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深圳，福田CBD，金融机构扎堆。
近两年，周边新的办公楼里不断有新的私募公司的加入。装修、入伙、搬迁、扩张，一间扩张到半层，半层扩张到一整层，一层扩展到两层，热闹非凡。透明的落地窗，整洁的会议室里，充满雄心的私募界人士聚集于此挥斥方遒。
然而，这种扩张的节奏似乎在2016年被一个个接踵而至的私募监管重磅文件打乱了。基金业协会先后发布了一系列新规，备案、募集、内控、信披一个都不少，私募行业洗牌一触即发。中国证券投资基金业协会秘书长贾红波公开表示：“如果说过去是私募基金行业的1.0时代的话，现在的私募基金行业已进入了2.0时代，进入了规范化、制度化发展的新阶段。”
01私募新生态大格局正在形成
私募基金管理公司数量近几年快速增长，正处于群雄并起的时代，既有小公司成长为大企业，也有一轮又一轮的私募崛起又倒下。截至2016年8月底，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人有17085家，已备案正在运行的私募基金39704只。
伴随着创新金融的快速推进，私募业既蓬勃发展又乱象丛生，风险问题也在集中爆发。比如有的从事非法集资等违法违规行为，有的兼营P2P、民间借贷、担保等非私募业务。e租宝、金赛银等恶性事件接连发生后，投资者不仅看到了众多私募机构打着理财旗号从事非法集资活动，而且也看到了违法集资犯罪手段不断翻新升级。
进入猴年，私募监管变严，新规不断颁布，为私募基金募集行为设置了“紧箍咒”，合规经营是未来私募领域规范发展的主旋律。对于投资者来说，私募机构的优胜劣汰为其合规投资营造了良好的市场环境。
业内人士则表示，中国私募基金新的生态圈正在形成中，在这种生态大格局中，将新生出一批专业机构，在渠道服务商、机构服务商、服务外包商、证券交易供应商、研究服务供应商等五大领域正在或即将出现新的创业机遇。当下监管环境的确很严，但行业也在转型和升级。
同时，在新三板市场，私募的生态也获得重构。数据显示，目前有包括东方富海、朱雀投资等近20家私募机构在新三板大门外排队。业内人士表示，一方面，私募机构到新三板市场挂牌、融资；另一方面，私募在新三板市场选择投资标的，不久还可以开展做市试点。但值得注意的是，现在有八千多家公司扎堆新三板，形成了一个堰塞湖，造成了流动性困局。新三板不像A股那样，有丰富的交易量和流动性。私募公司挂牌新三板，私募基金股权的估值进一步分化，中小私募基金股权价值会降低，未来股权退出的渠道已经收窄，中小私募获取自有资金的渠道越发艰难。
02小私募要善于挖掘生存空间
发行、投资策略和股权融资退出等新规对中小私募是一大考验，这将加剧行业分化。未来大私募基金利用品牌和业绩优势可以获取更多FOF和委外的渠道，中小私募想实现弯道超车越来越难。
业内人士认为，在新监管时代，小型私募的生存空间可能更多地在那些细分领域。部分小型私募拥有独特的技能或者资源获取能力，而且难以被复制，就会活得很有特点并保持平稳的业绩，但难以壮大。未来，小私募公司的发展壮大还是应该从产业链中寻找与自己综合能力相匹配的资源，形成自己的核心资源，并逐渐形成规模效应。
盛冠达是深圳一家基金规模8个亿的中小私募公司，创办于2013年年底，主要有套利、证券、CTA以及组合类型的产品。“去年公司管理的基金平均收益率在50%左右，今年的平均收益率在10%左右，表现较好的策略主要是黄金、白银期现套利、商品CTA类、证券量化择时类，跟股指相关策略的产品，今年出现了严重萎缩。”
