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对洪曦而言,投资分析师的工作犹如方程式,永远在答案解答前有着多条路数。
洪曦
国防大学军事战略学士,中国人民大学MBA,1993 年起从事外汇交易,涉足投资行业。现在是亚信金融执行董事。
投资分析师洪曦的一天是这样展开的：在大把阳光杀入位于上海繁华地段的高档写字楼之前，开始坐在电脑前关注全球军事、外交、经济最新动态，浏览各类财经类报刊；半小时后登录纽约证券交易所等各大证券交易中心，观察各国资金流走向、美元指数变化；而后制订客户约见计划和方案，参加会议，准备各大商学院的演讲内容……
在这个精英云集的行当里，洪曦是少有的、非金融专业出身的“行家”。学习信号分析和军事战略的他，毕业后毅然跨入金融界工作。这个不小的跨度，却让他在为客户判断投资方向时，拥有与众不同的思维逻辑和广阔的视野。
“最初做操盘手，我每天都盯盘，这个习惯到现在都没有改变。不同的是以前我关注细节，现在却关注整体走向，尤其是石油、农产品等领域。有些投资人觉得，做这行只关注财经就足够了，其实不然!得放到政治经济的大背景里面去，任何一个国家或地区的军事、外交变动，都会对资产配置产生很大影响。资金是静态的东西，就像大海里的小鱼，如果周围很安全，它会静静躺在那里；但当周边发生变化，比如哪国发生了军事变动，就像鲨鱼入侵打破了宁静一样，小鱼必然会迅速地转移。我们通常说的‘流动性’就是这样，套利也是如此。”
典雅古朴的办公环境，与我想象中那种用隔板横开、除了电脑就是办公桌的死气沉沉的布局完全不同。别致的字画、精美的器饰，让我感到似乎走进了一家设计公司。“好的办公环境永远能让我们在面对客户、客户在选择我们的时候，轻松愉快。”对洪曦而言，负责2000 万美元以上资产的大客户不是儿戏，“大客户的资产，安全比回报更重要。”
行业实质
财务管理的最高境界是对局势的管理，“看得越透，赢得越多”。
Staffers 你这份工作在外人看来有点儿神秘，颇有预测未来的感觉。预测和判定股市或其他投资项目走势的依据是什么?
洪曦：(笑)“蒙”。只不过我连续“蒙”对了，就有那么点科学性了。搞投资分析永远需要严谨的依据，大环境要分析清楚，小动向也要掌握精确。举个例子，A 股从4000 点涨到6000 点。这个表象后面其实是由大环境决定的。环境决定策略，世界永远是主观世界与客观世界的博弈。
国家在世界经济体中就好比扮演了公司的角色，现在美国是强势公司，而中国尽管GDP 位列世界第四，由于在世界经济主体中所占比重不大，所以仍是弱势公司。虽然世界各大媒体都着力渲染美国政府因美元贬值、人民币走强而形成的恐慌，但本质还是核心集团控制核心资本，美国依然利用强势的美元实现了国家利益。
我们不得不承认，世界的经济主体依然是美国，主流货币是美元，因此，研究美国的经济走向、美元的走向和分布是重要功课。美国很愿意购买中国的大量优质资产，但中国的货币相对于美元却只像是一只基金，太小了。当美元像水泵一样推向世界各地，非美元资产就不断攀升。如今的美元严重脱位，美国却是一个会操纵的国家。它把资源价格调小，主动调整国家资源，这些做法如同军事战略里的声东击西，不外乎是要遏止包括中国在内的可以和它抗衡的国家。
美国把资源价格拉升，而中国偏偏又资源匮乏。石油、农产品是关系国家命运的资源，没有石油，机器跑不起来，没有农产品，人跑不起来，但美国利用金融中心的优势，主导世界资产的定价权力和大宗商品定价权力。中国的第二产业在GDP 中占比例高，美国则是第三产业占比例高，近70%，这注定了我们依赖能源和自然资源的程度远远高于美国。
许多地方政府不考虑用地的长远策略，无所谓是用粮食、用地还是工业用地。对短期收益而言，工业用地肯定比粮食用地的收益快而多，但当耕地变成了工业用地，想再倒回来变为农业就很难了。长此以往，中国依赖粮食进口的比例只会有增无减。美国同时收购世界优良资产，2005 年，美国的对外投资收益在2000 亿美元以上，这是美国从美元贬值中获得的好处：在贬值自身货币的同时，促进新型工业国家的货币增值。美国的军事外交、国际政治格局都在配合美国的世界战略。美国在世界经济体中造成了“四面围堵”的局势。我说了那么多有关美国和美元的内容，是因为目前世界经济的大环境是看美国。抓住了这个大环境，分析很多东西都有迹可寻。
就像打仗也要看宏观。战场上的一个师，军方命令攻打西边，而事实上，攻打西边只是为给敌人造成假象，是要牺牲这个师，大部队是从东边进攻，为集体的利益来牺牲个体。作为投资人，最难看清楚的是格局，具体的操作细节是很容易应对的。财务管理的最高境界是对局势的管理：“看得越透，赢得越多”。
行业必备条件
华尔街本身就是炫耀智慧的地方
Staffers 你一直坚持，“要尊重所有人的逻辑”，怎么理解这句话?
