非金融部门（非金融企业部门与政府部门）正负两方向总影响，可以认为，由于银行业的存贷服务，全体非金融部门的总产出相当于增加了住户存款利息。这也是和先前的国家增加值核算方法相通的。2004年之前，非金融部门的增加值核算，直接把各个产业贷款利息支出与存款利息支出净额作为相应产业部门关于金融媒介服务的中间投入处理［3］。各个产业利息净支出大于金融机构的净收入，差额大致等于住户部门的存款利息。为了使国内生产总值不至于减少，在金融业下设了一个小行业，增加值为住户部门储蓄利息总和。
然后分析非金融企业与国外部门非贷款利息流。由于非金融企业与国外部门的非贷款利息收入，也就是全体非金融部门的非贷款利息支出不作为增加值核算的减项，并且，全体非金融部门的利息支出，不像银行业那样有返回分摊。
综合二者得出结论：加总的非金融部门贷款利息支出中的住户存款利息部分，不作为增加值核算的减项；加总的非金融部门的非贷款利息支出，不作为增加值核算的减项，加总的非金融部门的非贷款利息收入，不作为增加值核算的加项。这就是利息收支活动对增加值核算的影响。
二、借款费用资本化
本小节分析借款费用的概念，以目前中国最新会计准则中的规定为准；同时，简要回顾以前会计准则中借款费用情况。
下面直接引用重要的条文。
“借款费用，是指企业因借款而发生的利息及其他相关成本。借款费用包括借款利息、折价或者溢价的摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。”
“企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，应当予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。”
“借款费用同时满足下列条件的，才能开始资本化：（一）资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出；（二）借款费用已经发生；（三）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。”
“符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，应当暂停借款费用的资本化。在中断期间发生的借款费用应当确认为费用，计入当期损益，直至资产的购建或者生产活动重新开始。”“购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用应当停止资本化。”
另外，该准则也说明了借款利息的实际利率法，外币借款费用资本化，专门借款与一般借款的处理原则。专门借款费用符合前述资本化条件的话，直接资本化；一般借款确认与计算资本化比较复杂，一般借款利息费用资本化金额等于累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率。
回顾会计准则的历史，特别关注其中借款费用的处理。1993—1998年，其主要标志是“两则”和13个行业的会计制度的颁布和实施；1997—2000年，财政部陆续颁布了一系列具体的企业会计准则，一共出台了16个具体准则；2001—2006年，发展的主要标志是《企业会计制度》的颁布和实施，同时财政部还颁布实施了《金融企业会计制度》、《小企业会计制度》等。
二、宏观投资的重估与结构分析
1借款费用资本化对宏观资本核算的影响
2006年，财政部正式发布了我国会计准则体系，包括1个基本准则和38个具体准则，在企业会计准则第17号及其应用指南规定了借款费用。［4］
2001年以来的会计准则有专门的借款费用资本化，是包含了范围更小的借款费用资本化，只是把为购建固定资产而专门借入的款项纳入借款费用的范围［5］；2001年以前的会计准则比较简单，没有专门规定借款费用。根据现有资料，本文简化处理，认定1992—2001年的借款费用处理原则类似2001年以后的处理原则。
宏观投资就是投资形成，目前国家投资形成核算是指投资形成的实物增加值，包括固定资本形成总额和存货变动两大部分。其中，固定资本形成总额又可以细分为全社会固定资产投资、新产品试制增加的固定资产、商品房销售增值、无形固定资产增加以及未经过正式立项的土地改良支出等［2］。存货变动是指常住单位存货实物量变动的市场价值，即期末价值减期初价值的差额，正值表示存货上升，负值表示存货下降。