盛冠达年轻的投资总监黄灿表示，2015年9月份股指期货新政后，公司意识到未来投资市场还会存在进一步的不确定性。开始从现有的量化套利为核心的公司战略，逐步开始布局股票多头策略、商品CTA趋势策略及跨境投资策略等，为公司做大管理规模打下基础。在2016年资产荒的背景下，大部分私募都选择控制运营成本的做法，而盛冠达却加大扩容量化交易人才、IT人才、合规人才等。
03创新时代正在到来
9月初的一个下午，雨后，深圳福田CBD，一家综合私募管理公司的老总正在接受《CM华夏理财》记者采访。
“这个时代是最好的金融时代，一个值得珍惜的年代，因为私募基金是整个金融体系中唯一能够给个人提供创业机会的领域，很多银行行长、证券公司的老总纷纷辞职下海做私募。”这位在私募界沉浮了十几年的“老司机”熟练地冲起了功夫茶，边喝边聊。虽然传统的阳光私募从2004年发展到现在已经有12年之久，然而从资产管理和金融创新层面上看，2014年才是大私募的元年。2014年后，私募界百花齐放，包括股票多空、量化交易、多策略、宏观对冲等，也包括期货市场，甚至海外市场，各家私募都在自己熟悉的领域展开投资布局。“如果说2006年-2007年的大牛市以及2015年的股市大涨，给私募从业者带来的是赚钱的刺激感和快感，那么，2014年后的创新金融发展的大资管行情，则给私募从业者带来一个时代的希望。”
雨后的阳光，透过落地窗洒在了这位信心满满的资深私募人脸上。他肯定地说，“监管新规看似处处针对私募，其实确是处处为了私募。新规净化了市场，也为私募正名并指明了方向。开放市场，用创新倒逼传统。”他认为，私募基金创新的背后，是私募管理人投资策略的个性化和创新。私募机构灵活主动，不像传统金融机构墨守成规。私募从业人员和老板无时无刻不在向市场寻找机会创造机会，向市场要效益，不断地创造价值。作为金融行业的推动者，私募也推动着银行、信托、保险去适应市场。
近两年，周边新的办公楼里不断有新的私募公司的加入。装修、入伙、搬迁、扩张，一间扩张到半层，半层扩张到一整层，一层扩展到两层，热闹非凡。透明的落地窗，整洁的会议室里，充满雄心的私募界人士聚集于此挥斥方遒。
然而，这种扩张的节奏似乎在2016年被一个个接踵而至的私募监管重磅文件打乱了。基金业协会先后发布了一系列新规，备案、募集、内控、信披一个都不少，私募行业洗牌一触即发。中国证券投资基金业协会秘书长贾红波公开表示：“如果说过去是私募基金行业的1.0时代的话，现在的私募基金行业已进入了2.0时代，进入了规范化、制度化发展的新阶段。”
01私募新生态大格局正在形成
私募基金管理公司数量近几年快速增长，正处于群雄并起的时代，既有小公司成长为大企业，也有一轮又一轮的私募崛起又倒下。截至2016年8月底，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人有17085家，已备案正在运行的私募基金39704只。
伴随着创新金融的快速推进，私募业既蓬勃发展又乱象丛生，风险问题也在集中爆发。比如有的从事非法集资等违法违规行为，有的兼营P2P、民间借贷、担保等非私募业务。e租宝、金赛银等恶性事件接连发生后，投资者不仅看到了众多私募机构打着理财旗号从事非法集资活动，而且也看到了违法集资犯罪手段不断翻新升级。
进入猴年，私募监管变严，新规不断颁布，为私募基金募集行为设置了“紧箍咒”，合规经营是未来私募领域规范发展的主旋律。对于投资者来说，私募机构的优胜劣汰为其合规投资营造了良好的市场环境。