洪曦：分析事物要看全局，同时要明白别人的逻辑。资金流就像极复杂的电子线路，是由许多个电池和电阻组成的，电流方向是复合式的。正如任何一个逻辑思路是一个独立的电流线路，我们不能因为自己的一个电流线路的成立就否定别人的逻辑。当我们把电流线路换成资金流，就会明白，一个人的逻辑维度是不够的，只有用理性去包容，才能让推理接近完美。
不论结果怎样，都要先假设这种逻辑的存在，然后进行推理。如果事先的假设不能够解释现实社会的博弈格局结果和资金的流动，那么该假设肯定是错误的。就算假设反复解释了社会利益集团之间的博弈结果和资金流动，我们也不能就此肯定它的正确，只不过解释成功的机会越多，就越有更大机会揭示真相。
Staffers 你认为想在这个行当里有所成就，头脑重要还是经验重要?
洪曦：两者都是必要条件，如果一定要进行取舍的话，我认为智慧的重要性更大。华尔街本身就是炫耀智慧的地方。当两个人博弈的时候，格局是始终在发生变化的，智慧能让你在短时间想出解决办法，这不是经验丰富就可以做到的。战争是一种为了控制资源、索取利益的超乎寻常的手段，正如二战时的德国，GDP 旺盛，为了解决自己的市场资源问题，发动了战争。虽然金融是一种非暴力博弈，但它的目的和战争一致，也是控制资源、索取利益。美国依靠自身强大而完备的体制，吸引了全球大量的“外脑”，让它成为一个智慧集中地，在与其他国家博弈时有了更大的胜算。
工作的体验
Staffers 从军事专业毕业，做投资分析，这样的职业人生是否转变太大?
洪曦：我刚从国防大学毕业就直接去做外汇了，当时进入的是北京的金融街。在外人看来，跨度的确很大。
不过就我认为，只要你的职业发展有计划性，就不会混乱。我按照自己的职业设定目标方向努力。
我把职业更换称为更多的人生体验。不同的职业就像旅游一样，接触的人、产业、生产关系和交易方式都不同。尤其是投资行业，似乎更倾向于招聘在很多行业里都有过行业经验的员工。哪怕是失败的行业经验都能让你的视野更为广阔。Staffers 你自己炒股吗?会建议亲朋好友买什么样的股票，做什么样的投资吗?
洪曦：我刚入行时会炒股，现在我不做了，觉得风险太大。有些人觉得基金风险小，其实基金就是股票——股票基金。在国外，不只是股票基金，更多是股权基金，7 万多只基金，其中表现活跃的对冲基金1 万多只。目前，中国的基金是股票的集合体，也有平衡基金(50%的股票，50%的债券)，再如货币市场有80%以上的债券基金。太多朋友问我这个问题了，“买哪只好呢?”连我们家阿姨都会不停地问。但我不会轻易给他们建议，更多是帮助他们看风险，告诉他们风险在哪里。我一直看好房地产投资，如果你有能力，这种投资始终是有益的。这是由结构造成的。到目前为止，房地产的市盈率依然低于股票。举个例子：股票市盈率50 元，房地产可能是3.01 亿元的房产，租金可能是3 万元，市盈率就是33 元；而在股票里，连3%的现金流回报都很少见。股票之所以存在是因为背后不断有人交易，而不是看它的现金流。中国的房地产目前有33%的回报在全球是居高位的，全球的房地产业不是没有泡沫，但中国目前的现状很好。
Staffers 从这份工作中你得到了哪些乐趣?
