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“这就像一场战争，刚开始的时候大家都手足无措。但是，慢慢会适应，会在战争中找到一种生存方式。”俄罗斯第三大银行俄罗斯天然气工业银行（下称俄气工业银行）驻北京首席代表高罗德宾娜·尼娜如此形容她感受到的美国与欧盟发起的新一轮制裁。
7月16日，美国财政部公布了“迄今为止最严厉的”对俄制裁措施，禁止美国境内的个人或机构为俄气工业银行以及俄罗斯对外经济银行提供期限超过90天的新融资。此外，俄罗斯石油公司Rosneft、俄罗斯最大的独立天然气生产商Novatek以及八家军工企业均不得通过美国的国际清算系统进行交易。
两周后，美国再次扩大制裁，另外三家俄罗斯国有银行：俄罗斯外贸银行、莫斯科银行和俄罗斯农业银行被禁止从美国金融市场获得期限超过90天的融资。根据美国的测算，俄罗斯银行系统约30%的资产都在制裁范围内。
7月30日，欧盟也通过最新制裁方案，内容与美国大体相似，稍有不同的是将俄罗斯最大的贷款机构俄罗斯联邦储蓄银行也列入制裁名单。此外，欧盟还对俄罗斯石油勘探和开采领域的相关设备和技术出口加以限制，并停止向俄罗斯出口可被用于军事目的的任何产品和技术。
新一轮制裁源于欧盟与美国认定俄罗斯对马来西亚航空公司MH17航班在乌克兰东部被导弹击落的事故至少负有间接责任：俄罗斯为乌克兰东部武装提供支持导致该地区战事不断。美国和欧盟都希望通过强有力的制裁措施迫使俄罗斯帮助恢复乌克兰东部地区稳定，制裁对俄罗斯的胁迫效应还有待观察。
被制裁的机构在迅速寻找替代方案。俄气工业银行就通过在美国经营、不受制裁的俄罗斯银行与合作方获得期限超过90天的融资。“我们已经找到了有效的应对，尽管制裁增加了时间和结算成本。”尼娜对《财经》记者说。
政府层面，则在讨论与“购买美国货法案”相似的“购买俄罗斯货法案”，以及如何更新俄罗斯的国家清算系统、警告欧洲将承受更高的能源价格等。
对俄金融制裁的关键在于打击这些银行偿还旧债的能力。一旦这些银行无法在欧美市场获得长期融资，将在偿还到期债务时遇到极大困难，给俄罗斯的金融体系造成破坏。
根据彭博通讯社数据，俄罗斯外贸银行在2016年将有20亿美元贷款和4000万美元债券到期，储蓄银行有26亿美元外加约6亿欧元贷款将在2017年到期，同时还有28亿美元债券到期。
如果算上俄罗斯对外经济银行和俄气工业银行，这四家银行在未来三年内以美元、欧元和瑞士法郎结算的外币债务总额达150亿美元。
俄罗斯国有银行2013年全年期限超过90天的长期融资有一半都来自于欧盟金融市场，总额超过75亿欧元；从3月中旬乌克兰危机爆发至今，俄罗斯在欧洲市场发行的公司债总额只有41亿美元，不及去年同期的五分之一。
“针对俄罗斯几大国有银行的制裁显然是要关闭欧美金融市场的大门，迫使它们向国内寻求长期融资。”位于莫斯科的宏观咨询公司高级合伙人韦弗说，能够为这些国有银行提供大量资金支持的只有俄罗斯政府，这将不可避免地消耗俄罗斯政府在石油和天然气价格处于高位时所积攒的国家财富基金。
俄罗斯的外汇储备在今年2月约为4900亿美元，摩根士丹利分析师计算，俄罗斯手中的外汇储备比即将到期的所有海外债券多出两倍有余，并且足以支付17个月的进口支出，远高于新兴国家警戒水平的6个月。
俄罗斯当前政府债务水平维持在GDP的12%左右，尽管财政部计划今年调高债务水平，按计划在2016年也只有GDP的14.3%，远低于欧盟国家平均占GDP总额88%的公共债务水平。
相对富足而稳健的国家财政短期内足以为金融制裁带来的冲击提供缓冲，俄罗斯央行已经表态将为受制裁的各家银行提供“足够的政府支持”，尽管未透露具体的支持方式和规模。