业内人士则表示，中国私募基金新的生态圈正在形成中，在这种生态大格局中，将新生出一批专业机构，在渠道服务商、机构服务商、服务外包商、证券交易供应商、研究服务供应商等五大领域正在或即将出现新的创业机遇。当下监管环境的确很严，但行业也在转型和升级。
同时，在新三板市场，私募的生态也获得重构。数据显示，目前有包括东方富海、朱雀投资等近20家私募机构在新三板大门外排队。业内人士表示，一方面，私募机构到新三板市场挂牌、融资；另一方面，私募在新三板市场选择投资标的，不久还可以开展做市试点。但值得注意的是，现在有八千多家公司扎堆新三板，形成了一个堰塞湖，造成了流动性困局。新三板不像A股那样，有丰富的交易量和流动性。私募公司挂牌新三板，私募基金股权的估值进一步分化，中小私募基金股权价值会降低，未来股权退出的渠道已经收窄，中小私募获取自有资金的渠道越发艰难。
02小私募要善于挖掘生存空间
发行、投资策略和股权融资退出等新规对中小私募是一大考验，这将加剧行业分化。未来大私募基金利用品牌和业绩优势可以获取更多FOF和委外的渠道，中小私募想实现弯道超车越来越难。
业内人士认为，在新监管时代，小型私募的生存空间可能更多地在那些细分领域。部分小型私募拥有独特的技能或者资源获取能力，而且难以被复制，就会活得很有特点并保持平稳的业绩，但难以壮大。未来，小私募公司的发展壮大还是应该从产业链中寻找与自己综合能力相匹配的资源，形成自己的核心资源，并逐渐形成规模效应。
盛冠达是深圳一家基金规模8个亿的中小私募公司，创办于2013年年底，主要有套利、证券、CTA以及组合类型的产品。“去年公司管理的基金平均收益率在50%左右，今年的平均收益率在10%左右，表现较好的策略主要是黄金、白银期现套利、商品CTA类、证券量化择时类，跟股指相关策略的产品，今年出现了严重萎缩。”
盛冠达年轻的投资总监黄灿表示，2015年9月份股指期货新政后，公司意识到未来投资市场还会存在进一步的不确定性。开始从现有的量化套利为核心的公司战略，逐步开始布局股票多头策略、商品CTA趋势策略及跨境投资策略等，为公司做大管理规模打下基础。在2016年资产荒的背景下，大部分私募都选择控制运营成本的做法，而盛冠达却加大扩容量化交易人才、IT人才、合规人才等。
03创新时代正在到来
9月初的一个下午，雨后，深圳福田CBD，一家综合私募管理公司的老总正在接受《CM华夏理财》记者采访。
“这个时代是最好的金融时代，一个值得珍惜的年代，因为私募基金是整个金融体系中唯一能够给个人提供创业机会的领域，很多银行行长、证券公司的老总纷纷辞职下海做私募。”这位在私募界沉浮了十几年的“老司机”熟练地冲起了功夫茶，边喝边聊。虽然传统的阳光私募从2004年发展到现在已经有12年之久，然而从资产管理和金融创新层面上看，2014年才是大私募的元年。2014年后，私募界百花齐放，包括股票多空、量化交易、多策略、宏观对冲等，也包括期货市场，甚至海外市场，各家私募都在自己熟悉的领域展开投资布局。“如果说2006年-2007年的大牛市以及2015年的股市大涨，给私募从业者带来的是赚钱的刺激感和快感，那么，2014年后的创新金融发展的大资管行情，则给私募从业者带来一个时代的希望。”
雨后的阳光，透过落地窗洒在了这位信心满满的资深私募人脸上。他肯定地说，“监管新规看似处处针对私募，其实确是处处为了私募。新规净化了市场，也为私募正名并指明了方向。开放市场，用创新倒逼传统。”他认为，私募基金创新的背后，是私募管理人投资策略的个性化和创新。私募机构灵活主动，不像传统金融机构墨守成规。私募从业人员和老板无时无刻不在向市场寻找机会创造机会，向市场要效益，不断地创造价值。作为金融行业的推动者，私募也推动着银行、信托、保险去适应市场。