洪曦：对我来说，人生就是一个阶段，不同的阶段我可以体验不同的事情。可能我不会拥有那么多钱，但我和他们在享受和感受同样的事情。父亲从小教育我：教育点燃人生。因为我的头脑是开化的，我可以看到很多别人看不到的事情，这可能就是“远见性”吧。许多人比我有钱，但或许没有我看得
远。钱无法挣够，当你挣的钱到一定程度，后面许多零是无法花销的。节日的时候，我会收到许多客户发给我的短信，他们都是非常成功的企业家，但他们很在意我的建议。我的手中有他们受托的大笔资产，得到他们的信任让我很愉悦。
其实，我的这种职业如果是在国外，可能会拥有和他们相似的资产，尤其在美国，因为他的精英文化注定了这一点。不过我相信，随着中国金融市场体制的不断完善，这种格局会慢慢改变。
洪曦
国防大学军事战略学士,中国人民大学MBA,1993 年起从事外汇交易,涉足投资行业。现在是亚信金融执行董事。
投资分析师洪曦的一天是这样展开的：在大把阳光杀入位于上海繁华地段的高档写字楼之前，开始坐在电脑前关注全球军事、外交、经济最新动态，浏览各类财经类报刊；半小时后登录纽约证券交易所等各大证券交易中心，观察各国资金流走向、美元指数变化；而后制订客户约见计划和方案，参加会议，准备各大商学院的演讲内容……
在这个精英云集的行当里，洪曦是少有的、非金融专业出身的“行家”。学习信号分析和军事战略的他，毕业后毅然跨入金融界工作。这个不小的跨度，却让他在为客户判断投资方向时，拥有与众不同的思维逻辑和广阔的视野。
“最初做操盘手，我每天都盯盘，这个习惯到现在都没有改变。不同的是以前我关注细节，现在却关注整体走向，尤其是石油、农产品等领域。有些投资人觉得，做这行只关注财经就足够了，其实不然!得放到政治经济的大背景里面去，任何一个国家或地区的军事、外交变动，都会对资产配置产生很大影响。资金是静态的东西，就像大海里的小鱼，如果周围很安全，它会静静躺在那里；但当周边发生变化，比如哪国发生了军事变动，就像鲨鱼入侵打破了宁静一样，小鱼必然会迅速地转移。我们通常说的‘流动性’就是这样，套利也是如此。”
典雅古朴的办公环境，与我想象中那种用隔板横开、除了电脑就是办公桌的死气沉沉的布局完全不同。别致的字画、精美的器饰，让我感到似乎走进了一家设计公司。“好的办公环境永远能让我们在面对客户、客户在选择我们的时候，轻松愉快。”对洪曦而言，负责2000 万美元以上资产的大客户不是儿戏，“大客户的资产，安全比回报更重要。”
行业实质
财务管理的最高境界是对局势的管理，“看得越透，赢得越多”。
Staffers 你这份工作在外人看来有点儿神秘，颇有预测未来的感觉。预测和判定股市或其他投资项目走势的依据是什么?
洪曦：(笑)“蒙”。只不过我连续“蒙”对了，就有那么点科学性了。搞投资分析永远需要严谨的依据，大环境要分析清楚，小动向也要掌握精确。举个例子，A 股从4000 点涨到6000 点。这个表象后面其实是由大环境决定的。环境决定策略，世界永远是主观世界与客观世界的博弈。
国家在世界经济体中就好比扮演了公司的角色，现在美国是强势公司，而中国尽管GDP 位列世界第四，由于在世界经济主体中所占比重不大，所以仍是弱势公司。虽然世界各大媒体都着力渲染美国政府因美元贬值、人民币走强而形成的恐慌，但本质还是核心集团控制核心资本，美国依然利用强势的美元实现了国家利益。
我们不得不承认，世界的经济主体依然是美国，主流货币是美元，因此，研究美国的经济走向、美元的走向和分布是重要功课。美国很愿意购买中国的大量优质资产，但中国的货币相对于美元却只像是一只基金，太小了。当美元像水泵一样推向世界各地，非美元资产就不断攀升。如今的美元严重脱位，美国却是一个会操纵的国家。它把资源价格调小，主动调整国家资源，这些做法如同军事战略里的声东击西，不外乎是要遏止包括中国在内的可以和它抗衡的国家。
美国把资源价格拉升，而中国偏偏又资源匮乏。石油、农产品是关系国家命运的资源，没有石油，机器跑不起来，没有农产品，人跑不起来，但美国利用金融中心的优势，主导世界资产的定价权力和大宗商品定价权力。中国的第二产业在GDP 中占比例高，美国则是第三产业占比例高，近70%，这注定了我们依赖能源和自然资源的程度远远高于美国。
许多地方政府不考虑用地的长远策略，无所谓是用粮食、用地还是工业用地。对短期收益而言，工业用地肯定比粮食用地的收益快而多，但当耕地变成了工业用地，想再倒回来变为农业就很难了。长此以往，中国依赖粮食进口的比例只会有增无减。美国同时收购世界优良资产，2005 年，美国的对外投资收益在2000 亿美元以上，这是美国从美元贬值中获得的好处：在贬值自身货币的同时，促进新型工业国家的货币增值。美国的军事外交、国际政治格局都在配合美国的世界战略。美国在世界经济体中造成了“四面围堵”的局势。我说了那么多有关美国和美元的内容，是因为目前世界经济的大环境是看美国。抓住了这个大环境，分析很多东西都有迹可寻。
就像打仗也要看宏观。战场上的一个师，军方命令攻打西边，而事实上，攻打西边只是为给敌人造成假象，是要牺牲这个师，大部队是从东边进攻，为集体的利益来牺牲个体。作为投资人，最难看清楚的是格局，具体的操作细节是很容易应对的。财务管理的最高境界是对局势的管理：“看得越透，赢得越多”。
行业必备条件
华尔街本身就是炫耀智慧的地方
Staffers 你一直坚持，“要尊重所有人的逻辑”，怎么理解这句话?