但长期看来，制裁可能会侵蚀俄罗斯几家国有银行获得新贷款为新项目融资的能力。为了将能源出口多元化，俄罗斯需要大量投资于能源领域的基础设施建设。克里姆林宫办公厅主任谢尔盖·伊万诺夫7月份访问中国时曾表示，俄罗斯将投资600亿至700亿美元于8月份开始建设向中国供应天然气的“西伯利亚能量”天然气管道。
此外，欧盟还限制了对俄罗斯石油领域的深海钻探、北极钻探以及页岩油开采等方面的技术出口，规定今后所有向俄罗斯出口这些设备和技术的欧盟企业都需要获得本国出口管理机构的特别许可证。这些制裁措施经过深思熟虑——受制裁的领域都是俄罗斯未来增加能源产量的关键，对当前石油和天然气产出并无影响；而且制裁只涉及石油领域，未染指天然气行业——欧盟作为最大的俄罗斯能源需求方，在尽量避免伤及自身。
目前，俄罗斯的反制措施有限，普京于8月6日签署新法案，禁止进口欧洲的水果和蔬菜以及所有美国食品。
俄羅斯国家杜马正在起草“购买俄罗斯货法案”，计划在政府部门和国家持股的公司采购电子产品和设备时，给俄罗斯生产商以“特别优惠政策”。受影响最大的将是美国的微软和惠普公司。惠普公司2013年全年在俄罗斯的利润为34亿美元，其中22亿美元直接来自俄罗斯政府部门的采购合同。
德国工商业协会主席万斯莱本（Martin Wansleben）估算，德国有30万个工作岗位依赖于对俄出口；2014年全年德国对俄出口可能损失40亿欧元，对乌克兰出口将可能减少15亿欧元。
不愿见到俄罗斯被隔离在全球市场之外的还有欧洲与美国的能源公司。在6月下旬莫斯科召开的第21届世界石油大会上，埃克森美孚和英国石油公司的总裁在讲话中都强调了俄罗斯在国际能源市场上的重要性，并表示要继续扩大与莫斯科的合作。 来自商界的压力与游说让欧盟的制裁一直踌躇不前，马航MH17航班坠毁助推了制裁升级，转折的关键是德国态度的扭转。
德國的政治观察者注意到，自从马航MH17航班坠毁后，德国总理默克尔与普京仅在事故第二天后有过一次通话，之后双方再无进行过私人沟通。此前默克尔与普京在乌克兰问题上一直保持密切沟通，双方打过不下30次电话。有德国官员表示，坠机事件后俄罗斯的强硬不合作态度让默克尔丧失了对普京的耐心，转为对俄采取强硬立场。
德国态度的转变还可能源于德国情报部门对俄罗斯高层内部可能出现裂痕的判断。德国《明镜周刊》报道，德国联邦情报局局长辛德勒（Gerhard Schindler）于近期向议会外交事务委员会报告称，尽管普京希望向世界展示统一的俄罗斯，但他的权力阵营内部开始出现裂痕：在如何应对西方的经济制裁上，强硬派和寡头们争执不下。
基于这一判断，德国经济部长加布里尔称德国的重中之重是打击俄罗斯的寡头们，德国财长朔伊布勒也表示，德国的商业利益需要让位于志在维持和平与稳定的外交政策。
由于此前欧盟和美国的制裁对俄经济实际影响有限，俄罗斯经济在6月份出现过短暂的回暖迹象。俄罗斯经济发展部的数据显示，俄罗斯二季度工业增长率达到2.5%，一季度则为1.8%。
俄罗斯证券经纪商BCS金融集团市场部负责人约瑟夫·达扬（Joseph Dayan）留意到，4月末到5月期间，一些专注俄罗斯金融市场的国际投资者和俄罗斯富商开始大手笔买入俄罗斯股票，到6月时已经赚得盆钵满盈。今年3月中旬到5月底，外贸银行、联邦储蓄银行、俄罗斯天然气工业公司等主要机构的股价平均上涨幅度达到三成。
随着欧美宣布新的制裁措施，俄罗斯各项经济指数又如过山车一般下跌。十年期政府债券收益率在8月5日达到9.72%，为3月份以来最高点，为此财政部不得不再次暂停政府债券的销售计划；卢布在整个7月份下跌4.7%，成为所有新兴经济体中表现最差的货币。