固定资产投资是以货币形式表现的在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。固定资产投资活动按其工作内容和实现方式分为建筑安装工程，设备、工具、器具购置，其他费用三个部分［6］。目前，只有全社会固定资产投资、商品房销售增值等直接来自统计资料，其他多数为根据资料进行推算的结果。其中，商品房销售增值与存货销售对于生产者来说，是实现收入的过程，属于自建出售的性质，不存在借款费用的核算。
对于资本形成持有者来说，分为自建的资本形成与购建的资本形成两种情况。自建与购建都需要借款，都可能会发生利息支出。所以，无论是哪种情形，都有可能发生借款费用资本化的微观现象。就是说，在微观主体形成这些资本（固定资产形成、无形资产增加或存货变化等）的时候，有一部分利息支出被资本化，构成了这些资产（固定资产、无形资产或存货）的一部分。这时候，资本形成就会被高估，同时，增加值总和也会被高估。如果企业在形成资本过程中并没有把利息费用资本化，而是直接费用化的话，那么，企业的增加值核算并没有受到影响。
举个直观的案例来说明。比如，一个经济体1年的借款（包括一般借款与专门借款）发生了100亿元的非贷款利息，并且有60亿元符合资本化的条件。所以，该经济体形成的资产（包括自建与购建）中有60亿元是利息资本化的结果。在微观财务会计上，这60亿元计入资产与40亿元计入费用并没有错误，但是，宏观核算的时候，这100亿元本来不是作为增加值核算的减项，就是在增加值核算时不理会这100亿元利息支出，所以，40亿元的费用化利息对增加值核算没有影响；但是，60亿元的资本化利息，有相当一部分会导致资本形成增加，会高估增加值核算总量。假设1年中10亿元资本化利息作为存货或商品房被销售出去，那么1年中有50亿元的资本化利息净流量，作为资本形成与增加值的高估量。
类似的案例适用于贷款利息情形。比如，一个经济体发生了100亿元的贷款利息，并且有60亿元符合资本化的条件，假设1年中有10亿元资本化利息作为存货或商品房被销售出去，那么1年中有50亿元的资本化利息净流量。前文指出，加总的非金融部门的贷款利息支出中的住户存款利息部分，不作为增加值核算的减项。所以，贷款利息资本化净流量中，只有相当于存款利息占贷款利息的比重部分，会造成资本形成的高估。如果存款利息占贷款利息的比重为1/5，那么，50亿元贷款利息资本化净流量中有10亿元利息造成资本形成与增加值总量的高估。
2宏观投资的重新估算方法
在前文分析了借款费用资本化对宏观投资核算的影响后，，然后就是应该根据该理论，对历年的宏观投资核算进行调整。前文指出，需要分开讨论两种利息（贷款利息与非贷款利息）对宏观投资的影响。
我们需要的数据首先是历年的利息流量，而不是贷款流量与存量。贷款流量发生的多少，不会立刻影响利息流量，而是会在后面的时间显示出来。目前贷款一般分为中长期贷款（贷款期限在5年（不含）以上）、中期贷款（贷款期限在1—5年）和短期贷款（贷款期限在1年（含）以内）等。所以，贷款时间越长，利息影响越深远。宏观核算中，资金流量表能够为我们提供各个部门之间的利息流量。非金融企业部门与政府部门之间的利息流量很小，为简化分析，可以加总资金流量表中非金融部门（非金融企业部门与政府部门）的利息流量。
如果没有国外部门，那么非金融部门贷款利息支出＝金融部门贷款利息收入－住户贷款利息支出。如果有国外部门，非金融部门贷款利息支出＝金融部门贷款利息收入－住户贷款利息支出－常住者从非常住者收取的利息。因为，目前的核算法则明确指出，常住者与非常住者之间的利息流本来是应该在按照各个部门对外债权与债务的比例进行分摊。在资料缺乏时，可全部归入银行部门来源与运用［2］。
［21］徐玉玲资本结构与绩效的相关性研究——基于上市公司年报的实证分析［J］东北财经大学学报，2010，（6）
［22］许宪春中国国民经济核算体系的建立、改革和发展［M］北京：北京大学出版社，201034
［23］花桥金融外包研究中心中国金融业服务外包报告［R］北京：中信出版社，2009
［24］张明中国的高储蓄——特征事实与部门分析［M］北京：中国金融出版社，2009
［25］张维宾BOT方式建设项目运营后的会计问题探讨［J］会计研究，2004，（10）
［26］张文贤人力资源会计制度设计［J］北京：立信会计出版社，2001
［27］张云我国会计学科体系重新构建研究［J］审计与经济研究，2005，（4）