洪曦：分析事物要看全局，同时要明白别人的逻辑。资金流就像极复杂的电子线路，是由许多个电池和电阻组成的，电流方向是复合式的。正如任何一个逻辑思路是一个独立的电流线路，我们不能因为自己的一个电流线路的成立就否定别人的逻辑。当我们把电流线路换成资金流，就会明白，一个人的逻辑维度是不够的，只有用理性去包容，才能让推理接近完美。
不论结果怎样，都要先假设这种逻辑的存在，然后进行推理。如果事先的假设不能够解释现实社会的博弈格局结果和资金的流动，那么该假设肯定是错误的。就算假设反复解释了社会利益集团之间的博弈结果和资金流动，我们也不能就此肯定它的正确，只不过解释成功的机会越多，就越有更大机会揭示真相。
Staffers 你认为想在这个行当里有所成就，头脑重要还是经验重要?
洪曦：两者都是必要条件，如果一定要进行取舍的话，我认为智慧的重要性更大。华尔街本身就是炫耀智慧的地方。当两个人博弈的时候，格局是始终在发生变化的，智慧能让你在短时间想出解决办法，这不是经验丰富就可以做到的。战争是一种为了控制资源、索取利益的超乎寻常的手段，正如二战时的德国，GDP 旺盛，为了解决自己的市场资源问题，发动了战争。虽然金融是一种非暴力博弈，但它的目的和战争一致，也是控制资源、索取利益。美国依靠自身强大而完备的体制，吸引了全球大量的“外脑”，让它成为一个智慧集中地，在与其他国家博弈时有了更大的胜算。
工作的体验
Staffers 从军事专业毕业，做投资分析，这样的职业人生是否转变太大?
洪曦：我刚从国防大学毕业就直接去做外汇了，当时进入的是北京的金融街。在外人看来，跨度的确很大。
不过就我认为，只要你的职业发展有计划性，就不会混乱。我按照自己的职业设定目标方向努力。
我把职业更换称为更多的人生体验。不同的职业就像旅游一样，接触的人、产业、生产关系和交易方式都不同。尤其是投资行业，似乎更倾向于招聘在很多行业里都有过行业经验的员工。哪怕是失败的行业经验都能让你的视野更为广阔。Staffers 你自己炒股吗?会建议亲朋好友买什么样的股票，做什么样的投资吗?
洪曦：我刚入行时会炒股，现在我不做了，觉得风险太大。有些人觉得基金风险小，其实基金就是股票——股票基金。在国外，不只是股票基金，更多是股权基金，7 万多只基金，其中表现活跃的对冲基金1 万多只。目前，中国的基金是股票的集合体，也有平衡基金(50%的股票，50%的债券)，再如货币市场有80%以上的债券基金。太多朋友问我这个问题了，“买哪只好呢?”连我们家阿姨都会不停地问。但我不会轻易给他们建议，更多是帮助他们看风险，告诉他们风险在哪里。我一直看好房地产投资，如果你有能力，这种投资始终是有益的。这是由结构造成的。到目前为止，房地产的市盈率依然低于股票。举个例子：股票市盈率50 元，房地产可能是3.01 亿元的房产，租金可能是3 万元，市盈率就是33 元；而在股票里，连3%的现金流回报都很少见。股票之所以存在是因为背后不断有人交易，而不是看它的现金流。中国的房地产目前有33%的回报在全球是居高位的，全球的房地产业不是没有泡沫，但中国目前的现状很好。
Staffers 从这份工作中你得到了哪些乐趣?
洪曦：对我来说，人生就是一个阶段，不同的阶段我可以体验不同的事情。可能我不会拥有那么多钱，但我和他们在享受和感受同样的事情。父亲从小教育我：教育点燃人生。因为我的头脑是开化的，我可以看到很多别人看不到的事情，这可能就是“远见性”吧。许多人比我有钱，但或许没有我看得
远。钱无法挣够，当你挣的钱到一定程度，后面许多零是无法花销的。节日的时候，我会收到许多客户发给我的短信，他们都是非常成功的企业家，但他们很在意我的建议。我的手中有他们受托的大笔资产，得到他们的信任让我很愉悦。
其实，我的这种职业如果是在国外，可能会拥有和他们相似的资产，尤其在美国，因为他的精英文化注定了这一点。不过我相信，随着中国金融市场体制的不断完善，这种格局会慢慢改变。