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摘要：文章首先对MBO研究的时代背景做了简要的阐述，然后论述了MBO在国内外的研究状况，最后论述了MBO在我国的实践情况的特点及展望。
关键词：MBO；研究状况；实践
一、 管理者收购（MBO）研究的时代背景
管理者收购发源于英国并在20世纪80年代风靡西方，以美国为例，仅1987年的管理者收购交易总值即达380亿美元，80年代末期，随着垃圾债券市场的萎缩，管理者收购有所降温。管理者收购的方式主要有两种，其一是由已上市的公众持有公司的股权由管理者收购进行私有化，从而由上市公司转变为非上市公司（表1）。其二是母公司出于战略发展的需要而将部分分支部门出售给管理者的战略退出行为，这在80年代末到90年代成为业务调整的主流（主要是由于60年代、70年代许多大型公司盲目多元化的扩张而致使它们的整体竞争力下降），管理者收购在其中起了不可忽视的作用。
资料来源：Harbir Singh（1990）。Management Buyouts：DistinguishingCharacteristic and Operating Change Prior to Public Offering，Strategic Management Journal，Vol.11，pp.112.）
将国有产业私有化及将国有服务部门转变为准独立机构将提高效率这一思想促使中欧和东欧的政府采取私有化政策以恢复其经济实力。在英国，城市服务改革主要是从1979年开始，并快速地转变了公共的服务部门，主要的变化是国有产业由国有企业转向为私有企业。如电报与无线电（1981）；英国电信（1984）；英国天然气（1986）；英国石化（1987）及水电公用事业（1987）。以80年代初英国政府积极实施国营企业民营化为契机，英国也开始积极实施管理者收购。当时分支机构和下属部门自发地剥离给管理者主导的公司仍旧是管理收购的主要来源，其次是管理者和管理者与雇员对企业的收购，这些业务或企业是从国有企业或破产的公众持有企业或私人控制的企业剥离出来的（Wright，Thompson
关键词：MBO；研究状况；实践
一、 管理者收购（MBO）研究的时代背景
管理者收购发源于英国并在20世纪80年代风靡西方，以美国为例，仅1987年的管理者收购交易总值即达380亿美元，80年代末期，随着垃圾债券市场的萎缩，管理者收购有所降温。管理者收购的方式主要有两种，其一是由已上市的公众持有公司的股权由管理者收购进行私有化，从而由上市公司转变为非上市公司（表1）。其二是母公司出于战略发展的需要而将部分分支部门出售给管理者的战略退出行为，这在80年代末到90年代成为业务调整的主流（主要是由于60年代、70年代许多大型公司盲目多元化的扩张而致使它们的整体竞争力下降），管理者收购在其中起了不可忽视的作用。
资料来源：Harbir Singh（1990）。Management Buyouts：DistinguishingCharacteristic and Operating Change Prior to Public Offering，Strategic Management Journal，Vol.11，pp.112.）
将国有产业私有化及将国有服务部门转变为准独立机构将提高效率这一思想促使中欧和东欧的政府采取私有化政策以恢复其经济实力。在英国，城市服务改革主要是从1979年开始，并快速地转变了公共的服务部门，主要的变化是国有产业由国有企业转向为私有企业。如电报与无线电（1981）；英国电信（1984）；英国天然气（1986）；英国石化（1987）及水电公用事业（1987）。以80年代初英国政府积极实施国营企业民营化为契机，英国也开始积极实施管理者收购。当时分支机构和下属部门自发地剥离给管理者主导的公司仍旧是管理收购的主要来源，其次是管理者和管理者与雇员对企业的收购，这些业务或企业是从国有企业或破产的公众持有企业或私人控制的企业剥离出来的（Wright，Thompson