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［29］Kishori，LThe 1997 Historical Revision of the Canadian System of National Accounts: Record of Changes in Classification of Sectors and Transactions［J］Concepts and Methodology，1998
Reestimation and Reexplanation of Investment Formation
——Influenced by Capitalization of Borrowing Costs
Abstract：
At first the paper introduces the theory of macrofinance production，including explicit service and implicit service，interest income and expenditures influence on value addedstatisticsAnd the paper introduces the concept of borrowing costs and its influence on investment formation statistics，reestimating the investment formation every yearThen the paper analyses the relationship between the investment formation and overestimationFinally，the paper summarizes explicit service and implicit services influence on value added statistics and proposes some suggestion on improvement
Key words:
Investment Formation Reestimation Borrowing CostsCapitalization
关键词：宏观投资；借款费用；资本化
中图分类号：F83059文献标识码：A文章编号：1000176X（2012）03001108
金融增加值核算很特殊，但是，目前的研究大多数是从生产法或者收入法的角度来核算金融增加值，很少是从支出法角度来思考并应用金融增加值核算的原理。目前，涉及到支出法的特殊核算，多数为对应生产法的特殊核算，比如住户消费也需要分摊间接计算的金融中介服务产出（FISIM），基层单位当年消费的保险服务小于当年的支付的保险费，需要根据保险业产出重新核算调整。
以往的研究已经提出了金融生产理论与金融增加值核算的方法，涉及了投资基金、存款性机构和保险机构等部门的增加值核算。同样，这些都是从生产法或收入法的角度入手的，本文将从另一个角度——支出法来说明金融增加值核算存在的资本形成被高估的问题。投资形成（资本流量）是支出法核算中很重要的一部分；资本存量核算是资本投入核算（K），资本流量核算是资本形成核算的基础；资本存量核算也是后续很多研究的基础，比如经济增长分析和全要素生产率分析等等。资本流量是支出法GDP核算的一个重要部分。关于资本投入核算的研究，在国内外已经展开很多，不仅是资本投入的估算与相关研究很多，而且，资本投入文献综述的研究也很多。但是，很少有研究是从更基础的资本流量入手来重估资本存量的。
本文从微观财务会计入手，首先，引入了借款费用与待摊费用的基础概念。其次，指出了借款费用资本化与待摊费用资产科目对资本形成的高估影响。再次，根据目前的资本形成与资金流量表中利息流的数据，重新估算与解释了资本形成总量。最后，本文总结并展望了研究。
一、宏观金融生产理论
1明示活动与默示活动
宏观金融生产理论的基础是明示活动与默示活动理论。这对概念首先来源于SNA中的明示服务（Explicit Service）与默示服务（Implicit Service）的区分。明示服务与默示服务的翻译借鉴联合国《国民核算手册》中“国民账户：实用简介”的中文翻译，来自联合国网站。
SNA（2008）提出金融业务分为明示收费的金融服务（就是中间业务等辅助金融业务），默示收费的金融服务（纯粹的存贷服务），与金融工具的获取处置有关的服务。