据俄罗斯央行预测，截至7月份，约有750亿美元资本逃离俄罗斯市场，全年的出逃资本可能会超过1000亿美元。等量级的大规模资本外逃还曾在2008年8月份俄罗斯与格鲁吉亚军事冲突之后出现，三个月内资本净流出达500亿美元。
俄罗斯的欧洲商业协会总裁弗兰克·绍夫（Frank Schauff）对《财经》记者表示，由于受到俄罗斯经济增速放缓和欧美制裁的双重影响，在俄欧洲企业的信心指数已经降到了近三年内的最低点。
俄罗斯经济频繁大起大落，背后推手是大规模的影子经济。总部设在华盛顿的全球金融诚信组织（Global Financial Integrity）估算，影子经济规模达到俄罗斯GDP的46%之多。欧美制裁的拳头很难伸向这个隐匿在暗处的“半个俄罗斯经济”，实际制裁效果很有可能会大打折扣。
出于避税和洗钱目的，俄罗斯油气资源产生的大量美元已经形成“油气资本—资本外逃—离岸金融中心—返程资本—影子经济”这样一个发达的资本流动怪圈。
根据俄罗斯官方信息，俄罗斯影子经济解决的就业人数达到2000万，进入官方统计的就业人数也不过4800万；俄罗斯总检察署估算，有4万家各类型组织，其中包括1500个国家机构、4000家合资企业以及约三分之一的银行涉嫌涉足灰色地带生意，除了石油、天然气之外，还有贵金属、宝石、武器、毒品、文物、外汇等方面的贩卖。
中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所俄罗斯经济研究室的许文鸿对《财经》记者说，外流资本很大一部分都属于对政治形势极其敏感的资本，一旦形势好转，这些资本很快回归，在大片经济灰色地带内继续套利。其中至少有40%以上的返程资本又进入俄罗斯的能源相关行业，如果算上其他资源矿产行业，这一数字则高达70%。
此外，俄罗斯是所有非发达经济体中金融开放度最高的国家，任何人都可以自由将卢布兑换成外币，并在外国银行开设账户。苏联末期卢布的急剧贬值和上世纪90年代俄罗斯经济改革失败带来的记忆，使俄罗斯人习惯于到稳定的经济体中寻求个人财产的安全。一旦卢布出现贬值迹象，普通民众纷纷将手中的卢布兑换成外币并存在自己在海外开设的账户中，这也构成俄罗斯资本外流的一部分。
在政治形势恶化的情况下出现大量资本外流，是俄罗斯特色的政治经济化现象，这让掌控着俄罗斯经济资源的寡头们有特殊渠道规避欧美制裁。
但是大规模影子经济的存在，也带来诸多恶果。
一方面俄罗斯财政收入大幅减少，并造成联邦政府无法准确统计有效的经济数据，导致政府对经济的宏观调控能力大幅减弱；另一方面，不受监管的资本进出加剧了俄罗斯经济的震荡。
普京在2012年再次入主克里姆林宫之后，提出了俄罗斯经济“去离岸化”的口号，并且要求各级政府官员公开其海外资产，包括房产和所持有的股票等，但迄今收效甚微。
卡内基和平基金会莫斯科中心的莉莉娅·舍夫佐娃指出，在俄罗斯政治系统中混迹多年的精英们早已习惯西方式的生活——拥有多处房产、西方教育以及高端的医疗服务。这些政治精英们是普京改革的最大阻力。
“现在几乎看不到俄罗斯从能源依赖型经济转型的任何可能性。”中国人民大学国际能源战略研究中心的刘旭对《财经》记者表示，俄罗斯的能源和军工产品出口足以充实国家主权财富基金。能源收入维持着俄罗斯高水平的社会保障，也保证着俄罗斯的高消费水平。
俄罗斯属于消费驱动型国家，最终消费约占GDP的60%，这一比例与西方发达国家处于同一水平线，在以金砖国家为代表的新兴经济体中名列前茅。
在今年5月举行的圣彼得堡经济论坛上，论坛主题从往年的俄罗斯作为新兴经济体如何争取国际经济体系中的话语权（俄罗斯希望融入国际体系）悄然转换为俄罗斯是否需要西方金融体系。