明示服务没有特殊之处，就是与一般的产业核算相同，而默示服务是涉及了间接计算的金融中介服务产出（FISIM），一般来说，需要一个基准利率来分别核算存贷服务［1］。CEC，IMF，OECD，UN，WBSystem of National Accounts 2008［S］http://unstatsunorg/unsd/nationalaccount/sna2008asp根据先前笔者提出了以交换活动为基础的生产活动理论，一切生产获得都是交换活动，并且交换活动都可以简化为一项事物（实物、服务或雇佣劳动）与货币的交换本文作者 ：以交换活动为基础的生产活动理论 ，待刊稿。明示服务的交换活动就是涉及一项资产与货币的交换，资产必须是非金融资产。而默示服务就是涉及金融资产与货币资产的交换，涉及了投融资的现金流，但是，默示服务中发生的辅助活动（融资管理、交易费用等）不是默示服务，而是明示服务（中间业务）。同样，明示服务中也可以伴随着默示服务，比如经营活动中一般的实物服务与货币的交换，往往伴随着形成应收账款等债权的活动，伴随着默示服务。这与经营活动伴随着投融资活动是一个道理。
所以，一个经济主体的所有的活动可以分为两类：明示活动与默示活动。借鉴明示服务的概念，提出明示活动的概念。明示活动就是包括了明示服务与经济主体的内部自己生产活动；从另一个角度说就是非默示活动。同样，默示活动就是接受默示服务或提供默示服务，是纯粹的金融资产与货币资产的流动，不包括作为明示服务的辅助活动。默示活动主要涉及了纯粹的投资活动与融资活动。
默示活动和明示活动也是经济主体的活动，也是以权责发生制为基础的。但是，默示活动和明示活动是从投入产出活动重新划分出来的活动分类方法，是满足两分法非此即彼的要求，其活动总和与投入产出活动有微妙的区别。
2利息收支活动对增加值核算的影响
默示活动包含了纯粹债权融资活动（债权融资，支付本息）与纯粹债权投资活动（投资债权，获取本息，转让债权）。在这两种活动中把利息收支活动单独提取出来，是一种需要特殊处理的金融默示活动。有的学者指出，一个企业的增加值不应该随着该企业的债权与股权融资的比例而变化，此被称为宏观上的“MM定理”。同样，对于一个企业来说，利息的收入与支出都不影响一个企业的增加值。目前中国的核算方法确实也是如此：对于单个企业来说，无论是利息收入，还是利息支出，都是不计入GDP核算的，但是，在产业层面上，银行贷款利息是要起作用的。现在以中国为例说明生产法核算。
一个产业的生产法增加值＝总产出－中间投入
中间投入＝中间消耗＋某产业分摊的间接计算的金融中介服务产出－利息净支出。营业费用，管理费用，财务费用有计入中间投入的部分。
某产业分摊的间接计算的金融中介服务产出＝间接计算的金融中介服务产出×（某产业贷款余额＋使用者存款余额）÷（金融机构贷款余额＋金融机构存款余额）
利息净支出＝某产业利息支出－某产业利息收入
这里的利息净支出不仅包括银行的本国贷款利息（下文简称为贷款利息），还包括了非金融企业与国外部门的非本国贷款利息（下文简称为非贷款利息）［2］。下面分开讨论这两种利息流对增加值核算的影响。
首先分析银行贷款利息流。由于银行业的贷款利息支出不直接减少增加值，整个非金融部门的增加值相当于增加了银行的贷款利息（住户贷款消费数额很小，可以忽略），但是，银行业的特殊性，需要把银行作为默示服务的存贷服务产出分摊到各个产业与住户消费，作为各个产业增加值的减项。存贷服务产出是间接计算的金融中介的服务产出（FISIM），目前中国采取了简化的处理：简单地说，就是以贷款利息总和减去存款利息总和。同样，由于住户贷款消费数额很小，可以忽略，这意味着把存贷服务产出作为整个非金融部门增加值的减项。
综合考虑银行业存贷服务对全体非金融部门（非金融企业部门与政府部门）正负两方向总影响，可以认为，由于银行业的存贷服务，全体非金融部门的总产出相当于增加了住户存款利息。这也是和先前的国家增加值核算方法相通的。2004年之前，非金融部门的增加值核算，直接把各个产业贷款利息支出与存款利息支出净额作为相应产业部门关于金融媒介服务的中间投入处理［3］。各个产业利息净支出大于金融机构的净收入，差额大致等于住户部门的存款利息。为了使国内生产总值不至于减少，在金融业下设了一个小行业，增加值为住户部门储蓄利息总和。
然后分析非金融企业与国外部门非贷款利息流。由于非金融企业与国外部门的非贷款利息收入，也就是全体非金融部门的非贷款利息支出不作为增加值核算的减项，并且，全体非金融部门的利息支出，不像银行业那样有返回分摊。
综合二者得出结论：加总的非金融部门贷款利息支出中的住户存款利息部分，不作为增加值核算的减项；加总的非金融部门的非贷款利息支出，不作为增加值核算的减项，加总的非金融部门的非贷款利息收入，不作为增加值核算的加项。这就是利息收支活动对增加值核算的影响。