俄罗斯著名经济学家、国家杜马议员谢尔盖·格拉济耶夫在论坛上提出了俄罗斯企业应该减少对国际资本市场的依赖，转而从自己的能源财富基金中寻找动力源泉。在国内享有高支持率的普京，似乎并无强烈意愿探寻经济多元化。俄罗斯将在依赖能源收入的经济发展道路上继续走下去。
7月16日，美国财政部公布了“迄今为止最严厉的”对俄制裁措施，禁止美国境内的个人或机构为俄气工业银行以及俄罗斯对外经济银行提供期限超过90天的新融资。此外，俄罗斯石油公司Rosneft、俄罗斯最大的独立天然气生产商Novatek以及八家军工企业均不得通过美国的国际清算系统进行交易。
两周后，美国再次扩大制裁，另外三家俄罗斯国有银行：俄罗斯外贸银行、莫斯科银行和俄罗斯农业银行被禁止从美国金融市场获得期限超过90天的融资。根据美国的测算，俄罗斯银行系统约30%的资产都在制裁范围内。
7月30日，欧盟也通过最新制裁方案，内容与美国大体相似，稍有不同的是将俄罗斯最大的贷款机构俄罗斯联邦储蓄银行也列入制裁名单。此外，欧盟还对俄罗斯石油勘探和开采领域的相关设备和技术出口加以限制，并停止向俄罗斯出口可被用于军事目的的任何产品和技术。
新一轮制裁源于欧盟与美国认定俄罗斯对马来西亚航空公司MH17航班在乌克兰东部被导弹击落的事故至少负有间接责任：俄罗斯为乌克兰东部武装提供支持导致该地区战事不断。美国和欧盟都希望通过强有力的制裁措施迫使俄罗斯帮助恢复乌克兰东部地区稳定，制裁对俄罗斯的胁迫效应还有待观察。
被制裁的机构在迅速寻找替代方案。俄气工业银行就通过在美国经营、不受制裁的俄罗斯银行与合作方获得期限超过90天的融资。“我们已经找到了有效的应对，尽管制裁增加了时间和结算成本。”尼娜对《财经》记者说。
政府层面，则在讨论与“购买美国货法案”相似的“购买俄罗斯货法案”，以及如何更新俄罗斯的国家清算系统、警告欧洲将承受更高的能源价格等。
国家财富基金受压
对俄金融制裁的关键在于打击这些银行偿还旧债的能力。一旦这些银行无法在欧美市场获得长期融资，将在偿还到期债务时遇到极大困难，给俄罗斯的金融体系造成破坏。
根据彭博通讯社数据，俄罗斯外贸银行在2016年将有20亿美元贷款和4000万美元债券到期，储蓄银行有26亿美元外加约6亿欧元贷款将在2017年到期，同时还有28亿美元债券到期。
如果算上俄罗斯对外经济银行和俄气工业银行，这四家银行在未来三年内以美元、欧元和瑞士法郎结算的外币债务总额达150亿美元。
俄罗斯国有银行2013年全年期限超过90天的长期融资有一半都来自于欧盟金融市场，总额超过75亿欧元；从3月中旬乌克兰危机爆发至今，俄罗斯在欧洲市场发行的公司债总额只有41亿美元，不及去年同期的五分之一。
“针对俄罗斯几大国有银行的制裁显然是要关闭欧美金融市场的大门，迫使它们向国内寻求长期融资。”位于莫斯科的宏观咨询公司高级合伙人韦弗说，能够为这些国有银行提供大量资金支持的只有俄罗斯政府，这将不可避免地消耗俄罗斯政府在石油和天然气价格处于高位时所积攒的国家财富基金。
俄罗斯的外汇储备在今年2月约为4900亿美元，摩根士丹利分析师计算，俄罗斯手中的外汇储备比即将到期的所有海外债券多出两倍有余，并且足以支付17个月的进口支出，远高于新兴国家警戒水平的6个月。
俄罗斯当前政府债务水平维持在GDP的12%左右，尽管财政部计划今年调高债务水平，按计划在2016年也只有GDP的14.3%，远低于欧盟国家平均占GDP总额88%的公共债务水平。
相对富足而稳健的国家财政短期内足以为金融制裁带来的冲击提供缓冲，俄罗斯央行已经表态将为受制裁的各家银行提供“足够的政府支持”，尽管未透露具体的支持方式和规模。
但长期看来，制裁可能会侵蚀俄罗斯几家国有银行获得新贷款为新项目融资的能力。为了将能源出口多元化，俄罗斯需要大量投资于能源领域的基础设施建设。克里姆林宫办公厅主任谢尔盖·伊万诺夫7月份访问中国时曾表示，俄罗斯将投资600亿至700亿美元于8月份开始建设向中国供应天然气的“西伯利亚能量”天然气管道。
此外，欧盟还限制了对俄罗斯石油领域的深海钻探、北极钻探以及页岩油开采等方面的技术出口，规定今后所有向俄罗斯出口这些设备和技术的欧盟企业都需要获得本国出口管理机构的特别许可证。这些制裁措施经过深思熟虑——受制裁的领域都是俄罗斯未来增加能源产量的关键，对当前石油和天然气产出并无影响；而且制裁只涉及石油领域，未染指天然气行业——欧盟作为最大的俄罗斯能源需求方，在尽量避免伤及自身。
德国的态度转变
目前，俄罗斯的反制措施有限，普京于8月6日签署新法案，禁止进口欧洲的水果和蔬菜以及所有美国食品。
俄羅斯国家杜马正在起草“购买俄罗斯货法案”，计划在政府部门和国家持股的公司采购电子产品和设备时，给俄罗斯生产商以“特别优惠政策”。受影响最大的将是美国的微软和惠普公司。惠普公司2013年全年在俄罗斯的利润为34亿美元，其中22亿美元直接来自俄罗斯政府部门的采购合同。
德国工商业协会主席万斯莱本（Martin Wansleben）估算，德国有30万个工作岗位依赖于对俄出口；2014年全年德国对俄出口可能损失40亿欧元，对乌克兰出口将可能减少15亿欧元。
不愿见到俄罗斯被隔离在全球市场之外的还有欧洲与美国的能源公司。在6月下旬莫斯科召开的第21届世界石油大会上，埃克森美孚和英国石油公司的总裁在讲话中都强调了俄罗斯在国际能源市场上的重要性，并表示要继续扩大与莫斯科的合作。 来自商界的压力与游说让欧盟的制裁一直踌躇不前，马航MH17航班坠毁助推了制裁升级，转折的关键是德国态度的扭转。
德國的政治观察者注意到，自从马航MH17航班坠毁后，德国总理默克尔与普京仅在事故第二天后有过一次通话，之后双方再无进行过私人沟通。此前默克尔与普京在乌克兰问题上一直保持密切沟通，双方打过不下30次电话。有德国官员表示，坠机事件后俄罗斯的强硬不合作态度让默克尔丧失了对普京的耐心，转为对俄采取强硬立场。
德国态度的转变还可能源于德国情报部门对俄罗斯高层内部可能出现裂痕的判断。德国《明镜周刊》报道，德国联邦情报局局长辛德勒（Gerhard Schindler）于近期向议会外交事务委员会报告称，尽管普京希望向世界展示统一的俄罗斯，但他的权力阵营内部开始出现裂痕：在如何应对西方的经济制裁上，强硬派和寡头们争执不下。
基于这一判断，德国经济部长加布里尔称德国的重中之重是打击俄罗斯的寡头们，德国财长朔伊布勒也表示，德国的商业利益需要让位于志在维持和平与稳定的外交政策。
发达的“影子经济”
由于此前欧盟和美国的制裁对俄经济实际影响有限，俄罗斯经济在6月份出现过短暂的回暖迹象。俄罗斯经济发展部的数据显示，俄罗斯二季度工业增长率达到2.5%，一季度则为1.8%。
俄罗斯证券经纪商BCS金融集团市场部负责人约瑟夫·达扬（Joseph Dayan）留意到，4月末到5月期间，一些专注俄罗斯金融市场的国际投资者和俄罗斯富商开始大手笔买入俄罗斯股票，到6月时已经赚得盆钵满盈。今年3月中旬到5月底，外贸银行、联邦储蓄银行、俄罗斯天然气工业公司等主要机构的股价平均上涨幅度达到三成。
随着欧美宣布新的制裁措施，俄罗斯各项经济指数又如过山车一般下跌。十年期政府债券收益率在8月5日达到9.72%，为3月份以来最高点，为此财政部不得不再次暂停政府债券的销售计划；卢布在整个7月份下跌4.7%，成为所有新兴经济体中表现最差的货币。
据俄罗斯央行预测，截至7月份，约有750亿美元资本逃离俄罗斯市场，全年的出逃资本可能会超过1000亿美元。等量级的大规模资本外逃还曾在2008年8月份俄罗斯与格鲁吉亚军事冲突之后出现，三个月内资本净流出达500亿美元。