二、借款费用资本化
本小节分析借款费用的概念，以目前中国最新会计准则中的规定为准；同时，简要回顾以前会计准则中借款费用情况。
下面直接引用重要的条文。
“借款费用，是指企业因借款而发生的利息及其他相关成本。借款费用包括借款利息、折价或者溢价的摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。”
“企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，应当予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。”
“借款费用同时满足下列条件的，才能开始资本化：（一）资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出；（二）借款费用已经发生；（三）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。”
“符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，应当暂停借款费用的资本化。在中断期间发生的借款费用应当确认为费用，计入当期损益，直至资产的购建或者生产活动重新开始。”“购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用应当停止资本化。”
另外，该准则也说明了借款利息的实际利率法，外币借款费用资本化，专门借款与一般借款的处理原则。专门借款费用符合前述资本化条件的话，直接资本化；一般借款确认与计算资本化比较复杂，一般借款利息费用资本化金额等于累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率。
回顾会计准则的历史，特别关注其中借款费用的处理。1993—1998年，其主要标志是“两则”和13个行业的会计制度的颁布和实施；1997—2000年，财政部陆续颁布了一系列具体的企业会计准则，一共出台了16个具体准则；2001—2006年，发展的主要标志是《企业会计制度》的颁布和实施，同时财政部还颁布实施了《金融企业会计制度》、《小企业会计制度》等。
二、宏观投资的重估与结构分析
1借款费用资本化对宏观资本核算的影响
2006年，财政部正式发布了我国会计准则体系，包括1个基本准则和38个具体准则，在企业会计准则第17号及其应用指南规定了借款费用。［4］
2001年以来的会计准则有专门的借款费用资本化，是包含了范围更小的借款费用资本化，只是把为购建固定资产而专门借入的款项纳入借款费用的范围［5］；2001年以前的会计准则比较简单，没有专门规定借款费用。根据现有资料，本文简化处理，认定1992—2001年的借款费用处理原则类似2001年以后的处理原则。
宏观投资就是投资形成，目前国家投资形成核算是指投资形成的实物增加值，包括固定资本形成总额和存货变动两大部分。其中，固定资本形成总额又可以细分为全社会固定资产投资、新产品试制增加的固定资产、商品房销售增值、无形固定资产增加以及未经过正式立项的土地改良支出等［2］。存货变动是指常住单位存货实物量变动的市场价值，即期末价值减期初价值的差额，正值表示存货上升，负值表示存货下降。
固定资产投资是以货币形式表现的在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。固定资产投资活动按其工作内容和实现方式分为建筑安装工程，设备、工具、器具购置，其他费用三个部分［6］。目前，只有全社会固定资产投资、商品房销售增值等直接来自统计资料，其他多数为根据资料进行推算的结果。其中，商品房销售增值与存货销售对于生产者来说，是实现收入的过程，属于自建出售的性质，不存在借款费用的核算。
对于资本形成持有者来说，分为自建的资本形成与购建的资本形成两种情况。自建与购建都需要借款，都可能会发生利息支出。所以，无论是哪种情形，都有可能发生借款费用资本化的微观现象。就是说，在微观主体形成这些资本（固定资产形成、无形资产增加或存货变化等）的时候，有一部分利息支出被资本化，构成了这些资产（固定资产、无形资产或存货）的一部分。这时候，资本形成就会被高估，同时，增加值总和也会被高估。如果企业在形成资本过程中并没有把利息费用资本化，而是直接费用化的话，那么，企业的增加值核算并没有受到影响。
举个直观的案例来说明。比如，一个经济体1年的借款（包括一般借款与专门借款）发生了100亿元的非贷款利息，并且有60亿元符合资本化的条件。所以，该经济体形成的资产（包括自建与购建）中有60亿元是利息资本化的结果。在微观财务会计上，这60亿元计入资产与40亿元计入费用并没有错误，但是，宏观核算的时候，这100亿元本来不是作为增加值核算的减项，就是在增加值核算时不理会这100亿元利息支出，所以，40亿元的费用化利息对增加值核算没有影响；但是，60亿元的资本化利息，有相当一部分会导致资本形成增加，会高估增加值核算总量。假设1年中10亿元资本化利息作为存货或商品房被销售出去，那么1年中有50亿元的资本化利息净流量，作为资本形成与增加值的高估量。
类似的案例适用于贷款利息情形。比如，一个经济体发生了100亿元的贷款利息，并且有60亿元符合资本化的条件，假设1年中有10亿元资本化利息作为存货或商品房被销售出去，那么1年中有50亿元的资本化利息净流量。前文指出，加总的非金融部门的贷款利息支出中的住户存款利息部分，不作为增加值核算的减项。所以，贷款利息资本化净流量中，只有相当于存款利息占贷款利息的比重部分，会造成资本形成的高估。如果存款利息占贷款利息的比重为1/5，那么，50亿元贷款利息资本化净流量中有10亿元利息造成资本形成与增加值总量的高估。
2宏观投资的重新估算方法
在前文分析了借款费用资本化对宏观投资核算的影响后，，然后就是应该根据该理论，对历年的宏观投资核算进行调整。前文指出，需要分开讨论两种利息（贷款利息与非贷款利息）对宏观投资的影响。
我们需要的数据首先是历年的利息流量，而不是贷款流量与存量。贷款流量发生的多少，不会立刻影响利息流量，而是会在后面的时间显示出来。目前贷款一般分为中长期贷款（贷款期限在5年（不含）以上）、中期贷款（贷款期限在1—5年）和短期贷款（贷款期限在1年（含）以内）等。所以，贷款时间越长，利息影响越深远。宏观核算中，资金流量表能够为我们提供各个部门之间的利息流量。非金融企业部门与政府部门之间的利息流量很小，为简化分析，可以加总资金流量表中非金融部门（非金融企业部门与政府部门）的利息流量。
如果没有国外部门，那么非金融部门贷款利息支出＝金融部门贷款利息收入－住户贷款利息支出。如果有国外部门，非金融部门贷款利息支出＝金融部门贷款利息收入－住户贷款利息支出－常住者从非常住者收取的利息。因为，目前的核算法则明确指出，常住者与非常住者之间的利息流本来是应该在按照各个部门对外债权与债务的比例进行分摊。在资料缺乏时，可全部归入银行部门来源与运用［2］。
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Reestimation and Reexplanation of Investment Formation
——Influenced by Capitalization of Borrowing Costs
Abstract：
At first the paper introduces the theory of macrofinance production，including explicit service and implicit service，interest income and expenditures influence on value addedstatisticsAnd the paper introduces the concept of borrowing costs and its influence on investment formation statistics，reestimating the investment formation every yearThen the paper analyses the relationship between the investment formation and overestimationFinally，the paper summarizes explicit service and implicit services influence on value added statistics and proposes some suggestion on improvement
Key words:
Investment Formation Reestimation Borrowing CostsCapitalization