俄罗斯的欧洲商业协会总裁弗兰克·绍夫（Frank Schauff）对《财经》记者表示，由于受到俄罗斯经济增速放缓和欧美制裁的双重影响，在俄欧洲企业的信心指数已经降到了近三年内的最低点。
俄罗斯经济频繁大起大落，背后推手是大规模的影子经济。总部设在华盛顿的全球金融诚信组织（Global Financial Integrity）估算，影子经济规模达到俄罗斯GDP的46%之多。欧美制裁的拳头很难伸向这个隐匿在暗处的“半个俄罗斯经济”，实际制裁效果很有可能会大打折扣。
出于避税和洗钱目的，俄罗斯油气资源产生的大量美元已经形成“油气资本—资本外逃—离岸金融中心—返程资本—影子经济”这样一个发达的资本流动怪圈。
根据俄罗斯官方信息，俄罗斯影子经济解决的就业人数达到2000万，进入官方统计的就业人数也不过4800万；俄罗斯总检察署估算，有4万家各类型组织，其中包括1500个国家机构、4000家合资企业以及约三分之一的银行涉嫌涉足灰色地带生意，除了石油、天然气之外，还有贵金属、宝石、武器、毒品、文物、外汇等方面的贩卖。
中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所俄罗斯经济研究室的许文鸿对《财经》记者说，外流资本很大一部分都属于对政治形势极其敏感的资本，一旦形势好转，这些资本很快回归，在大片经济灰色地带内继续套利。其中至少有40%以上的返程资本又进入俄罗斯的能源相关行业，如果算上其他资源矿产行业，这一数字则高达70%。
此外，俄罗斯是所有非发达经济体中金融开放度最高的国家，任何人都可以自由将卢布兑换成外币，并在外国银行开设账户。苏联末期卢布的急剧贬值和上世纪90年代俄罗斯经济改革失败带来的记忆，使俄罗斯人习惯于到稳定的经济体中寻求个人财产的安全。一旦卢布出现贬值迹象，普通民众纷纷将手中的卢布兑换成外币并存在自己在海外开设的账户中，这也构成俄罗斯资本外流的一部分。
在政治形势恶化的情况下出现大量资本外流，是俄罗斯特色的政治经济化现象，这让掌控着俄罗斯经济资源的寡头们有特殊渠道规避欧美制裁。
但是大规模影子经济的存在，也带来诸多恶果。
一方面俄罗斯财政收入大幅减少，并造成联邦政府无法准确统计有效的经济数据，导致政府对经济的宏观调控能力大幅减弱；另一方面，不受监管的资本进出加剧了俄罗斯经济的震荡。
普京在2012年再次入主克里姆林宫之后，提出了俄罗斯经济“去离岸化”的口号，并且要求各级政府官员公开其海外资产，包括房产和所持有的股票等，但迄今收效甚微。
卡内基和平基金会莫斯科中心的莉莉娅·舍夫佐娃指出，在俄罗斯政治系统中混迹多年的精英们早已习惯西方式的生活——拥有多处房产、西方教育以及高端的医疗服务。这些政治精英们是普京改革的最大阻力。
“现在几乎看不到俄罗斯从能源依赖型经济转型的任何可能性。”中国人民大学国际能源战略研究中心的刘旭对《财经》记者表示，俄罗斯的能源和军工产品出口足以充实国家主权财富基金。能源收入维持着俄罗斯高水平的社会保障，也保证着俄罗斯的高消费水平。
俄罗斯属于消费驱动型国家，最终消费约占GDP的60%，这一比例与西方发达国家处于同一水平线，在以金砖国家为代表的新兴经济体中名列前茅。
在今年5月举行的圣彼得堡经济论坛上，论坛主题从往年的俄罗斯作为新兴经济体如何争取国际经济体系中的话语权（俄罗斯希望融入国际体系）悄然转换为俄罗斯是否需要西方金融体系。
俄罗斯著名经济学家、国家杜马议员谢尔盖·格拉济耶夫在论坛上提出了俄罗斯企业应该减少对国际资本市场的依赖，转而从自己的能源财富基金中寻找动力源泉。在国内享有高支持率的普京，似乎并无强烈意愿探寻经济多元化。俄罗斯将在依赖能源收入的经济发展道路上继续走下去。